上海國(guó)資流動(dòng)兩大平臺(tái)離“臨盆”又進(jìn)一步

　　【金融·資本】國(guó)企改革上海樣本

　　專家稱兩平臺(tái)只管資本運(yùn)作、模式類似“炒股”

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 勞佳迪 于承龍 | 上海報(bào)道

　　上海市的國(guó)資系統(tǒng)凈利潤(rùn)占全國(guó)地方國(guó)資委委管企業(yè)總額近1/4。毫無(wú)疑問，上海是一方郁郁蔥蔥的國(guó)資重鎮(zhèn)。如此體量龐大的巨艦如何在市場(chǎng)化的號(hào)角中輕盈揚(yáng)帆，既是全國(guó)關(guān)注的改革樣本，也總是經(jīng)受著各方目光的犀利審視。

　　而2015年，上海國(guó)資系統(tǒng)注定不走尋常路。僅在2015年1月份就花開兩朵：先有緊隨中央精神的“十三五”發(fā)展規(guī)劃出臺(tái)，又成立了規(guī)模200億元的國(guó)企混合所有制促進(jìn)（上海）基金，在頂層設(shè)計(jì)和基層實(shí)踐兩方面都顯得雄心勃勃。

　　但羊年最大看點(diǎn)還是胎動(dòng)許久的上海國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)何時(shí)投入實(shí)質(zhì)性運(yùn)行。這種既改變“政府之手”職能面目又刷新市場(chǎng)游戲規(guī)則的格局，在全國(guó)尚屬首例?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從2月6日上海國(guó)資委年度工作會(huì)議上了解到，目前國(guó)盛集團(tuán)、國(guó)際集團(tuán)兩大國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)已經(jīng)組建完畢。不過，這一創(chuàng)舉的推出時(shí)間表并沒有如坊間預(yù)期的那樣快。記者注意到，出于種種復(fù)雜考量，具體揭牌的時(shí)間從去年下半年開始就一再推遲。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》近日走訪了上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)楊建文和上海市經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張暉明，嘗試提前分析該平臺(tái)未來(lái)運(yùn)營(yíng)的可能架構(gòu)。值得一提的是，上海國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院院長(zhǎng)正是國(guó)盛掌門人施德容。

　　“前身們”變奏

　　上海國(guó)資委主任徐逸波在今年上海“兩會(huì)”現(xiàn)場(chǎng)曾對(duì)媒體表示，國(guó)盛、國(guó)際集團(tuán)將作為平行的國(guó)有資本流動(dòng)平臺(tái)。其中，國(guó)際集團(tuán)既有金融的股權(quán)也將會(huì)有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的股權(quán)，國(guó)盛集團(tuán)則主要以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股權(quán)為主。這與兩家集團(tuán)成立時(shí)的定位完全適配。國(guó)際集團(tuán)成立于2000年4月，經(jīng)上海市人民政府授權(quán)，定位是開展以金融為主、非金融為輔的投資、資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　“2002年上海國(guó)資改革開始有了具體框架，當(dāng)時(shí)上海國(guó)資委囊括了各個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，一口氣成立了四個(gè)資本運(yùn)營(yíng)、管理、投資的功能性企業(yè)，到2007年9月才整合成現(xiàn)在國(guó)有獨(dú)資的國(guó)盛?！鄙虾?guó)有資本運(yùn)營(yíng)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)楊建文對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》解釋。

　　事實(shí)上，在上海國(guó)資委的設(shè)計(jì)中，國(guó)際、國(guó)盛在組建成兩大國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)前，就已經(jīng)組成了上海國(guó)資管理的產(chǎn)業(yè)、金融“雙平臺(tái)”模式，被賦予“承擔(dān)著盤活國(guó)有存量、促進(jìn)國(guó)有股權(quán)流動(dòng)和確保國(guó)資保值增值”的使命。

　　然而，這兩家承載著國(guó)資改革重任的集團(tuán)過去數(shù)年的輿論活躍程度并不算高。尤其是國(guó)盛，在成立初的3年之內(nèi)都鮮有新聞，外界甚至對(duì)其具體的定位和職能都知之甚少。盡管后來(lái)有促成上海家化被平安收購(gòu)的案例，但依然顯得相當(dāng)神秘。

