油價跌勢尚不足以對油井投資與生產(chǎn)構(gòu)成實質(zhì)性威脅。國際石油需求減少已是長期性趨勢，且正形成世界石油供需產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性的劃時代變化。國際原油市場各方博弈的最終結(jié)局都將是供應(yīng)量攀升，油價跌勢更甚

　　根據(jù)國際能源署13日發(fā)布的原油市場報告，雖然美國運營油田鉆井數(shù)下降，但由于非石油輸出國(非歐佩克)的產(chǎn)量上升，2月份全球日均原油產(chǎn)量較去年同期上升130萬桶，達9400萬桶，致使國際市場石油價格延續(xù)下跌走勢。北京時間3月16日早晨，美國NYMEX原油期貨盤中一度下跌1.27美元，至每桶43.57美元，跌幅2.8%，創(chuàng)2009年3月12日以來盤中新低。布倫特原油也一度跌破每桶54美元。美國傳統(tǒng)基金會資深能源問題專家阿里·科恩甚至認為，國際油價甚至會下探至每桶30美元。

　　導(dǎo)致油價可能進一步下挫的成因復(fù)雜：一是相當一批石油輸出國組織(歐佩克)產(chǎn)油國正暗地加大產(chǎn)油量以彌補油價暴跌造成的財政緊張；二是為鞏固乃至搶占市場份額，低成本產(chǎn)油國與其他產(chǎn)油國間正暗中競爭；三是隨著伊拉克等產(chǎn)油國政局趨穩(wěn)、頁巖油氣開采技術(shù)日漸成熟等因素，未來數(shù)年內(nèi)，全球石油供應(yīng)將不可逆轉(zhuǎn)地攀升，供大于求將成常態(tài)。

　　長期以來，歐佩克國家的財政嚴重依賴石油收入，其外債與進口都靠石油美元支付。此輪油價大跌正在制造一種惡性循環(huán)：油價越低，越倒逼部分產(chǎn)油國加大產(chǎn)量，以彌補低油價帶來的財政虧空，導(dǎo)致供應(yīng)攀升，油價繼續(xù)下跌。

　　事實上，在歐佩克產(chǎn)油國中，違規(guī)自行加大產(chǎn)量早已不是秘密。油價高企時，部分產(chǎn)油國會暗中加大產(chǎn)量以借勢增收。以往，為維持市場平衡，保住高油價，沙特會自行減產(chǎn)以應(yīng)對這種行為導(dǎo)致的供應(yīng)過剩，但也因此使其市場份額受損。此次沙特吸取以往教訓，不再自減產(chǎn)量，從而嚴重顛覆了以往維持供求平衡的規(guī)則。據(jù)透露，為解財政困境，俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等中高成本產(chǎn)油國已開始加大原油開采力度。同時，部分低成本產(chǎn)油國正利用各方博弈之際，也加大石油產(chǎn)量，以搶占市場份額。

　　到目前為止，油價跌勢尚不足以對油井投資與生產(chǎn)構(gòu)成實質(zhì)性威脅。調(diào)查顯示，即使在低于每桶40美元的情況下，北美與波斯灣地區(qū)的油井仍可維持正常生產(chǎn)，因為造成油井停產(chǎn)的成本并非生產(chǎn)成本，而是取決于其邊際成本。波斯灣與北美堪薩斯油井的產(chǎn)油邊際成本在10美元至20美元一桶。被擠出市場的大多是那些生產(chǎn)成本較高的油井，如深海開采、極地勘探開采業(yè)等。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，當前全球2200多個大型油井中，只有1.6%出現(xiàn)負現(xiàn)金流。

　　隨著伊拉克等中東相關(guān)產(chǎn)油國政局暫時趨穩(wěn)，以及北美頁巖油開采技術(shù)的日臻成熟，原油供應(yīng)量上升只是時間問題。調(diào)查顯示，水力壓裂技術(shù)的成熟，以及成本降低和產(chǎn)業(yè)重組等，將帶來頁巖油產(chǎn)量的增加。過去1年里，美國頁巖油產(chǎn)量攀升了15%，未來12個月內(nèi)還會上升30萬桶／日。另外，近期伊拉克與庫爾德地區(qū)達成石油生產(chǎn)協(xié)議，預(yù)計未來每日將有55萬桶石油進入市場，加上目前市場上每日供應(yīng)過剩的140萬桶，全球石油供大于求的局面恐難以扭轉(zhuǎn)。

　　從石油需求角度看，全球已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下滑。過去10年來，高油價促使各國積極尋找替代能源，歐美節(jié)能汽車的銷售直線上升及廣泛使用，加之嚴重依賴石油資源的新興經(jīng)濟體增速放緩等，國際石油需求減少已是長期性趨勢，且正形成世界石油供需產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性的劃時代變化。