今年春節(jié)休市期間，世界太平無(wú)事，股市中人就等著大年初七開(kāi)門紅了。不料，一則小消息對(duì)A股市場(chǎng)引起了小小的波動(dòng)。香港聯(lián)交所決定從3月2日也就是下周一起，開(kāi)通滬港通中的滬股通做空機(jī)制。其實(shí)，這個(gè)計(jì)劃今年初就開(kāi)始啟動(dòng)，只不過(guò)春節(jié)后第一天一聽(tīng)到做空兩字，市場(chǎng)嚇得不輕。自滬港通開(kāi)出之后，本來(lái)就交投量不大，現(xiàn)在卻要來(lái)做空A股，初聽(tīng)還真有點(diǎn)嚇人。滬股通標(biāo)的股有414個(gè)，于是，春節(jié)后第一天，上證指數(shù)應(yīng)聲而下。

　　其實(shí)吧，同樣一件事，管理層表述的方式不同，就可以取得不同的效果，僅僅用“開(kāi)通做空機(jī)制”這樣的表述，給市場(chǎng)帶來(lái)巨大的心理壓力，而實(shí)際上這項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)A股市場(chǎng)絲毫不會(huì)帶來(lái)利空影響。

　　首先，這項(xiàng)業(yè)務(wù)僅僅是在滬股通中開(kāi)通了一下融券業(yè)務(wù)，融券業(yè)務(wù)不能裸賣空，客戶要做此項(xiàng)業(yè)務(wù)取決于機(jī)構(gòu)手中有多少券，這與期權(quán)的沽空和股指期貨的開(kāi)空倉(cāng)有很大差別，內(nèi)地的A股投資者都可以做融資融券業(yè)務(wù)，通過(guò)滬股通管道進(jìn)入A股的境外投資者也開(kāi)通這些業(yè)務(wù)，實(shí)際上是各類投資者權(quán)利的對(duì)等，所以，完全不必過(guò)度解讀。

　　其次，滬股通有嚴(yán)格的額度控制，做空的力度微乎其微。至春節(jié)前，滬股通批準(zhǔn)額度為1942億元，現(xiàn)在額度累計(jì)使用1058億元，顯示海外投資者通過(guò)滬股通總共持有千余億市值的股票，其中包括很多非融券標(biāo)的股，即便是融券標(biāo)的股，也并非全部用來(lái)做融券業(yè)務(wù)的，就這樣的總盤(pán)子而言，對(duì)市場(chǎng)的做空左右不大，就具體的個(gè)股而言，港交所也規(guī)定了每個(gè)沽空股份賣出量每日限額1%，10個(gè)交易日累計(jì)不可超過(guò)5%。這樣的數(shù)量限制使得滬股通中的做空機(jī)制只具有象征意義，對(duì)市場(chǎng)還起不來(lái)什么作用的。

　　再次，兩地市場(chǎng)規(guī)模的差異使滬股通難以撼動(dòng)A股。如果說(shuō)10年前開(kāi)通滬港通，說(shuō)來(lái)自于港股的資金做空A股，那還有一定的做空力度，而現(xiàn)在港股相對(duì)于滬深兩市成了小市場(chǎng)，滬港通開(kāi)通之后，這種對(duì)比效應(yīng)頓時(shí)顯現(xiàn)，以春節(jié)后第一個(gè)交易日為例，滬市日成交2651億元，深市日成交2526億元，港股成交713億港元，以當(dāng)日匯率換算，折合人民幣只有576億元，差不多就是滬市日成交量的零頭，再來(lái)看當(dāng)日滬港通的數(shù)據(jù)，滬股通為11.73億元，港股通為4.62億元，A股的吸引力遠(yuǎn)大于港股，這么一個(gè)小市場(chǎng)，現(xiàn)在說(shuō)要來(lái)做空A股，既不現(xiàn)實(shí)也不可能。面對(duì)一個(gè)欣欣向榮的A股市場(chǎng)，來(lái)自滬股通的做空力量也許最后賠得一塌糊涂。

　　馬年的股市上漲了60%，相信羊年的股市機(jī)會(huì)多多。今年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要集中在兩大主題上，一是國(guó)資國(guó)企改革，央企和地方國(guó)資國(guó)企改革的步步推進(jìn)，將直接刺激大盤(pán)上行；二是圍繞著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，新股發(fā)行的頻率加快，眼花繚亂的新股將給市場(chǎng)持續(xù)不斷地帶來(lái)新鮮題材。至于那些衍生產(chǎn)品的新東西，比如期權(quán)啦、滬股通的沽空啦，一時(shí)成不了什么氣候，只具有象征意義，對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)際作用。應(yīng)健中