　　這或許是與其當(dāng)初定位的過于抽象和冗繁有關(guān)。從歷史沿革追溯，上海市經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張暉明告訴記者，國(guó)資市場(chǎng)化改革啟動(dòng)后，國(guó)有資本納入市場(chǎng)運(yùn)行的軌道，與市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)應(yīng)的國(guó)有資本也必須有一個(gè)市場(chǎng)化企業(yè)出面，這是當(dāng)時(shí)需要成立兩大集團(tuán)的原因。

　　張暉明參與過《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》方案討論。他告訴記者，國(guó)資在法權(quán)意義上的“所有者”是國(guó)資委，國(guó)際、國(guó)盛集團(tuán)的誕生則主要是作為行使國(guó)有資本“經(jīng)營(yíng)權(quán)”的市場(chǎng)主體應(yīng)運(yùn)而生。

　　楊建文對(duì)記者表示，成立兩大集團(tuán)的初衷就是身兼管人、管事、管資產(chǎn)三大重任的國(guó)資委需要“牧羊犬”的協(xié)助。

　　“此前國(guó)盛將下屬實(shí)業(yè)資產(chǎn)建材集團(tuán)、蔬菜集團(tuán)、長(zhǎng)江計(jì)算機(jī)有限公司完全剝離，實(shí)際上就是發(fā)揮‘牧羊犬’的作用，對(duì)不良資產(chǎn)處置改造起到了輔助性作用?！睏罱ㄎ难a(bǔ)充認(rèn)為，“最初是作為國(guó)資委的助手，實(shí)際作用是要幫一些掉隊(duì)的‘羊’趕上大隊(duì)伍，幫助將一些落后的淘汰的產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為適應(yīng)上海發(fā)展規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。”

　　施德容本人曾從三個(gè)層次概括國(guó)盛的重重使命，包括在上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、培育新興產(chǎn)業(yè)等方面發(fā)揮作用，在上海國(guó)資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整解決國(guó)企歷史遺留問題中發(fā)揮作用，以及在國(guó)企從行政性、封閉型重組轉(zhuǎn)向開放性、市場(chǎng)化重組，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性國(guó)資證券化方面發(fā)揮作用。

　　原先既管資產(chǎn)又管資本的這種設(shè)計(jì)未來(lái)很可能被去繁就簡(jiǎn)。據(jù)悉，上海國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)投入實(shí)質(zhì)性運(yùn)行后，國(guó)際、國(guó)盛集團(tuán)將淡化過去國(guó)資經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的定位，而變?yōu)橐怨蓹?quán)為紐帶運(yùn)作國(guó)有資本公司的平臺(tái)。

　　“十八屆三中全會(huì)”效應(yīng)

　　為了將“牧羊犬”的職能進(jìn)一步理清并發(fā)揮最大功效，上海國(guó)資委還曾在2010年單獨(dú)成立過一間上海國(guó)有資本管理公司，定位為“在國(guó)企上市公司進(jìn)退之中發(fā)揮作用”，董事長(zhǎng)也是施德容。

　　雖然一度被盛贊為“上海版淡馬錫”，成立后卻鮮有動(dòng)作，數(shù)年間的表現(xiàn)乏善可陳?！俺闪⑦@個(gè)國(guó)資管理公司時(shí)，高層都出席了掛牌儀式，但一直到現(xiàn)在，幾年間都沒有運(yùn)作，實(shí)際上當(dāng)時(shí)上海國(guó)資委就在設(shè)想要對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行整體管理，這樣才能擺脫多方利益的鉗制。”楊建文對(duì)記者坦言。

　　“比方說(shuō)原先國(guó)有資本總體上市也好，部分上市也罷，都要拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才可能整合成上市公司，上市公司的股份必須要統(tǒng)籌，集團(tuán)要維護(hù)自己的利益，推進(jìn)混合所有制發(fā)展就會(huì)有阻力，這種利益協(xié)調(diào)必須由頂層制度來(lái)保障，再比如上海這么多集團(tuán)公司，國(guó)資如何進(jìn)退，都需要有一種統(tǒng)籌的平臺(tái)?！?/p>

　　其實(shí)這種類似承載通盤考量職能的“平臺(tái)”概念胎動(dòng)已久，而在楊建文看來(lái)，之所以上海國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)在2014年能夠加速推進(jìn)，是受益于“十八屆三中全會(huì)”。

　　“十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出了成立若干國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司和設(shè)立國(guó)有資本投資公司，實(shí)際上這些話已經(jīng)說(shuō)得很重了，因?yàn)橐话氵@類決策具體到企業(yè)的組織形式非常罕見?！睏罱ㄎ娜缡钦f(shuō)。

