3日，新股弘訊科技將上市。弘訊科技主要從事精密機(jī)械計(jì)算機(jī)控制系統(tǒng)的生產(chǎn)制造、研究、開發(fā)、加工及修理修配，自動化裝置驅(qū)動系統(tǒng)、注塑機(jī)控制器及相關(guān)零配件批發(fā)。國泰君安認(rèn)為，該公司攤薄后2014-2016年的實(shí)際預(yù)測EPS0.47、0.49、0.50元。可比公司2015年的PE是27倍，可比證監(jiān)會行業(yè)最近1個(gè)月的估值31倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會行業(yè)折價(jià)27%。建議公司報(bào)價(jià)10.60元，對應(yīng)2014年攤薄PE為22.97倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.70%；網(wǎng)下中公募與社保0.78%，年金與保險(xiǎn)0.27%，其他0.16%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量682億元，網(wǎng)下凍結(jié)186億元，總計(jì)凍結(jié)868億元。資金成本：時(shí)間臨近春節(jié)，總體資金面開始趨緊，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95萬億元，預(yù)計(jì)7天回購利率將達(dá)到6.5%。預(yù)計(jì)漲停板6個(gè)，破板賣出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上52%、網(wǎng)下公募與社保60%，年金與保險(xiǎn)19%，其他10%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。從絕對收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得0.87%、0.99%、0.32%、0.17%的破板絕對收益率。

　　發(fā)展空間：下游注塑機(jī)市場目前已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)穩(wěn)定期。目前注塑機(jī)市場的格局也已經(jīng)穩(wěn)定，主要注塑機(jī)廠商是：海天集團(tuán)、力勁集團(tuán)、泰瑞機(jī)器、寧波海達(dá)、浙江申達(dá)、震雄集團(tuán)等。大公司的業(yè)績增長已經(jīng)非常微弱或出現(xiàn)下滑。幾大注塑機(jī)公司都是弘訊科技的穩(wěn)定客戶。

　　公司競爭優(yōu)勢：（1）研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢：30年前從臺灣成立發(fā)展，具有技術(shù)積累，研發(fā)費(fèi)用占收入的7.7%。（2）公司各類產(chǎn)品兼容配套，可以實(shí)現(xiàn)模塊供貨及一體化服務(wù)。（3）國際品牌和全球產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢。

　　同時(shí)，國泰君安也提示該股投資風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致注塑機(jī)需求大幅下降，影響公司需求；客戶集中度高，帶來業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭日益激烈風(fēng)險(xiǎn)。