本周國際金價在1220一線遭遇強勁阻力，逐級下探，并在周二早間一度急跌觸及1195水平，但逢低買盤在千二關口抄底也較為積極，在周五非農就業(yè)報告出爐前，應能繼續(xù)圍繞該水平窄幅震蕩，靜待數(shù)據面指引。

　　美元全線強勢也是令金價承壓的主要原因，本周美元指數(shù)觸及96大關，這是2003年以來的最高水平，這背后的助推因素，一方面是歐元的不爭氣，更為關鍵的是美聯(lián)儲升息話題重回投資者關注視野。周內美聯(lián)儲幾位官員鷹派的言論推升提早加息的預期，其中堪薩斯聯(lián)儲主席喬治周三表態(tài)支持聯(lián)儲在年內升息，而美聯(lián)儲最大鴿派芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯也表示支持本月中旬會議上剔除“耐心”措辭，此外，美聯(lián)儲褐皮書對經濟的展望也較為積極，再加上周中有小非農之稱的美國ADP民間就業(yè)數(shù)據繼續(xù)穩(wěn)健，這些都為本周末美國非農就業(yè)報告營造了良好的氛圍。

　　外界之所以如此看重本次非農，正因這是3月美聯(lián)儲貨幣政策會議之前最后一個重磅數(shù)據，當然是聯(lián)儲決策的重要參考依據，目前主流機構對新增崗位的預期為23萬左右，如果真實數(shù)據與預期出入不大，則意味著連續(xù)12個月增幅超過20萬，是90年代中期以來的最好表現(xiàn)。

　　至于數(shù)據對金價的影響，對于交易機會的指導，則要做個情景分析，以上是預期數(shù)據沒有跑偏的情況，但交易者必須保持清醒頭腦隨機應變。若屆時非農數(shù)據大幅超預期好，薪資增長也較為理想，則將大幅提升美聯(lián)儲在3月中旬將“耐心”措辭取消的概率，金價千二有效失守繼續(xù)尋底的風險加大。而如果非農爆出冷門，低于20萬，或者薪資增長疲弱，金價有望依托1200水平展開反彈，但力度不會太大，1220-1225區(qū)域的阻力非常強勁，中期趨勢仍看空。

　　從ETF近期持倉變化也能看出機構對于后市較為悲觀的態(tài)度，全球最大的黃金上市交易基金SPDR在周初持倉銳減7.76噸，為去年底以來最大單日減幅。期貨持倉方面，美國商品期貨委員會CFTC最新數(shù)據顯示多頭持倉在2月份快速下降，而空頭倉位提升明顯。筆者對金價后市的判斷未有改變，即下行空間依然不大，但還缺最后一波下探確認底部的過程，中線交易者仍可逢反彈在關鍵阻力處輕倉做空，在跌穿千二關口時可適度加倉，目標1170。中國銀行 聶金龍