　　就在十八屆三中全會(huì)召開后幾天，上海國(guó)資委就公布了地方國(guó)資的改革路線，頒布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》（俗稱“上海國(guó)資國(guó)企改革20條”），在此次上海國(guó)資改革方案中，國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)被重點(diǎn)提及，建立統(tǒng)一的國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)也被正式提上日程。

　　楊建文告訴記者，隨著國(guó)資本身改革的推進(jìn)，上海近幾年在力推的就是國(guó)有資本的證券化，所以國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)的問世適逢其時(shí)，“國(guó)資改革的過程無(wú)非是資產(chǎn)的資本化、資本的股份化、股份的證券化、證券的市場(chǎng)化，這幾個(gè)階段中，最初是國(guó)有資產(chǎn)，最后是國(guó)有資本，股份要通過證券的方式表現(xiàn)出來(lái)，證券則要通過市場(chǎng)的流轉(zhuǎn)方式表現(xiàn)出來(lái)，到了這個(gè)階段隸屬于國(guó)資范疇內(nèi)的流動(dòng)平臺(tái)就不可或缺，比如手上有20個(gè)產(chǎn)業(yè)，有些可能退出，有些資本要進(jìn)入，國(guó)資管理監(jiān)管時(shí)就要有整體考慮。”

　　運(yùn)作模式類似 “炒股”

　　對(duì)于未來(lái)上海國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)可能的運(yùn)作形式，張暉明對(duì)記者分析，是以市場(chǎng)利益主導(dǎo)，模式類似“炒股”?！跋裆细奂瘓F(tuán)、建工集團(tuán)這樣的上市公司、控股公司整體上市，國(guó)有股股權(quán)都要轉(zhuǎn)移到這兩大流動(dòng)平臺(tái)，國(guó)際和國(guó)盛作為持股主體就是大股東。大股東要根據(jù)市值管理、產(chǎn)業(yè)管理、資本回報(bào)等方面來(lái)考慮它的持股行為，有得賺就持有，防止虧損就要售出。所以制造資本流動(dòng)平臺(tái)的本質(zhì)就是要將全社會(huì)的國(guó)有資本推向市場(chǎng)，推向市場(chǎng)的國(guó)有資本都交給這個(gè)平臺(tái)管理?！?/p>

　　根據(jù)他的分析，未來(lái)的國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)扮演的就是資本運(yùn)作的角色，更多地臣服于市場(chǎng)，同樣受公司法和市場(chǎng)規(guī)則約束。

　　“將來(lái)會(huì)將它的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)職能全部劃轉(zhuǎn)走，不再做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，只做資本經(jīng)營(yíng)，這也就理順了國(guó)資管理與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，理順了政府作為國(guó)有資本的主體與私人主體之間的關(guān)系，國(guó)資委順著這種改革走勢(shì)，也會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化自身功能，更多地從市場(chǎng)退出來(lái)，不能直接是市場(chǎng)的參與者，應(yīng)當(dāng)是市場(chǎng)的管理者、市場(chǎng)秩序的維護(hù)者。”張暉明這樣解釋。

　　他對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》進(jìn)一步闡釋，從本質(zhì)上看，其實(shí)“流動(dòng)平臺(tái)”本身也只是一個(gè)概念，并不必過分糾結(jié)，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是能否真正理順上述關(guān)系，國(guó)際上值得研究的成功范本就是新加坡淡馬錫控股公司。

　　據(jù)悉，淡馬錫是新加坡政府的投資公司，新加坡財(cái)政部擁有100%的股權(quán)，其運(yùn)作模式特點(diǎn)是：雖然政府全資控股，但不干預(yù)淡馬錫在運(yùn)營(yíng)或商業(yè)上的種種決定；淡馬錫也盡量避免參與旗下各公司的日常經(jīng)營(yíng)和決策，讓這些企業(yè)充分依據(jù)正確的商業(yè)原則開展業(yè)務(wù)；此外，淡馬錫的經(jīng)理人選擇亦與政府完全脫鉤，所需要的投資與管理團(tuán)隊(duì)可以在國(guó)際范圍內(nèi)搜尋。

　　“淡馬錫的組建也是經(jīng)過了一段時(shí)間的摸索，到1975年正式組建，當(dāng)時(shí)最核心的思想就是為了有效地隔離政府與企業(yè)的關(guān)系?！睆垥熋魅缡钦f(shuō)。

