受原油價格下跌和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的影響，韓國經(jīng)濟(jì)日漸承壓，眼看著越來越多的國家加入貨幣寬松政策的隊(duì)伍，韓國央行是否在2月17日召開的議息會議上宣布降息，也成為了備受各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行

　　2014年韓國經(jīng)濟(jì)令人擔(dān)憂。隨著新一年的到來，這種擔(dān)憂還在持續(xù)發(fā)酵。

　　數(shù)據(jù)顯示，韓國2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速僅為3.3%，遠(yuǎn)低于此前多番下調(diào)的預(yù)期。從數(shù)據(jù)上看，韓國經(jīng)濟(jì)在第二和第四季度經(jīng)濟(jì)下行趨勢明顯，第二季度由于沉船事故影響韓國GDP環(huán)比增長跌至0.5%，雖然在第三季度增長至0.9%，但最新數(shù)據(jù)顯示，第四季度GDP環(huán)比增長又降至0.4%。

　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)所助理研究員徐剛在接受國際商報記者采訪時表示，2014年韓國經(jīng)濟(jì)顯然不理想，尤其是10月份，受日本量化寬松政策的影響，日元快速貶值令韓國出口業(yè)受到巨大的沖擊（兩國出口相近指數(shù)達(dá)51%），韓元也立刻隨之貶值。

　　從數(shù)據(jù)來看，2014年韓國出口增長2.8％，遠(yuǎn)低于2013年4.3％的增速；居民消費(fèi)同比增長1.7％，低于2013年的2.0％；建設(shè)投資(1.1%)和出口(2.8%)增幅也低于2013年。此外，國內(nèi)總收入(GDI)在貿(mào)易條件向好的推動下增長3.8%，但增幅也小于2013年的4.1%。

　　徐剛指出，目前韓國正出現(xiàn)進(jìn)出口雙降、衰退性逆差的現(xiàn)象。

　　油價下跌也給韓國帶來更多的壓力。韓國央行2月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月以韓元計(jì)進(jìn)口物價比上年同期下降19.2%，此為1999年3月以來最大降幅，進(jìn)口物價跌幅為24.6%。由于石油相關(guān)產(chǎn)品占韓國所有進(jìn)口商品的30%，進(jìn)口下跌明顯。

　　事實(shí)上，韓國2014年的通貨膨脹率為1.3%，遠(yuǎn)低于韓國央行的通脹目標(biāo)2.5%~3.5%。徐剛指出，目前韓國的通貨膨脹壓力下行，雖然沒有出現(xiàn)通縮，但如果繼續(xù)下去就可能出現(xiàn)通縮風(fēng)險。與通脹相比，通縮造成的后果更為可怕，所以降息的可能性很大。

　　對于通縮可能出現(xiàn)的風(fēng)險，徐剛以美國經(jīng)濟(jì)大蕭條時期為例說道，通縮之所以破壞力大，就在于物價不斷下跌，消費(fèi)者選擇持幣觀望而消費(fèi)需求下跌，導(dǎo)致生產(chǎn)低靡，產(chǎn)品價格進(jìn)一步下跌。事實(shí)上，通脹還能夠通過消費(fèi)來規(guī)避風(fēng)險，但通縮對社會生產(chǎn)的破壞是極大的。目前韓國正出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長緩慢和消費(fèi)需求持續(xù)減弱的情況。

　　加息時間難料

　　隨著2015年多國推出寬松貨幣政策，韓國出口承壓，國內(nèi)消費(fèi)低靡。在這種情況下，降息似乎成為必然的選擇。

　　徐剛表示，韓國央行降息的可能性很大，但不能確定是否會在2月17日的議息會議上宣布降息。

　　野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家權(quán)榮善（KwonYoung-sun）指出，韓國1月就業(yè)增長放緩使韓國央行下調(diào)了通脹預(yù)期，薪酬增長緩慢以及就業(yè)增速放緩都增加了今年韓國通脹預(yù)期下行的風(fēng)險，這會施壓韓國央行宣布降息以提振經(jīng)濟(jì)。

　　此外，韓國今年的春節(jié)假期從2月18日~20日，這將在一定程度上提振韓國2月的就業(yè)數(shù)據(jù)，但對經(jīng)濟(jì)作用有限。

　　此前，野村證券曾預(yù)測，韓國央行將在4月下調(diào)利率25個基點(diǎn)至1.75%，并在7月進(jìn)一步下調(diào)利率至1.5%，目前仍維持這一觀點(diǎn)。

　　荷蘭國際集團(tuán)（ING）經(jīng)濟(jì)學(xué)家康頓（TimCondon）則認(rèn)為，韓國2014年的通脹下行趨勢在短期內(nèi)可能仍將持續(xù)，韓國因而很有可能在一季度宣布降息。

　　事實(shí)上，雖然2015年1月韓國統(tǒng)計(jì)局公布的消費(fèi)者物價指數(shù)同比增長0.8%，但其中韓國政府1月1日起上調(diào)稅率發(fā)揮了很大作用，其中香煙價格平均大漲近80%，僅此一項(xiàng)就推動消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）上升約0.6%，抵消了全球能源價格下挫給物價帶來的下行壓力。

　　韓國未來資產(chǎn)證券分析師稱，韓國及全球經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)面臨不確定性，對諸多主要市場的出口表現(xiàn)仍然疲弱，這意味著韓國央行將很快被迫再次降息，以振興經(jīng)濟(jì)。此外，歐洲央行推出的量化寬松措施也會加大韓國央行降息的壓力。

　　韓國央行在利率決議方面向來令市場意外。此前，韓國央行曾在2011、2012和2013年出乎市場意料地大幅降息。