投資風向標

　　“養(yǎng)老金并軌改革以后，我最近也開始關注商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品了，要為自己和家人多準備一份養(yǎng)老保障。”羊年春節(jié)剛過，在事業(yè)單位工作近5年的王先生，專門來到保險公司咨詢?nèi)绾钨徺I“養(yǎng)老保險”。根據(jù)專家測算，月收入近7000元的王先生退休后，將面臨近3600元左右的“養(yǎng)老”缺口。保險專家建議，王先生可通過商業(yè)養(yǎng)老險來填補這部分不足。

　　2015年1月14日，國務院公布了《關于機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度改革的決定》，這標志著養(yǎng)老金“雙軌制”正式退出歷史舞臺。養(yǎng)老金并軌，無疑關系到許多人的切身利益，那么并軌后將給普通市民及資本市場帶來哪些實際影響呢？

　　●南方日報記者 郭家軒

　　1算賬

　　商業(yè)養(yǎng)老險

　　年繳2萬每月可領5000

　　在廣州某事業(yè)單位工作了5年的王先生，過了羊年就已經(jīng)30周歲了。他告訴記者，現(xiàn)在每個月收入約為7000元，和在外企工作的老婆的工資加起來，每月有近2萬，但考慮到未來，養(yǎng)老的壓力仍然很大。

　　而且，隨著1月14日國務院印發(fā)《關于機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度改革的決定》（以下簡稱《決定》），國務院明確養(yǎng)老金“并軌”在全國范圍同步實施之后，機關與事業(yè)單位將同步改革，全國所有按公務員法管理的單位、參照公務員法管理的機關（單位）、事業(yè)單位及其編制內(nèi)的工作人員，都將啟動改革。

　　這意味著，這部分人群將參照企業(yè)等城鎮(zhèn)從業(yè)人員繳納養(yǎng)老金，發(fā)放全國統(tǒng)一的社會保障卡，從單位養(yǎng)老轉向社會化養(yǎng)老。對此，王先生不禁有了疑問：“根據(jù)現(xiàn)在的規(guī)定，像我這樣在事業(yè)單位工作的，將來每個月要交多少養(yǎng)老金，未來職業(yè)年金每個月又需要繳納多少錢，改革后與改革前相差多少，有缺口的話應該怎么辦？”

　　根據(jù)此次養(yǎng)老金并軌改革方案，改革后的機關事業(yè)單位人員退休后領取退休金的計算公式是：基礎養(yǎng)老金+個人賬戶養(yǎng)老金+職業(yè)年金。小王專門找到了業(yè)內(nèi)專家為其計算“決定”實施后，其大概要繳納的金額和退休后能領到的數(shù)額。

　　王先生告訴記者，經(jīng)初步測算，其退休后可以拿到總數(shù)約為3375元的養(yǎng)老金，對比現(xiàn)有工資7000元來說，養(yǎng)老替代率為3375元/7000元=48%。假設并軌之前，公務員退休收入為原工資的100%，即7000元，那么王先生退休后還有近3625元的“養(yǎng)老”缺口。

　　那么，這部分不足該如何“填滿”呢？保險專家表示，在未來的養(yǎng)老金組成中，社保部分的基本養(yǎng)老金可以提供最為基礎的保障，企業(yè)年金或職業(yè)年金是重要補充，而個人還可以利用商業(yè)養(yǎng)老險部分來完善或填補自己的養(yǎng)老空缺。

　　通過王先生的案例也可以看到，他在退休后能夠拿到相當于退休前工資48%的養(yǎng)老金，但還有近3600元的缺口，那么，他在購買商業(yè)養(yǎng)老險時，不妨可以此為目標進行規(guī)劃。