　　2015年2月2日，上海政府發(fā)布市管干部提任前公示，其中還提到，現(xiàn)任上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海國(guó)資公司”）董事長(zhǎng)傅帆和現(xiàn)任上海銀行人力資源總監(jiān)顧建忠，均擬任國(guó)際集團(tuán)副總經(jīng)理。這在素來(lái)人事變動(dòng)先行的上海，被認(rèn)為是即將有大動(dòng)作發(fā)生的預(yù)兆。

　　2015年的上海國(guó)資委年度工作會(huì)議原定于2月3日召開，市場(chǎng)曾有大量關(guān)于該平臺(tái)將正式啟動(dòng)、首批劃轉(zhuǎn)股權(quán)的國(guó)企名單也將披露的消息，然而，會(huì)議被延期到2月6日后，平臺(tái)的投運(yùn)依然處于懸置狀態(tài)。

　　“2015年上海國(guó)資委還需要響應(yīng)國(guó)家級(jí)別的戰(zhàn)略，主要是一帶一路和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，上海以前在這方面做的功課還不足，從整個(gè)上海角度看，2015年必須理清國(guó)資怎么發(fā)揮帶頭和領(lǐng)導(dǎo)作用?！睏罱ㄎ母嬖V記者。

　?。▽?shí)習(xí)生曾姍姍對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）

　　上海市政府對(duì)國(guó)資委改革路線圖

　　2009年4月

　　上海市市長(zhǎng)韓正在上海市國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作會(huì)議上提出，上海要加快建立“一對(duì)多”的國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)。

　　2013年12月

　　上海發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》。內(nèi)容包括改革目標(biāo)、建立國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)、規(guī)范設(shè)置法人治理結(jié)構(gòu)等。

　　2014年7月

　　在上海市市委市政府召開的“進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的座談會(huì)”上，韓正對(duì)于專業(yè)化國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)的建立給予了最新的指示?！敖衲晗掳肽?，要努力推動(dòng)平臺(tái)實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)?！?/p>

　　2015年1月

　　上海市的“兩會(huì)”上，上海市國(guó)資委主任徐逸波證實(shí)，上海將把部分國(guó)有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給國(guó)際集團(tuán)和國(guó)盛集團(tuán)兩大國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)。

　　2015年2月

　　上海召開國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議，會(huì)議發(fā)布消息稱上海已組建完成國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)，目前還在穩(wěn)妥籌備，但會(huì)議并未公布兩大國(guó)資流轉(zhuǎn)平臺(tái)如何落實(shí)運(yùn)作。

　　上海國(guó)際集團(tuán)有限公司發(fā)展演變歷程

　　2000年4月

　　上海國(guó)際集團(tuán)成立，可謂是國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)最早“前身”，開展以金融為主、非金融為輔的投資、資本運(yùn)作與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　2014年6月

　　上海實(shí)業(yè)以市場(chǎng)化方式，斥資61億元人民幣，收購(gòu)了上海國(guó)際集團(tuán)下屬的6家金融類和房地產(chǎn)企業(yè)。

　　上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司發(fā)展演變歷程

　　2007年9月

　　由上海市國(guó)資委履行出資人職責(zé)，上海國(guó)盛(集團(tuán))有限公司成立，定位為國(guó)有獨(dú)資的大型投資控股和資本運(yùn)營(yíng)公司，是上海市政府重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投融資平臺(tái)。

　　2008年5月

　　國(guó)盛集團(tuán)作為上海市參與大型客機(jī)項(xiàng)目實(shí)施的出資主體，共同參與組建中國(guó)商用飛機(jī)有限責(zé)任公司，占該公司總股本的26.32%。

　　2009年11月

　　國(guó)盛集團(tuán)所屬上海浦發(fā)大廈置業(yè)有限公司項(xiàng)目100%股權(quán)以14.75億元轉(zhuǎn)讓給海航置業(yè)控股（集團(tuán)）有限公司。

　　2009年11月

　　國(guó)盛集團(tuán)與中國(guó)信達(dá)在上海興國(guó)賓館簽署了22億債權(quán)包轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　2010年9月

　　上海家化集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)整體從上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司劃轉(zhuǎn)至上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

　　2014年1月

　　上海蔬菜集團(tuán)整建制并入光明食品集團(tuán)。

　　2014年8月

　　國(guó)盛集團(tuán)和長(zhǎng)江計(jì)算機(jī)集團(tuán)重組。