本報(bào)訊證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍6日表示，2014年發(fā)布的國(guó)九條明確提出實(shí)施進(jìn)退有據(jù)的牌照管理制度，證券公司、基金管理公司和期貨公司等公司交叉持牌，支持其他符合條件的機(jī)構(gòu)申請(qǐng)牌照。目前證監(jiān)會(huì)正研究銀行在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)券商牌照的情況，目前尚在研究中，沒有時(shí)間表。

　　受此消息影響，周一銀行板塊大漲，券商股大跌。

　　截至收盤，銀行板塊漲逾6%，領(lǐng)漲A股，其中寧波銀行、南京銀行漲停。興業(yè)銀行、北京銀行、中信銀行、光大銀行、招商銀行、民生銀行等漲幅居前。消息面上，證監(jiān)會(huì)周末表示，銀行可考慮發(fā)放證券期貨牌照。在很大程度上利好商業(yè)銀行。另外據(jù)報(bào)道，不愿具名的知情人士表示，興業(yè)銀行并購華福證券的方案已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，等待批準(zhǔn)。中金昨日發(fā)布的報(bào)告稱，興業(yè)銀行和交通銀行最有可能先行進(jìn)入證券行業(yè)。交通銀行規(guī)模適中，作為商業(yè)銀行進(jìn)入證券領(lǐng)域的試點(diǎn)最為契合；興業(yè)銀行與華福證券關(guān)系密切，也有可能率先進(jìn)入證券領(lǐng)域。牌照開放將從投行業(yè)務(wù)開始，2015年開放經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照的概率很小。

　　昨日早盤，券商股全線暴跌，截至收盤，板塊跌幅逾2%，東北證券、招商證券等跌逾4%。國(guó)金證券、東吳證券等跌逾3%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦更多銀行獲得券商牌照，將會(huì)對(duì)現(xiàn)有券商形成沖擊；而銀行獲得券商牌照的話，也是未來走向直接融資時(shí)代的需要；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，金融向混業(yè)發(fā)展是趨勢(shì)所在。

　　馬上評(píng)論

　　中金公司

　　對(duì)銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)

　　微乎其微

　　從商業(yè)銀行進(jìn)入基金、信托、保險(xiǎn)等行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看，雖然這些子公司憑借母行的渠道和客戶優(yōu)勢(shì)獲得快速發(fā)展，但并未顯著削弱行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)銀行持有內(nèi)地全牌照券商中銀國(guó)際證券37.14%的股權(quán)，但中銀國(guó)際證券在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額并未顯著提升。

　　2014年證券業(yè)收入2602億，我們估算如果牌照完全放開，商業(yè)銀行最好情況下能獲得25%-30%的收入份額，按照40%的凈利潤(rùn)率，這只相當(dāng)于銀行業(yè)2014年凈利潤(rùn)的1%-2%。

　　證券行業(yè)分化加劇，交易性投行和具備復(fù)雜產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的投行才能生存。商業(yè)銀行憑借資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)勢(shì)將在FICC業(yè)務(wù)方面具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)在通道型零售業(yè)務(wù)上也容易獲得市場(chǎng)份額上升。在互聯(lián)網(wǎng)和商業(yè)銀行雙重夾擊下，復(fù)雜產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和交易能力是商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)難以短期內(nèi)獲得的。