　　以國內(nèi)目前在售的某款“養(yǎng)老險”為例，假設王先生在30歲時為自己投保10萬元，繳費期15年，年交保費22840元，平均每月需繳1903元。假設個人賬戶年收益率為4.5%，自第三保單年度開始，產(chǎn)品將以生存現(xiàn)金的方式累積個人財富，在65歲—80歲養(yǎng)老生活中最關鍵的15年，王先生每年可支取65000元，即每月5417元來用于改善養(yǎng)老生活；至80歲一次性退保，還可以拿到96313元退保金。

　　2預測

　　萬億規(guī)模養(yǎng)老市場將打開

　　盡管該決定的出臺，標志著“公務員、城市人”等帶有身份特權的現(xiàn)象將從基本養(yǎng)老金領域退出，國民基礎養(yǎng)老金制度初具雛形。但在王先生看來，中國養(yǎng)老金制度仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，未來我國養(yǎng)老保險的資金缺口還可能會繼續(xù)加大。

　　王先生認為，最直接的挑戰(zhàn)就是能否保證待遇公平。并軌后，企業(yè)職工和機關事業(yè)單位職工在繳費義務和待遇計發(fā)等方面已經(jīng)統(tǒng)一，但基礎養(yǎng)老金的支付是以居民平均消費水平為依據(jù)，還是以社會平均工資為依據(jù)，目標有待明確。

　　目前，并軌后的職工基本養(yǎng)老保險，屬“社會統(tǒng)籌現(xiàn)收現(xiàn)付+個人繳費權益記錄”的混賬管理和現(xiàn)收現(xiàn)付模式。從2013年開始，女性退休高峰到來，繳費人數(shù)減少，領取人數(shù)增加，2014年，我國養(yǎng)老保險出現(xiàn)資金缺口，以后還可能會逐年加大。

　　依照國際慣例，65歲以上的人口比率超過總人口的7%，就被稱為“老齡化社會”，而超過了14%就被稱為“老齡社會”。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國在2002年65歲以上的人口比率就達到了7.3%。根據(jù)聯(lián)合國的人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國將在2024年至2026年前后進入老齡社會，速度與日本大體相同。人口老齡化將是未來我國長期面臨的局勢，進入老齡化社會甚至老齡社會后，養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)將會帶來長期的投資機會。

　　相關數(shù)據(jù)表明，2010年我國老年人口消費規(guī)模超過1.4萬億，到2020年，中國老年消費市場規(guī)模將達到3.3萬億元。據(jù)權威機構統(tǒng)計顯示，到2020年，養(yǎng)老服務規(guī)模將超過5000億元，年增速達20%以上。

　　這就說明我國老年消費和養(yǎng)老服務市場潛力巨大。隨著國家政策對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持和老年人口規(guī)?？焖僭鲩L，將會給資本市場帶來重大的投資機會。

　　2013年出臺的《國務院關于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》中指出，我國初步建成了以居家為基礎、社區(qū)為依托、機構為支撐的養(yǎng)老服務體系，老年消費市場初步形成，但養(yǎng)老服務和產(chǎn)品供給不足、市場發(fā)育不健全、城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡等問題還十分突出，并且指出我國已經(jīng)進入人口老齡化快速發(fā)展階段，規(guī)劃到2020年，全面建成以居家為基礎、社區(qū)為依托、機構為支撐的，功能完善、規(guī)模適度、覆蓋城鄉(xiāng)的養(yǎng)老服務體系。

　　繼今年機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老金制度并軌后，2月25日，民政部、發(fā)展改革委、教育部等十部委又聯(lián)合發(fā)布了《關于鼓勵民間資本參與養(yǎng)老服務業(yè)發(fā)展的實施意見》（以下簡稱“意見”）。

　　意見提出，鼓勵民間資本參與居家和社區(qū)養(yǎng)老服務、機構養(yǎng)老服務、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，此外，對民辦養(yǎng)老機構提供的育養(yǎng)服務免征營業(yè)稅。養(yǎng)老機構在資產(chǎn)重組過程中涉及的不動產(chǎn)、土地使用權轉讓，不征收增值稅和營業(yè)稅。

