根據(jù)港交所之前發(fā)出的通知，海外投資者今天可以正式通過滬港通沽空在上海上市的部分股票，可做空的滬市A股共有414只，中石油、中石化及四大行等位列其中。機構(gòu)人士認為，這種做空初期會受到包括交易金額、賣空比例等在內(nèi)的不少限制，短期可能會增加滬指的波動，但長期看對滬指走勢不會產(chǎn)生太大影響，相反，高盛等金融機構(gòu)呼吁外資增持A股。

　　羊年伊始，海外投資者布局A股的趨勢也愈發(fā)明顯。有分析指出，海外資金的涌入一方面有利于A股的上漲，另一方面還有利于完善國內(nèi)市場的投資者結(jié)構(gòu)，利于A股邁向市場化和國際化的進程。

　　做空限制嚴格細致

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，滬港通目前整體的交易量相對較小，做空機制啟動后，參與這類交易的市場主體和做空的市場規(guī)模還是比較少的，總體來看，對于指數(shù)不會產(chǎn)生太大影響。同時，做空機制的引入形成了雙邊交易模式，單邊市場變成雙邊市場，短期內(nèi)理論上會加大滬指的波動，例如滬指跌的時候，空方會加大跌幅，滬指上漲時，同理會加深漲幅。但長期來看，對滬指的走勢不會產(chǎn)生太大的影響，一是因為受到交易規(guī)模限制，另外一方面，投資工具本身不會對指數(shù)產(chǎn)生根本性的作用，比如期權(quán)、期貨的走勢是由現(xiàn)貨決定的，滬指的走勢會決定做空和做多工具的使用，而不是相反。目前監(jiān)管層對于外資通過滬港通做空A股設(shè)置了諸多限制，也是為了防止滬指大起大落，減少對滬指的沖擊。

　　資料顯示，利用滬港通做空A股，與內(nèi)地的融券業(yè)務(wù)相似，即也必須向券商等機構(gòu)借用有關(guān)股票或通過自有股票做空，即不能“裸賣空”。另外，還有價格限制，即沽空盤輸入價不得低于最新成交價；同時在賣空比率方面，每只股票賣空量每日限額為1%，累計限額為10個連續(xù)交易日的5%。

　　某大型券商相關(guān)行業(yè)分析師表示，多項交易限制顯示了監(jiān)管層保護中小投資者的意圖，散戶不必過度解讀此項新措施可能產(chǎn)生的市場影響，也不必過于擔(dān)心“被動挨宰”，只需密切關(guān)注和逐步適應(yīng)市場變化。

　　？海外資金積極布局藍籌

　　分析人士指出，嚴格細致的做空限制意味著做空也許只是形式。包括高盛在內(nèi)的數(shù)家金融機構(gòu)認為此舉不會影響A股目前的勢頭，甚至呼吁外資增持A股。

　　國家外匯管理局日前公布的《合格境外機構(gòu)投資者(QFII)投資額度審批情況表》顯示，截止到2014年12月30日，外匯局累計審批QFII額度增至697.23億美元，獲批機構(gòu)增至265家。同時，截止到2015年2月27日，外匯局累計審批RQFII額度總計3115億元人民幣，RQFII機構(gòu)總數(shù)達到103家。

　　但在降息刺激下，短期大盤藍籌股將更多地受到資金關(guān)注，資金偏好將由成長股向藍籌股傾斜，市場風(fēng)格趨于均衡。具體到板塊，就當(dāng)前主流機構(gòu)的觀點來看，非銀和地產(chǎn)板塊受益最大。

　　對于非銀板塊來說，降息引發(fā)市場活躍度提高，將令券商的經(jīng)紀和兩融業(yè)務(wù)直接受益，券商融資成本降低將令資本中介業(yè)務(wù)息差擴大。作為本輪牛市的領(lǐng)頭羊，券商板塊雖然前期漲幅巨大，但已休整較長時間，調(diào)整較為充分。隨著大藍籌板塊的啟動和成交量的放大，高貝塔的券商股有望卷土重來。保險行業(yè)的承保壓力進一步釋放，資金成本下行有利于提升保險產(chǎn)品的吸引力，投資和保費兩端受益。

　　降息對于地產(chǎn)股屬直接利好。降息有利于降低房地產(chǎn)開發(fā)商的負債利率，有利于減輕購房者的負擔(dān)，提升購房需求。當(dāng)前A股地產(chǎn)龍頭估值低企，未來面臨業(yè)績估值雙重提升。

　　對于銀行股來說，利差縮小對其利潤形成擠壓，且降息導(dǎo)致的存款搬家令吸儲難度加大，但降息令宏觀經(jīng)濟風(fēng)險下降，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量。鑒于目前資產(chǎn)質(zhì)量是銀行股估值的最大制約因素，整體上銀行股仍有望受益。