2月匯豐PMI終值反彈至50.7
- 發(fā)布時間:2015-03-03 05:32:45 來源:南方日報 責(zé)任編輯:羅伯特
3月2日,匯豐銀行與英國研究公司Markit Group聯(lián)合公布數(shù)據(jù)顯示,中國2月匯豐制造業(yè)PMI終值50.7,高于1月的49.7,升至榮枯線以上。分項指數(shù)中產(chǎn)出和新增訂單的大漲拉升了PMI最終數(shù)值,但值得注意的是新出口訂單出現(xiàn)下滑,這是自2014年4月份以來的首次。分析認為內(nèi)需逐漸提升刺激制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期,但出口仍面臨疲軟,經(jīng)濟進一步寬松仍有必要。
●南方日報駐京記者 王騰騰
內(nèi)需改善外需疲軟
此前公布的2月官方制造業(yè)PMI出現(xiàn)小幅回升,達到49.9%,雖然仍處于榮枯線以下,但結(jié)束了4個月的下行走勢。
2月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.7,較上月大幅提升3個百分點。上漲趨勢與官方數(shù)據(jù)相同,但漲幅差距較大。其中貢獻最大的當(dāng)屬產(chǎn)出和新增訂單的強勁拉升。
匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為,內(nèi)需逐步穩(wěn)固,存貨有明顯改善是本次數(shù)據(jù)上揚的主要原因。
但是從其他分項指數(shù)來看,形勢也不容樂觀。其中,2月制造業(yè)新出口訂單分項指數(shù)降至48.5,為10個月以來首次跌破榮枯線,進入不景氣區(qū)間。并且,這一數(shù)值與2014年2月份相持平,同為一年以來的最低值。
海關(guān)總署公布的今年1月中國進出口總值同比均下滑,出口自去年4月以來首現(xiàn)同比負增長,進口同比下降19.9%,為2009年5月最大降幅。這為制造業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)。
而其他分享指標(biāo)顯示出制造商在繼續(xù)削減雇員數(shù)量,盡管裁員的數(shù)量不是很大。而且在通縮壓力持續(xù)的情況下,投入和產(chǎn)出價格指數(shù)雙雙大幅下跌。
春節(jié)期間是消費的高峰,但今年節(jié)日假期的零售額增長11%,低于去年的增速。摩根大通資產(chǎn)管理亞洲首席市場策略師許長泰說,全球經(jīng)濟增速低于我們的預(yù)期。美國的狀況不錯,但其他國家或地區(qū),如歐洲,日本等,進口需求仍然比較疲軟。因此世界的出口商,包括中國,在2015年上半年仍面臨著挑戰(zhàn)。
民生證券宏觀研究員管清友表示,隨著春節(jié)旺季后開工旺季來臨,3月PMI可能還會繼續(xù)回升,但這并不意味經(jīng)濟下行趨勢結(jié)束。春節(jié)期間無論是消費數(shù)據(jù)還是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)均不盡如人意,節(jié)后大宗商品價格下降但庫存上升也反映經(jīng)濟總需求并未明顯改善。
2月25日,匯豐發(fā)布的中國2月制造業(yè)PMI初值為50.1,并稱2月中國工廠活動擴張,達到了自去年夏季以來的最高值。對此,民生證券曾點評認為這可能是“虛晃一槍”,并不能預(yù)示后續(xù)經(jīng)濟將走強。比如,2011年10月匯豐制造業(yè)PMI上升至51.1,但后續(xù)經(jīng)濟依舊一路下行;2013年3月匯豐制造業(yè)PMI上升至51.7,經(jīng)濟隨后依舊下行直到2013年7月才見短期底部。
進一步寬松仍有必要
對于2月匯豐制造業(yè)PMI所反映出來的各項分指標(biāo)數(shù)據(jù),匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為是“喜憂參半”。
海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示產(chǎn)出、新訂單繼續(xù)回升而新出口訂單繼續(xù)回落,延續(xù)了前期內(nèi)需改善、外需走弱的局面。購進價格和產(chǎn)出價格雙雙回升,顯示供需狀況短期改善,但仍處于深度線下水平,因而預(yù)計2月PPI同比依然負增。
姜超認為當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟依然低迷,2月以來地產(chǎn)銷量和電力耗煤增速降幅較大,而通縮風(fēng)險依然未消。匯豐PMI雖短期改善但難阻大勢,加之貨幣信用創(chuàng)造萎縮,未來仍需加大寬松貨幣政策力度。
央行上周六宣布對一年期存款和貸款利率雙雙下調(diào)0.25個百分點。對此,不少業(yè)內(nèi)人士認為面對經(jīng)濟下行壓力、通縮風(fēng)險加劇與利率仍然高企情況,中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀使得進一步寬松非常必要。
房地產(chǎn)市場的走勢無疑對于中國經(jīng)濟的下一步發(fā)展至關(guān)重要。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示降息對房地產(chǎn)銷售的提振在衰減。全國房地產(chǎn)市場在分化,一線受益于人口流入、庫存不高和貨幣寬松在向好。多數(shù)二三線受制于人口流出、庫存高企,貨幣寬松對房地產(chǎn)提振相當(dāng)弱。他表示一季度可能還看不到房地產(chǎn)銷售有明確的拐點,而房地產(chǎn)開工在今年三季度前都看不到拐點了。房地產(chǎn)開發(fā)投資下行周期不改,很難說經(jīng)濟下行筑底。
而且管清友認為經(jīng)濟下行疊加實際利率高,制約企業(yè)補庫存動力,預(yù)計上半年工業(yè)企業(yè)都以主動去庫存為主。而且分析各種因素來看總需求反彈的可能性不高,“總體看,盡管2月匯豐制造業(yè)PMI顯示新訂單上升正帶動企業(yè)生產(chǎn)動力提高,但在地產(chǎn)周期大的下行拐點預(yù)計可持續(xù)性不強,未來經(jīng)濟還需貨幣寬松和基建‘穩(wěn)增長’托舉。”
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