■ 一周談

　　3月11日，風神股份發(fā)布公告，稱2015年3月6日公司收到河南證監(jiān)局《行政處罰決定書》，公司2011、2012年度報告虛假記載，公司及相關責任人員受到警告及罰款的行政處罰。

　　公司同時表示，公司在立案調查期間已主動糾正了違法違規(guī)行為，因此之前披露的“公司若被證監(jiān)會認定重大信息披露違法將被實施退市風險警示并暫停上市”的風險已消除。不過，有輿論懷疑，公司糾正了違法違規(guī)行為，是否就可逃脫退市命運？

　　證監(jiān)局查明風神股份信披問題，主要是2011年、2012年兩個年度報告存在虛假記載。2011年年度報告虛減利潤759萬元。2012年年度報告中，三包退賠、返利業(yè)務入賬金額與實際發(fā)生金額不符，由此虛減利潤 2212萬元；同時公司通過虛增主營業(yè)務收入、虛增主營業(yè)務成本，虛增利潤2002萬元。

　　為此證監(jiān)局對公司和有關責任人員作出相應處罰，不過，在行政處罰決定書中，證監(jiān)局并沒有認定公司構成重大違法行為。按《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，對于信息披露違法違規(guī)公司，只有構成重大信息披露違法，公司才會強制暫停上市、終止上市。因此，風神股份在公告中表示，其之前提到的退市風險已經(jīng)消除，筆者認為是有根據(jù)的。

　　從直觀上來看，風神股份涉及虛假記載的情節(jié)似乎沒有南紡股份等公司那么嚴重，且同時涉及虛增和虛減利潤，總的利潤誤差似乎并不太大，但正如證監(jiān)局所指出的，“風神股份2012年同時存在虛減利潤和虛增利潤，這是相互獨立的違法行為，應當單獨認定，分別計算金額，而不應合并計算”。

　　事實上，公司在不同科目下虛增利潤或虛減利潤，即使總的利潤沒有什么變化，但投資者接收到的諸多信息都是虛假信息，仍然會影響其對未來業(yè)績的判斷，從而做出錯誤投資決策。

　　既然如此，為何風神股份沒有被認定為重大違法？這其實涉及一個關鍵問題，那就是目前對“重大信息披露違法”還缺乏認定標準，不同的人對同一個違法行為自然會有不同的看法，有的媒體認為風神股份或構成重大違法，這個判斷也難言就是錯誤的。

　　是否認定為“重大信息披露違法行為”，不僅涉及是否退市，由此更關乎中小投資者利益保護。若被認定，公司先被暫停上市，然后在證監(jiān)會作出行政處罰決定或者移送決定之日起一年內，終止上市。當然，在交易所作出終止上市決定前，公司全面糾正違法行為、及時撤換有關責任人員、對民事賠償責任承擔作出妥善安排的，公司可向交易所申請恢復上市。

　　也就是說，若被認定“重大信息披露違法”，就可能逼迫有關主體主動賠償有關投資者的損失、以維持上市地位；但若只是其他一般性的信披違法行為，有關侵權主體或許就會不大在乎，受損投資者即使付諸訴訟，其利益是否能夠得到補償，也存在很大不確定性。

　　總之，只有盡快出臺“重大信息披露違法”認定標準，才有利于人們形成共同認識，也有利于防止執(zhí)法部門擁有太大自由裁量權，確保執(zhí)法公正。

　　■熊錦秋（財經(jīng)評論人）