春節(jié)長假結(jié)束以來的四個交易日中，港股博彩板塊持續(xù)走低，成為最被機構(gòu)看淡的板塊之一，其中多家龍頭公司近一周的股價跌幅達到兩位數(shù)。多家機構(gòu)日前集中發(fā)布研報，下調(diào)博彩板塊業(yè)績和股價預(yù)期。分析師指出受政策和經(jīng)濟因素影響，港股博彩板塊基本面持續(xù)轉(zhuǎn)弱，收入下滑的趨勢可能在近期進一步惡化。

　　博彩股持續(xù)承壓

　　受春節(jié)黃金周內(nèi)地訪澳門旅客數(shù)量下降以及澳門可能收緊“自由行”消息的影響，港股博彩板塊連日來持續(xù)走低。據(jù)阿斯達克統(tǒng)計，博彩板塊在本周前四個交易日中分別下跌0.6%、1.75%、2.5%和1.9%。行業(yè)個股中，龍頭企業(yè)金沙中國(01928.HK) 股價在近一周內(nèi)下跌13%，銀河娛樂(00027.HK)下跌11.3%，新濠博亞(06883.HK)下跌11.3%，澳博控股(00880.HK)下跌7.4%，美高梅中國(02282.HK)下跌9.7%，永利澳門(01128.HK)下跌15%。

　　澳門旅游局官網(wǎng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)黃金周期間(2月18日-24日)，訪澳旅客總?cè)藬?shù)為102.56萬，較去年同期下降2.4%，其中內(nèi)地旅客數(shù)量下降2%至76.06萬人。另據(jù)澳門《市民日報》日前報道，去年訪澳旅客突破3100萬人次，澳門特別行政區(qū)政府社會文化司司長譚俊榮表示，目前澳門城市承載力問題嚴峻，特區(qū)政府稍后會向內(nèi)地部委反映這一問題，收緊“自由行”可能是一個方向。

　　野村證券認為，若上述建議獲批，澳門很可能會為內(nèi)地“自由行”計劃設(shè)限額，因此預(yù)計農(nóng)歷新年及10月份黃金周等旺季期間，訪澳的內(nèi)地旅客數(shù)量將減少。在政策收緊下，澳門博彩業(yè)的賭客數(shù)目將受到影響。

　　事實上，去年澳門博彩業(yè)的增長已經(jīng)顯露疲態(tài)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2014年澳門整體博彩收益下降2.6%，是自2002年博彩市場開放以來首次出現(xiàn)年度下降。行業(yè)龍頭澳博控股認為，收益減少是長期高速增長后出現(xiàn)的多個因素所致，其中包括政府政策及經(jīng)濟狀況。

　　多家公司的業(yè)績表現(xiàn)也印證了行業(yè)的疲軟。新濠博亞去年第四季度凈收益11.21億美元，同比下降20%，去年全年凈收益48億美元，同比減少5.6%。澳博控股25日發(fā)布業(yè)績報告稱，去年博彩收益下降8.8%至792.69億港元，凈利潤下跌12.7%至67.31億港元。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前澳門博彩市場上，澳博控股占市場份額24.5%，金沙中國所占份額為22.7%，銀河娛樂占比為20%，新濠博亞占比13.6%，永利澳門占比9.8%，美高梅占比9.4%。

　　機構(gòu)普遍看淡

　　近期多家機構(gòu)集中下調(diào)了博彩股的股價評級和目標價預(yù)期。瑞信25日發(fā)表研究報告稱，澳門博彩業(yè)收入令人失望，基本面持續(xù)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計第一季度下滑趨勢還將持續(xù)，博彩業(yè)收入環(huán)比將進一步下滑16%至635億澳門元。該行將今年澳門博彩業(yè)收入預(yù)期由此前的下滑6%調(diào)整為下滑21%，并將2016年收入預(yù)期由增長13%下調(diào)至增長10%。

　　瑞信分析師指出，目前博彩股整體預(yù)期市盈率為24倍，相比之下歷史平均水平為17.6倍，相信當前股價已經(jīng)反映了對今年下半年行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期。該行認為市場對博彩業(yè)的收入預(yù)期仍過度樂觀，在內(nèi)地反腐、禁煙令、收緊內(nèi)地旅客入境等因素下，預(yù)計3月份行業(yè)收入下滑趨勢會進一步惡化。

　　瑞信分析師還全面下調(diào)了港股博彩板塊的目標價預(yù)期，將美高梅中國和新濠國際評級均從“跑贏大市”下調(diào)至“中性”，前者目標價從25.5港元下調(diào)至21.4港元，后者目標價從20.8港元下調(diào)至18.5港元；將澳博控股目標價從11.8港元下調(diào)至11.3港元，維持“中性”評級；將銀娛目標價從41.3港元下調(diào)至39.1港元，維持“中性”評級；將金沙中國目標價從38.9港元下調(diào)至35.8港元，維持“中性”評級。目前沒有任何一只博彩股獲得該行“跑贏大市”的評級。

　　德意志銀行報告預(yù)計，2月份澳門博彩業(yè)毛收入可能同比大幅下降50%-53%，低于市場預(yù)期。由于貴賓及優(yōu)質(zhì)顧客減少，博彩場所提供更多酒店客房給低端顧客，雖然有助增加人流，但令收入受損。此外游客大量涌入促使澳門政府考慮限制自由行簽證，如果實施，預(yù)計澳博及金沙中國受到的影響最大。該行將今年澳門博彩業(yè)收入預(yù)期由此前的下滑8%下調(diào)為下滑13%，將銀河娛樂目標價由52港元下調(diào)至48港元，美高梅中國目標價由21港元下調(diào)至19.3港元，金沙中國目標價由40港元下調(diào)至37.3港元。

　　不過對于市場環(huán)境，博彩業(yè)本身的看法要比研究機構(gòu)樂觀。澳博控股在業(yè)績公告中表示，盡管難以估計2014年令博彩業(yè)進入調(diào)整期的情況將維持多久，但鑒于澳門的旅客人次及消費均具增長潛力、通往澳門的交通基建設(shè)施不斷擴展，以及亞洲地區(qū)普遍經(jīng)濟繁榮，加上集團具策略性分布的娛樂場網(wǎng)絡(luò)和穩(wěn)健的財政狀況，集團對未來前景仍持樂觀態(tài)度。？記者 楊博