　　對此，業(yè)內(nèi)專家指出，此次政策扶持力度超前，強調充分依靠市場力量，使社會力量成為發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的主體，將對資本市場形成重大利好。距2020年的規(guī)劃期只剩6年不到的時間，相關政策快速落地的概率大，萬億養(yǎng)老市場即將打開。

　　3展望

　　超千億職業(yè)年金誰受益？

　　值得關注的是，該決定還規(guī)定機關和事業(yè)單位要建立職業(yè)年金制度。事實上，此前養(yǎng)老金雙軌制現(xiàn)收現(xiàn)付制已無法實現(xiàn)養(yǎng)老金積累和做實個人賬戶。

　　“機關事業(yè)單位目前養(yǎng)老金支付主要來自于政府轉移支付，已經(jīng)退休及現(xiàn)有在職的人員普遍缺乏養(yǎng)老金積累，因此，此次改革關鍵是如何建立現(xiàn)有和退休機關事業(yè)單位人員的養(yǎng)老金積累的問題?！逼桨沧C券檄文超表示，如果不能解決這個問題，那么改革后的機關事業(yè)單位養(yǎng)老保險很可能面臨現(xiàn)有城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險同樣的問題，即通過現(xiàn)收現(xiàn)付制維持養(yǎng)老金運作，從而缺乏積累并挪用個人賬戶積累。

　　根據(jù)此次養(yǎng)老金并軌計劃，機關事業(yè)單位應在參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，為其工作人員建立職業(yè)年金。而資金來源于兩部分：單位按本單位工資總額的8%繳費，個人按本人繳費工資的4%繳費。

　　根據(jù)平安證券的研究報告顯示，截至2014年5月份，我國事業(yè)單位有111萬個，事業(yè)編制3153萬。根據(jù)2010年第六次人口普查，我國公務員有689.4萬（不含群團機構和事業(yè)單位），因此預計全國機關和事業(yè)單位人員合計有3800萬人。由于職業(yè)年金的建立具有剛性，因此預計全國職業(yè)年金的參與率能有70%以上，如果按照70%計算，全國參與職業(yè)年金的人員能有2660萬。

　　而按照目前全國機關和事業(yè)單位每月平均工資3000元計算，單位和個人每月繳費比例合計12%，產(chǎn)生的繳費收入為360元。以此推算，每年職業(yè)年金的繳費規(guī)模為1149.12億元。

　　平安證券分析師檄文超認為，此次職業(yè)年金推出相對企業(yè)年金不同之處在于，職業(yè)年金的建立更加具有剛性，按照目前推算，職業(yè)年金的參與度可能要達到70%以上，這遠高于目前企業(yè)年金不足30%的水平。

　　參照企業(yè)年金，目前企業(yè)年金的投資管理人可以是保險公司、信托公司、證券公司。不過，業(yè)內(nèi)普遍認為，養(yǎng)老金并軌將為保險資產(chǎn)管理機構帶來的重大發(fā)展機遇，相較于上述年金管理機構，保險業(yè)的優(yōu)勢更為突出。

　　從投資管理情況來看，截至2014年三季度末，國內(nèi)20家企業(yè)年金基金管理機構的組合數(shù)為2689個，其中中國人壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康資產(chǎn)管理等保險資管機構組合數(shù)為1594個，占了近六成。而從組合資產(chǎn)凈值來看，總額為6855.99億元，而保險機構為3341億元，占了48.74%。

　　4提示

　　定額、定型、定式投保養(yǎng)老險

　　眾所周知，商業(yè)養(yǎng)老保險是商業(yè)保險的一種，它以人的生命或身體為保險對象，在被保險人年老退休或保期屆滿時，由保險公司按合同規(guī)定支付養(yǎng)老金。目前商業(yè)保險中的年金保險、兩全保險、定期保險、終身保險都可以達到養(yǎng)老的目的，都屬于商業(yè)養(yǎng)老保險的范疇。而且，商業(yè)養(yǎng)老保險還可以當作一種強制儲蓄的手段，幫助年輕人未雨綢繆，避免過度消費。

