新華網(wǎng)上海3月6日電（記者 潘清）政府工作報告再提“多層次資本市場”和“信貸資產(chǎn)證券化”，引發(fā)各界高度關(guān)注。在政府著力為企業(yè)緩解融資困境的背景下，資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具正迎來“跨越式增長”契機。

　　所謂資產(chǎn)證券化，系以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。上個世紀(jì)70年代自美國問世以來，資產(chǎn)證券化迅速成為被廣泛運用的金融創(chuàng)新工具。

　　我國于2005年啟動信貸資產(chǎn)證券化試點。但短短兩年后，一場金融危機席卷全球，對金融創(chuàng)新過度的質(zhì)疑聲此起彼伏，令中國探索資產(chǎn)證券化的腳步戛然而止。

　　步入“后危機時代”，全球金融機構(gòu)對于資本的需求普遍提高。在中國，急需達(dá)到資本充足率要求的本土金融機構(gòu)，以及備受融資困境掣肘的企業(yè)對于資產(chǎn)證券化的呼聲也日漸高漲。

　　2012年9月，國開行101.6億元信貸資產(chǎn)支持證券（ＡＢＳ）正式向全國銀行間債券市場成員發(fā)行，標(biāo)志著資產(chǎn)證券化試點正式重啟。

　　十八大以來，內(nèi)地金融改革明顯提速，而推進資產(chǎn)證券化成為其中重要環(huán)節(jié)。與此同時，相關(guān)監(jiān)管環(huán)境也在發(fā)生積極變化。自2012年以來，管理層相繼出臺了一系列文件和規(guī)則，以支持并規(guī)范資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。尤其是2014年以備案制取代審批制，意味著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進入“常態(tài)化”發(fā)展階段。

　　在這一背景下，資產(chǎn)證券化市場規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長。統(tǒng)計顯示，2014年證券化產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)到約2800億元人民幣，較上年增長逾17倍。

　　據(jù)穆迪預(yù)測，2015年中國證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模有望達(dá)到5000億元，而交易所市場有望成為新的增長熱點。

　　與此同時，中國證券化市場將有更多壁壘被打破，并有更多新的資產(chǎn)類別和發(fā)起人涌現(xiàn)，包括由商業(yè)銀行、國際銀行的本地分行、金融租賃公司和資產(chǎn)管理公司等發(fā)起設(shè)備租賃、房地產(chǎn)貸款及消費貸款證券化交易。

　　南方基金近日宣布，由其全資子公司南方資本管理有限公司作為管理人的資產(chǎn)支持證券“南方騏元－遠(yuǎn)東宏信（天津）1號資產(chǎn)支持專項計劃”，已經(jīng)取得深圳交易所掛牌無異議函。

　　據(jù)了解，這一專項計劃原始權(quán)益人為遠(yuǎn)東宏信（天津）融資租賃有限公司，專項計劃截至基準(zhǔn)日未償本金余額為近6.6億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)池涉及包裝、電子、紡織等八個行業(yè)。

　　這是證監(jiān)會出臺資產(chǎn)證券化備案制新規(guī)之后，第二單由基金子公司設(shè)立的資產(chǎn)支持專項計劃，也將是境內(nèi)交易所市場掛牌的首單實現(xiàn)真實出表的資產(chǎn)支持證券。

　　在此之前，工銀金融租賃有限公司發(fā)起的一期租賃資產(chǎn)支持證券已在銀行間市場成功發(fā)行，總發(fā)行規(guī)模超過10億元。

　　值得注意的是，在規(guī)?？焖贁U張的同時，內(nèi)地資產(chǎn)證券化市場也開始遭遇“成長的煩惱”。交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，投資者結(jié)構(gòu)單一令二級市場交易不活躍，監(jiān)管相對獨立且缺乏更高層次法律法規(guī)依據(jù)，配套制度尚處缺位等三大問題，制約了資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

　　潛在的風(fēng)險也引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂。這些風(fēng)險包括相關(guān)資產(chǎn)缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和透明度，授信準(zhǔn)則偏于松散，發(fā)起后缺乏充足監(jiān)管，發(fā)起人在交易管理方面的經(jīng)驗非常有限，缺乏成熟的后備服務(wù)機構(gòu)市場等。

　　“謹(jǐn)慎的資產(chǎn)選擇，明確并易于理解的結(jié)構(gòu)，將是保障資產(chǎn)證券化產(chǎn)品免受未知風(fēng)險困擾的關(guān)鍵?！蹦碌细呒壏治鰩焻沁M說。

　　不過，問題和風(fēng)險的存在并不妨礙業(yè)界樂觀看待這一金融創(chuàng)新工具在中國的前景。在他們看來，政策扶持力度的不斷加大和相關(guān)監(jiān)管環(huán)境的持續(xù)改善，將助力內(nèi)地資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實現(xiàn)“跨越式增長”。