■安 寧

　　隨著2014年上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)發(fā)布，新股業(yè)績(jī)“變臉”的大戲又再次上演。數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，共有110只次新股明確預(yù)告了年報(bào)業(yè)績(jī)，其中39只次新股預(yù)告可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉，“變臉”幾率超過(guò)三成，更有剛剛上市的新股預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)將下滑。對(duì)此，筆者認(rèn)為，對(duì)于那些業(yè)績(jī)“變臉”，特別是業(yè)績(jī)大幅下滑的企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)嚴(yán)格核查企業(yè)是否履行了信息披露責(zé)任，如果涉嫌違規(guī)，必須嚴(yán)懲。

　　上市公司業(yè)績(jī)“變臉”的現(xiàn)象在A股市場(chǎng)并不少見(jiàn)，但對(duì)于上市不到一年即業(yè)績(jī)“變臉”的股票，應(yīng)引起警惕。

　　如果新股在掛牌前對(duì)業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)下滑的情形履行了信息披露義務(wù)，而事實(shí)“不幸”被言中的話，也在情有可原之列，至少投資者已知根知底。但是，如果最終的結(jié)果出入較大，比如預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)盈利而“回報(bào)”投資者的卻是虧損，那就值得好好研究了。

　　與新股發(fā)行時(shí)的火爆搶購(gòu)相比，新股業(yè)績(jī)“變臉”無(wú)疑打擊了投資者對(duì)新股的信心。因?yàn)樵诖笈摹白兡槨北澈?，上市公司及其保薦商有涉嫌聯(lián)合包裝之嫌。尤其是上市首季即虧損的公司，其上市前亮麗的財(cái)務(wù)報(bào)表，被粉飾的跡象更加明顯。

　　當(dāng)然，我們也看到，監(jiān)管部門(mén)正不斷加大對(duì)新股業(yè)績(jī)“變臉”的打擊力度。特別是針對(duì)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下降或虧損的情況，監(jiān)管部門(mén)都會(huì)要求發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)下降原因，以及是否嚴(yán)格履行了信息披露責(zé)任進(jìn)行核實(shí)。此前，也有因?qū)I(yè)績(jī)下滑信息披露不夠，有上市公司、保薦機(jī)構(gòu)以及保薦代表人被采取監(jiān)管措施。

　　但是，為何每到季報(bào)、年報(bào)披露之時(shí)，業(yè)績(jī)“變臉”公司仍然是層出不窮？

　　筆者認(rèn)為，新股的業(yè)績(jī)“變臉”一部分是情有可原，但也不乏一些抱有僥幸心理，通過(guò)粉飾業(yè)績(jī)、過(guò)度包裝而上市的企業(yè)，對(duì)于這樣的企業(yè)必須要重點(diǎn)核查并嚴(yán)厲處罰。

　　一方面，從保護(hù)市場(chǎng)與投資者角度出發(fā)，監(jiān)管部門(mén)有必要強(qiáng)化監(jiān)管。對(duì)于新股上市后的業(yè)績(jī)“變臉”，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)事中、事后監(jiān)管，相關(guān)公司要解釋清楚為什么業(yè)績(jī)“變臉”。如果公司在IPO時(shí)給出的盈利預(yù)測(cè)與上市后的實(shí)際情況差距過(guò)大，應(yīng)給出有說(shuō)服力的解釋。如果發(fā)現(xiàn)上市公司是采取包裝粉飾業(yè)績(jī)的方式欺詐上市的，應(yīng)強(qiáng)制其退市并賠償投資者損失。如果不存在包裝上市情形，也要對(duì)其上市前忽悠投資者的行為進(jìn)行處罰。

　　另一方面，強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任。作為保薦機(jī)構(gòu)，為市場(chǎng)把好上市公司質(zhì)量關(guān)，不僅是其應(yīng)盡的職責(zé)，更是其義不容辭的義務(wù)。但眾多“變臉”的次新股卻說(shuō)明，保薦機(jī)構(gòu)在“保護(hù)”了自身利益的同時(shí)，并沒(méi)有保護(hù)好投資者的利益，甚至有些與上市公司聯(lián)合起來(lái)粉飾業(yè)績(jī)，過(guò)度包裝上市。對(duì)于這樣的保薦機(jī)構(gòu)，一旦查出應(yīng)嚴(yán)懲。

　　此外，筆者認(rèn)為，新股業(yè)績(jī)的“變臉”現(xiàn)象，也為市場(chǎng)的爆炒行為敲響警鐘，今后投資者在炒新時(shí)，更要保持一份警惕。