□皮海洲

　　近日，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部人士公開表示，現(xiàn)金分紅是投資者回報(bào)的重要渠道，但不是唯一渠道，強(qiáng)制、半強(qiáng)制性的現(xiàn)金分紅政策有待改進(jìn)。這一表態(tài)被市場解讀為強(qiáng)制分紅政策松動(dòng)的信號。

　　目前A股的現(xiàn)金分紅制度確實(shí)有改革的必要，但改革的方向應(yīng)該是進(jìn)一步重視現(xiàn)金分紅而不是相反，這其中就包括強(qiáng)制分紅的政策。實(shí)際上，強(qiáng)制分紅在當(dāng)前A股市場是有名無實(shí)。雖然管理層試圖以強(qiáng)制分紅政策增加上市公司給予投資者的投資回報(bào)，但強(qiáng)制分紅政策并沒有得到很好的落實(shí)。比如，A股市場的投機(jī)性，使得投資者并不鐘情現(xiàn)金分紅；又如，不合理的紅利稅征收，使得上市公司分紅越多，投資者損失越大；再如，上市公司回報(bào)意識(shí)差，并不愿意進(jìn)行現(xiàn)金分紅，而更愿意玩送轉(zhuǎn)股游戲等。

　　也就是說，上市公司現(xiàn)金分紅的現(xiàn)狀不能令人滿意，管理層要進(jìn)一步重視現(xiàn)金分紅，而不是對現(xiàn)金分紅政策予以松動(dòng)。因?yàn)檫@種松動(dòng)，只會(huì)讓上市公司的股東意識(shí)更加淡薄，給市場帶來更多負(fù)面影響。

　　當(dāng)然，現(xiàn)金分紅制度確實(shí)有待優(yōu)化。首先，應(yīng)該取消紅利稅，不能讓投資者因?yàn)榉旨t而蒙受損失，這是目前現(xiàn)金分紅制度體系中最不合理的地方；其次，要把現(xiàn)金分紅與上市公司高管薪酬的增長結(jié)合起來，高管薪酬增長的幅度不能超過現(xiàn)金分紅增長的幅度；其三，要把現(xiàn)金分紅與融資金額、IPO價(jià)格掛鉤，比如規(guī)定融資金額不能超過分紅金額的兩倍或三倍，分紅金額按IPO價(jià)格計(jì)算的回報(bào)率不能低于同期銀行存款利率。

　　只有形成重視現(xiàn)金分紅、重視回報(bào)投資者的股市文化，A股才能向健康發(fā)展的道路邁進(jìn)，否則只能是在投機(jī)炒作的路上越走越遠(yuǎn)，在圈錢市的泥潭里越陷越深。