　　近期國家公布了養(yǎng)老金并軌改革方案，不少公務員、事業(yè)單位人員開始考慮是否需要通過購買商業(yè)保險來作為養(yǎng)老補充。

　　廣東平安人壽相關負責人何先生在接受南方日報記者采訪時表示，在老齡化日益嚴重的大環(huán)境下，人們會更加關注到養(yǎng)老問題。近日養(yǎng)老金并軌后，更是引起了公務員與事業(yè)單位人員對養(yǎng)老的擔憂，用商業(yè)保險補充養(yǎng)老無疑是很好的選擇。“商業(yè)養(yǎng)老保險具有安全性、穩(wěn)定性、收益性的特點，應該是這類人群用來養(yǎng)老的最佳選擇之一?！?/p>

　　日前記者也從多家保險公司了解到，主動前來咨詢購買年金保險和重疾險的公務員和事業(yè)單位工作人員明顯增多。不過，對于很多人來說，目前，市面上各家保險公司的養(yǎng)老保險種類繁多，如何選購合適的產(chǎn)品才能有效覆蓋需求，讓他們也很犯愁。

　　何先生告訴記者，養(yǎng)老保險要起到的作用是在計劃的年齡段滿足養(yǎng)老需求，所以普通民眾在做選擇前要清楚自己未來養(yǎng)老的具體需求，不同的產(chǎn)品在功能上可以滿足客戶的具體需求，如：保單貸款、靈活領取等功能，當然在選擇時還要考慮公司規(guī)模、險資運作、產(chǎn)品是否熱銷等因素。

　　記者了解到，目前市面上在售的傳統(tǒng)年金保險、兩全保險等都有“養(yǎng)老”的功能，但很多消費者對此類保險產(chǎn)品并不清楚。何先生特別建議，“分紅兩全型保險”是養(yǎng)老產(chǎn)品中相對較好的選擇，它既有生存金的返還又有分紅，同時兼具了安全性、穩(wěn)定性、收益性，“當然保險費率會高一些”。何先生也特別指出，定期保險與終身保險雖然也有養(yǎng)老的功能，但更多起到的是對人身保障的作用，養(yǎng)老的功能并不強。

　　另外，新華保險專家則建議，投保商業(yè)養(yǎng)老保險可以從定額、定型、定式三個方面去規(guī)劃。所謂的“定額”就是確定自己需要購買多少錢的商業(yè)養(yǎng)老保險。按照國際慣例，商業(yè)養(yǎng)老保險提供的養(yǎng)老金額度應占到全部養(yǎng)老保障需求的25%—40%。在有了社會基本養(yǎng)老保險的基礎上，考慮到生活水平逐步提高和物價等因素，投保人至少購買20萬元左右的商業(yè)養(yǎng)老保險比較合適。

　　“定型”，即選擇適合自己的養(yǎng)老保險產(chǎn)品?！皞鹘y(tǒng)型和兩全型保險回報額度明確，且投入較少，比較適合工薪階層的養(yǎng)老需求；而投連型和萬能型保險由于投入較高、風險較大，比較適合風險承受能力較強的高收入人群。”

　　而其提出的“定式”是指確定養(yǎng)老金的領取年齡、領取方式以及領取年限。領取年齡在投保時可與保險公司約定，一般限定50歲、55歲、60歲、65歲等幾個年齡段。領取方式則分一次性領、年領和月領等三種?？傮w而言，保險公司一般都會保證投保人領滿10年或20年。

　　“總的來說，目前中國社會老齡化趨勢已愈加顯現(xiàn)，隨著人們生活水平和知識面的普遍提升，養(yǎng)老成為了中年以上人群探討的熱門話題，如何能夠用最小的付出，換來無憂的養(yǎng)老生活，也將成為越來越多人真正關注的問題?！鄙鲜鰧＜冶硎尽?/p>