■財(cái)富寶專家看市

　　銀行股反彈表明權(quán)重藍(lán)籌的調(diào)整時(shí)間和空間比較充分

　　銀行小盤股領(lǐng)漲，存量資金仍是主角

　　□申萬宏源證券 李青

　　昨日在證券牌照向銀行發(fā)放的消息刺激下，券商板塊大幅下跌帶動(dòng)股指大幅下跌，但午后銀行股崛起帶動(dòng)股指逆轉(zhuǎn)回升，使大盤收出長陽。

　　銀行股的反彈表明權(quán)重藍(lán)籌的調(diào)整時(shí)間和空間比較充分，具備了企穩(wěn)反彈的動(dòng)能，但要扭轉(zhuǎn)調(diào)整趨勢再起一波“大象起舞”的權(quán)重行情，顯然還為時(shí)過早。就如我們前期分析的，流動(dòng)性的寬松釋放需要量變到質(zhì)變的積累，目前行情還是以存量資金為主導(dǎo)。銀行股午后走強(qiáng)主要受證券牌照發(fā)放以及興業(yè)銀行擬并購華福證券利好消息的刺激，但銀行獲得證券牌照的受益程度與券商受到的沖擊程度顯然不是一個(gè)級別。同時(shí)從市場走勢也可看出，銀行股領(lǐng)漲的是小盤品種，表明是存量資金運(yùn)作為主。所以對于銀行金融、“一帶一路”、中字頭等板塊來說，短線已經(jīng)企穩(wěn)，并有反彈機(jī)會(huì)，這也有利于大盤股指的企穩(wěn)，但市場賺錢效應(yīng)依然要看以創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長板塊。

　　上周五創(chuàng)業(yè)板的跳水，引發(fā)了創(chuàng)業(yè)板見頂?shù)挠懻摗９P者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板牛市并未結(jié)束，主題投資的結(jié)構(gòu)行情仍將延續(xù)。驅(qū)動(dòng)創(chuàng)業(yè)板牛市的主要原因有兩個(gè)：一是市場流動(dòng)性寬松，二是調(diào)結(jié)構(gòu)的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。目前這兩個(gè)要素都沒有改變。第一條市場流動(dòng)性寬裕，在降息周期預(yù)期之下，還有進(jìn)一步寬松的可能；第二條毋須多言，乃是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的趨勢和動(dòng)力。前期也有詳述，兩會(huì)和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都給予重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)。市場目前擔(dān)憂較多的是創(chuàng)業(yè)板市盈率偏高，不過產(chǎn)業(yè)趨勢比市盈率更重要，不能以靜態(tài)市盈率去簡單類比新興成長行業(yè)，市盈率的剪刀差也表明行業(yè)前景的迥異。

　　因此，中線對于創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長股不必動(dòng)輒言頂，上周五創(chuàng)業(yè)板的跳水主要原因，一是權(quán)重板塊下滑主板調(diào)整形成制壓，二是新股發(fā)行壓力，本周發(fā)行新股時(shí)間點(diǎn)略出意料（市場原本預(yù)計(jì)是兩會(huì)后的3月下旬）；三是創(chuàng)業(yè)板沖到2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后暫時(shí)失去目標(biāo)，出現(xiàn)短期調(diào)整。從創(chuàng)業(yè)板2013年以來的上升行情看，都是慢漲快跌，這也是典型的牛市特點(diǎn)。按前幾月新股發(fā)行表現(xiàn)看，新股發(fā)行消息引起市場調(diào)整，而到申購期間就會(huì)企穩(wěn)反彈或重拾升勢，周一創(chuàng)業(yè)板率先反彈也是如此。

　　操作上，可以繼續(xù)關(guān)注互聯(lián)金融、移動(dòng)支付、智慧城市、智能機(jī)器（工業(yè)4.0）、軍工、網(wǎng)絡(luò)安全、網(wǎng)游手游、基因測序等新興板塊，但對于其中的個(gè)股品種應(yīng)區(qū)別對待，短期漲幅較大的品種可以適當(dāng)逢高回避，而對于底部突破和低位啟動(dòng)的個(gè)股可予以關(guān)注。而對于權(quán)重藍(lán)籌上套牢的投資者，目前已不必急于離場換股，可以等待反彈機(jī)會(huì)。