原料運(yùn)輸?shù)瘸杀窘档?/p>

　　服裝銷(xiāo)售利潤(rùn)率提高

　　今年以來(lái)，紡織服裝板塊一改往日之沉悶，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月，整體板塊累積漲幅超過(guò)30%。不僅如此，整體行業(yè)去年業(yè)績(jī)也相當(dāng)靚麗，多家上市服裝企業(yè)去年取得突破性增長(zhǎng)。

　　分析人士指出，服裝行業(yè)經(jīng)歷了去庫(kù)存的轉(zhuǎn)型陣痛期，降低了經(jīng)營(yíng)成本，并在主業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)淡的情況下紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)、金融等行業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，拉動(dòng)了整體業(yè)績(jī)的提升。此外，美元兌人民幣升值有利于服裝出口企業(yè)，同時(shí)油價(jià)下跌將直接降低交通運(yùn)輸業(yè)成本，從而間接降低工業(yè)制成品等相關(guān)行業(yè)物流成本。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者 周慧

　　近來(lái)美元一路狂飆，美元指數(shù)更是12年來(lái)首次站上100點(diǎn)大關(guān)。昨日，美元指數(shù)徘徊于100點(diǎn)附近，而美元兌多種主要貨幣的匯率再繼續(xù)上揚(yáng)。一邊是美元指數(shù)的節(jié)節(jié)攀升，另一邊油價(jià)繼續(xù)下挫，紐約原油上周跌至六周低位，挫傷了油價(jià)將穩(wěn)健復(fù)蘇的預(yù)期。

　　現(xiàn)象一：

　　傳統(tǒng)主業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)延伸

　　今年服裝行業(yè)轉(zhuǎn)型仍然是大方向。東方證券相關(guān)人士指出，憑借上市公司平臺(tái)和相對(duì)充沛的現(xiàn)金，將有越來(lái)越多公司跳出服裝領(lǐng)域?qū)ふ腋蟮目臻g。貴人鳥(niǎo)近期公告，擬通過(guò)間接方式以2.39億元持有虎撲體育不低于15%股權(quán)，雙方還擬合作成立20億元體育產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)關(guān)注O2O體育運(yùn)營(yíng)、體育培訓(xùn)與個(gè)人健身服務(wù)、智能設(shè)備、體育網(wǎng)絡(luò)媒體和社區(qū)平臺(tái)等細(xì)分領(lǐng)域。

　　現(xiàn)象二：

　　發(fā)展多元化業(yè)務(wù)

　　有部分傳統(tǒng)服裝企業(yè)則受益于金融等行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，以雅戈?duì)?/a>為例，其預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120%~150%，主要原因是金融資產(chǎn)方面的套現(xiàn)。除此之外，在數(shù)據(jù)趨淡的情況下，多家公司在去年已開(kāi)始通過(guò)收購(gòu)兼并、參股PE、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等措施，意圖找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　去年百圓褲業(yè)收購(gòu)了環(huán)球易購(gòu)，轉(zhuǎn)型得到市場(chǎng)認(rèn)同，股價(jià)出現(xiàn)暴漲；報(bào)喜鳥(niǎo)收購(gòu)河田工業(yè)園、設(shè)立股權(quán)投資公司，公司目前市值較去年低點(diǎn)接近翻番。此外，鹿港科技進(jìn)軍影視業(yè)、眾和股份布局鋰電池產(chǎn)業(yè)；凱撒股份以溢價(jià)27倍攬入酷?；?dòng)進(jìn)軍游戲業(yè)。

　　匯率變化對(duì)行業(yè)影響分析

　　服裝行業(yè)

　　人民幣貶值有利于出口

　　目前來(lái)看，在紡織服裝行業(yè)需求增速放緩、企穩(wěn)的大背景下，行業(yè)利好因素正在累積，一方面，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格在去年跌至近五年來(lái)低點(diǎn)；另一方面，紡織品出口退稅率進(jìn)一步提高。此外，人民幣貶值有利于紡織品的出口。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)顯示，人民幣兌美元匯率每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率將上升2%至6%。

　　光大證券研究報(bào)告認(rèn)為，若人民幣兌美元貶值持續(xù)，紡織制造行業(yè)由于出口比例較高、行業(yè)盈利能力將有所提升，一方面有利于企業(yè)降低成本、提高產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面有利于企業(yè)獲得匯兌損益。

　　來(lái)自中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)紡織品服裝出口總額為2984.3億美元，同比增長(zhǎng)5.1%，增速比上年降低6.1個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)紡織品和服裝2014年前11個(gè)月在美國(guó)、日本、歐盟進(jìn)口市場(chǎng)所占份額同比分別降低0.8、3.9和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　長(zhǎng)江證券指出，經(jīng)過(guò)兩三年庫(kù)存處理及不斷轉(zhuǎn)型，品牌服飾企業(yè)庫(kù)存總量有所減少，逐步好轉(zhuǎn)。企業(yè)不斷完善轉(zhuǎn)型，改變過(guò)去粗放式的經(jīng)營(yíng)模式為精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，逐步適應(yīng)新市場(chǎng)需求，同時(shí)經(jīng)營(yíng)不善或經(jīng)營(yíng)能力弱的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中劣勢(shì)明顯。紡織服裝行業(yè)與電商關(guān)系緊密，向互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)方向的轉(zhuǎn)型將是服裝企業(yè)業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)的最重要催化因素。

　　航空企業(yè)

　　人民幣貶值或?qū)_油價(jià)下跌利好

　　申萬(wàn)宏源謝平分析認(rèn)為，以油價(jià)同比下跌40%計(jì)算，考慮燃油附加費(fèi)的少征以及耗油量的增長(zhǎng)，一季度為南方航空、中國(guó)國(guó)航、東方航空分別帶來(lái)稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15.21億、15.01億及15.03億元。

　　但也有投資者對(duì)于美元/人民幣升值給航空企業(yè)業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響表示擔(dān)憂。昨日，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，美元/人民幣中間價(jià)報(bào)6.1615元，上漲27個(gè)基點(diǎn)，與去年12月中旬相比，美元/人民幣中間價(jià)升值約0.7%。中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明指出，由于行業(yè)的特殊性質(zhì)，航空企業(yè)的外債比例一般比較高，對(duì)于航空企業(yè)而言，人民幣兌美元貶值的直接后果就是債務(wù)壓力增加。

　　據(jù)了解，去年1~9月，中國(guó)國(guó)航利潤(rùn)總額和歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別同比下降24.48%和22.26%，主要原因就是人民幣貶值帶來(lái)的匯兌凈損失。而南方航空、東方航空和海南航空也在2014年三季報(bào)中將財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅變動(dòng)歸結(jié)為人民幣兌美元貶值致使匯兌損失增加。

　　申萬(wàn)宏源謝平認(rèn)為，未來(lái)人民幣兌美元雙向?qū)挿▌?dòng)為主，中間價(jià)大幅貶值概率不大?！皬哪壳扒闆r來(lái)看，燃油價(jià)格下跌對(duì)航企的影響更強(qiáng)，此輪油價(jià)下跌幅度非常大，今年以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格下跌幅度已經(jīng)超過(guò)40%，油價(jià)利好將對(duì)沖匯率利空?！敝型额檰?wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明說(shuō)。