2014年進(jìn)一步巨虧后，國(guó)機(jī)集團(tuán)放棄了*ST二重（601268）的保殼計(jì)劃，并選擇了要約回購(gòu)股票以主動(dòng)退市。然而*ST二重的主動(dòng)退市之路卻不太平坦，投資者對(duì)其低于發(fā)行價(jià)三成的要約收購(gòu)價(jià)格并不滿意，在昨日下午舉行的投資者交流互動(dòng)平臺(tái)上，投資者紛紛要求其上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，但國(guó)機(jī)集團(tuán)似乎并沒(méi)有讓步的意愿。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，*ST二重恐怕不會(huì)上調(diào)要約收購(gòu)價(jià)格，在重新上市無(wú)時(shí)間表的背景下，投資者無(wú)疑處于賣與不賣的兩難境地。

　　收購(gòu)價(jià)格過(guò)低引不滿

　　市場(chǎng)對(duì)*ST二重可能不會(huì)陌生，該公司是八大國(guó)有重工業(yè)企業(yè)，于2010年登陸上交所。只是沒(méi)想到上市一年后，一度在機(jī)械行業(yè)150多家上市公司業(yè)績(jī)排名前十的*ST二重就開始虧損。

　　在2011-2013年分別虧損1.4億元、26億元和32億元后，2014年*ST二重又向市場(chǎng)拋出虧損78億元的重磅炸彈。而此時(shí)退市新規(guī)已實(shí)施，退市便成了*ST二重的必然結(jié)局。不過(guò)，就在市場(chǎng)紛紛認(rèn)為*ST二重將成為退市新規(guī)后首家被強(qiáng)制退市的公司時(shí)，該公司控股股東國(guó)機(jī)集團(tuán)突然宣布擬對(duì)*ST二重發(fā)起要約收購(gòu)，進(jìn)而主動(dòng)退市。

　　按照*ST二重的要約收購(gòu)方案，國(guó)機(jī)集團(tuán)擬以2.59元/股的價(jià)格向全體股東發(fā)起要約收購(gòu)，以終止*ST二重的上市地位，該消息發(fā)出后，市場(chǎng)一片嘩然。雖然2.59元/股的收購(gòu)價(jià)格較*ST二重停牌前30個(gè)交易日均價(jià)2.35元/股溢價(jià)10.21%，但若是與其五年前的發(fā)行價(jià)8.5元/股計(jì)算，投資者依然是虧損的，所以該要約收購(gòu)遭到了投資者的抵觸。

　　大股東無(wú)讓步意愿

　　昨日下午，國(guó)機(jī)集團(tuán)就*ST二重的要約收購(gòu)事項(xiàng)與投資者進(jìn)行了網(wǎng)上交流。北京商報(bào)記者注意到，在交流期間，投資者最為關(guān)心的問(wèn)題就是收購(gòu)價(jià)格能否上調(diào)。一位投資者直接表示，“本來(lái)二重當(dāng)初是可以避免退市的，國(guó)機(jī)集團(tuán)成為股東后否決了資產(chǎn)出售的方案，我們強(qiáng)烈要求提高收購(gòu)價(jià)格。中小股民深度被套，損失慘重，能否在2.59元的基礎(chǔ)上再提高20%-30%的價(jià)格，按照3元左右的價(jià)格收購(gòu)”？然而，面對(duì)投資者的提問(wèn)，國(guó)機(jī)集團(tuán)并未給出正面回應(yīng)，只是一味強(qiáng)調(diào)公司的收購(gòu)價(jià)格較股票交易參考價(jià)已經(jīng)有所溢價(jià)，收購(gòu)的目的是為了避免因強(qiáng)制退市，導(dǎo)致股價(jià)可能進(jìn)一步下跌對(duì)投資者造成更大損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，一位分析人士表示，這可能意味著國(guó)機(jī)集團(tuán)在要約收購(gòu)的價(jià)格上不會(huì)做出讓步。

　　另外，還有一些投資者對(duì)要約收購(gòu)的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行了問(wèn)詢，例如：如果接受要約是否需要賣出所有的股票；如果不接受要約收購(gòu)而公司主動(dòng)退市成功了，投資者手中的股票將何去何從；如果主動(dòng)退市失敗，已經(jīng)接受賣出的股票是否被退回等。對(duì)此，國(guó)機(jī)集團(tuán)一一給出了回應(yīng)，稱投資者可以根據(jù)自身的情況決定接受要約收購(gòu)的股票數(shù)量，如果公司完成主動(dòng)退市，未接受要約收購(gòu)的股份將轉(zhuǎn)到新三板進(jìn)行交易。如果公司未能達(dá)到主動(dòng)退市的條件，則本次全面要約收購(gòu)不生效。

　　投資者進(jìn)退兩難

　　“如果接受要約收購(gòu)，那么套在這只股票里的錢就算沒(méi)了。如果今后*ST二重實(shí)現(xiàn)重新上市，也將失去獲利的機(jī)會(huì)。如果不接受要約收購(gòu)，*ST二重退市已成定局，進(jìn)入退市整理期會(huì)有更大不確定性?！币晃蛔C券人士這樣對(duì)北京商報(bào)記者表示。

　　北京商報(bào)記者注意到，在昨日的網(wǎng)上溝通會(huì)上，國(guó)機(jī)集團(tuán)表示，主動(dòng)退市的公司申請(qǐng)重新上市沒(méi)有時(shí)間間隔期的要求，但申請(qǐng)重新上市必須滿足重新上市的必要條件，即需要公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，假設(shè)公司2015年盈利，最早也將在2018年以后才能申請(qǐng)重新上市。也就是說(shuō)，如果投資者賭*ST二重重新上市也至少需要等三年以上。

　　而一位分析人士表示，如果被強(qiáng)制退市的話，也很讓人糾結(jié)，因?yàn)槟壳拔覈?guó)證券市場(chǎng)進(jìn)入退市整理期的只有長(zhǎng)航油運(yùn)一只股票，在其進(jìn)入退市整理期后股價(jià)曾連續(xù)6天跌停，最終以0.83元/股的價(jià)格退出A股市場(chǎng)。對(duì)比長(zhǎng)航油運(yùn)的走勢(shì)，*ST二重進(jìn)入退市整理期可能也難以避免股價(jià)下跌的命運(yùn)。另外，新三板市場(chǎng)的兩網(wǎng)及退市板塊交投并不活躍，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇。

　　按照規(guī)定，當(dāng)公司社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%時(shí)，就不再具備上市條件，即可以退市。據(jù)國(guó)機(jī)集團(tuán)負(fù)責(zé)人介紹，目前*ST二重社會(huì)公眾股持股數(shù)量占總股本的比例為17.5%，也就是說(shuō)只要有8%的中小股東接受要約收購(gòu)，公司的主動(dòng)退市計(jì)劃就會(huì)成功。（北京商報(bào)記者 馬元月 姜鑫/文）

　　*ST二重要約收購(gòu)時(shí)間軸

　　2月26日

　　國(guó)機(jī)集團(tuán)向全體股東發(fā)起要約收購(gòu)

　　2月26日

　　要約收購(gòu)開始，接受股東申報(bào)

　　4月1日

　　股東不得撤回其對(duì)要約的接受

　　4月3日

　　要約收購(gòu)結(jié)束