價格回落，正在成為一些人渲染中國經(jīng)濟面臨通縮風險嚴重的主要理由。而這個理由難以站住腳。

　　價格波動是常事，只有通曉影響價格的全部因素，才能看清看準波動的軌跡。近一段時間CPI和PPI數(shù)據(jù)的變化，既是全面深化改革效果初顯的結(jié)果，也是原油等大宗商品價格下降和轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的結(jié)果，并未伴以總需求萎縮和失業(yè)率上升。

　　仔細分析1月份CPI數(shù)據(jù)背后的價格回落問題，就會發(fā)現(xiàn)通縮的說法被放大了。

　　首先，季節(jié)性因素引發(fā)單月數(shù)據(jù)變化。春節(jié)錯位讓1月份CPI計算面臨較高的基數(shù)。根據(jù)相關(guān)測算，如果今年春節(jié)仍在1月份，CPI將同比增長1.4%，大大高于實際的0.8%。也就是說，1月份數(shù)據(jù)偏低，很大程度上要歸因于春節(jié)錯位對數(shù)據(jù)的擾動；另外，暖冬限制了蔬菜價格漲幅，豬肉價格相對較低，也是造成1月份CPI數(shù)據(jù)偏低的季節(jié)性因素。

　　其次，輸入型價格回落明顯。有觀點認為，PPI的長期低迷表現(xiàn)，顯示我國經(jīng)濟需求有萎縮的跡象?？陀^地說，雖然不能排除需求因素對價格的影響，但供給方面的因素對價格影響更大。自2008年金融危機以來，銅、鋁等國際大宗商品價格持續(xù)疲弱。而去年下半年國際油價又出現(xiàn)斷崖式下跌，6個月中就跌去了50％，并帶動其他各類大宗商品價格繼續(xù)回調(diào)。我國是資源進口大國，國際大宗商品價格的傳導，使國內(nèi)汽油、水泥、動力煤、螺紋鋼等產(chǎn)品價格出現(xiàn)了較大調(diào)整。這是導致PPI連續(xù)負增長的主要因素，對CPI也形成了向下的壓力。據(jù)測算，如果剔除國際大宗商品價格因素，CPI和PPI兩個通脹指標的下跌幅度都將大幅收窄。

　　第三，改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生傳導效應(yīng)。近一段時間以來，我國政府通過簡政放權(quán)和財稅體制改革，取消多種行政審批，對小微企業(yè)減稅降費。這些措施降低了企業(yè)進入市場的門檻，提高了企業(yè)利潤率，在客觀上刺激了總供給擴張，而供給擴張會對價格形成壓制。從需求方面來說，我國正處于前期政策消化階段，隨著結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，鋼鐵、水泥、平板玻璃等傳統(tǒng)制造業(yè)的投資增速下降，可以預期剛剛公布的不動產(chǎn)登記制度實施，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整將更加深入。這些因素使得國內(nèi)投資需求出現(xiàn)了階段性和結(jié)構(gòu)性的變化。

　　另外，海外市場的需求不足也是原因之一。由于歐洲、日本等發(fā)達經(jīng)濟體復蘇緩慢，俄羅斯、巴西等新興市場國家還面臨衰退風險，外需相對疲弱，出口高增長難以再現(xiàn)。

　　以上原因如能辯證看待，也能看到其互為因果后的利多轉(zhuǎn)機。

　　轉(zhuǎn)機一，輸入型價格下跌，對我國生產(chǎn)成本控制及購買力都是好事情。原材料價格調(diào)整，有助于制造業(yè)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，擴大利潤空間，對經(jīng)濟有正面推動作用。特別是原油價格下跌，對我國加快原油儲備、提高國際價格談判資本、實施燃油稅費改革等提供了千載難逢的多重機遇。

　　轉(zhuǎn)機二，中高速增長、低失業(yè)率與較低通脹率的組合，正為宏觀調(diào)控提供了較為合意的騰挪空間。部分產(chǎn)能過剩行業(yè)庫存被動上升，去庫存、去產(chǎn)能是結(jié)構(gòu)調(diào)整必須經(jīng)歷的陣痛之一，壓減不必要的需求也有利于資源優(yōu)化配置。

　　新常態(tài)下，經(jīng)濟供給和需求都有了新特點，通脹率可能仍會維持在低位，但不會降至通縮的過低水平。對價格的波動，細看慎思，而且辯證，才能作出準確判斷。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：才 道）