銀行做券商是大象踩螞蟻?
- 發(fā)布時間：2015-03-10 12:31:04 來源：齊魯晚報 責(zé)任編輯：羅伯特
●關(guān)于牌照開放:將從投行業(yè)務(wù)開始，交行和興業(yè)最有可能先行進入證券行業(yè)。交行規(guī)模適中，作為商業(yè)銀行進入證券領(lǐng)域的試點最為契合。同時，興業(yè)銀行與華福證券關(guān)系密切，也有可能率先進入證券領(lǐng)域。
●關(guān)于競爭力:從商業(yè)銀行進入基金、信托、保險等行業(yè)的經(jīng)驗看，雖然這些子公司憑借母行的渠道和客戶優(yōu)勢獲得快速發(fā)展，但并未顯著削弱行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的競爭優(yōu)勢。中國銀行持有內(nèi)地全牌照券商中銀國際證券37.14%的股權(quán)，但中銀國際證券在國內(nèi)的市場份額并未顯著提升。
●關(guān)于利潤:2014年證券業(yè)收入2602億，我們估算如果牌照完全放開，商業(yè)銀行最好情況下能獲得25%-30%的收入份額，按照40%的凈利潤率，這只相當(dāng)于銀行業(yè)2014年凈利潤的1%-2%。
●關(guān)于估值:我們認為目前制約銀行業(yè)估值的主要問題還是宏觀經(jīng)濟預(yù)期和資產(chǎn)質(zhì)量，業(yè)務(wù)范圍擴大對估值提升作用有限。
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