□鄭雪

　　近日，卡塔爾航空購買了英國航空和西班牙伊比利亞航空母公司國際航空集團(tuán)（IAG）9.99%的股份，并成為其最大單一股東。雖然業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計卡航和IAG會加強(qiáng)合作，但卡航持有IAG股份的新聞還是讓人吃驚。因?yàn)榭ê讲幌癜⑻峁潞娇漳菢訉?shí)施股權(quán)聯(lián)盟政策，而且持有IAG股份并不是雙方加強(qiáng)合作所必需的。

　　事實(shí)上，卡航和IAG已經(jīng)建立了良好的合作關(guān)系。在卡航加入寰宇一家的過程中，英航就發(fā)揮了積極的推動作用。而在雙邊合作上，雖然伊比利亞航空并未與卡航合作，但卡航在英航運(yùn)營的3條國內(nèi)航線和3條歐洲境內(nèi)航線上使用了自己的代碼，英航則在卡航運(yùn)營的多哈—亞的斯亞貝巴航線上使用了自己的代碼。此外，IAG在2014年退出全貨運(yùn)市場后，就由卡航為其提供全貨運(yùn)服務(wù)。

　　在卡航宣布持有IAG的股份前，雙方已經(jīng)在尋找加強(qiáng)商業(yè)合作的方式。由于雙方在亞太地區(qū)和美洲的航線網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)，在更多航線上開展代碼共享合作對雙方都有意義。IAG首席執(zhí)行官威廉·沃爾什甚至表示，某種形式的聯(lián)營合作也是可能的。但是，加強(qiáng)合作并不需要持有對方的股份，因?yàn)镮AG和卡航都是寰宇一家成員，而且雙方也有合作的基礎(chǔ)。

　　那么，卡航為什么要花17億美元購買IAG的股份呢？這還要從卡航的投資者說起。卡航原為公私合營企業(yè)，卡塔爾主權(quán)財富基金——卡塔爾投資局（QIA）——在2013年購買了卡航全部私人股份，使其成為一家國有獨(dú)資公司。近年來，QIA在歐洲購買了大量資產(chǎn)。為了避免國家經(jīng)濟(jì)過度依賴石油，QIA將資金廣泛地投入到其他產(chǎn)業(yè)。

　　QIA對收購英國的資產(chǎn)很感興趣，不僅因?yàn)橛軌蛱峁﹪?yán)格的法律保護(hù)，還因?yàn)橛幌拗仆赓Y購買知名企業(yè)的股份。目前，QIA擁有英國著名百貨公司哈羅茲、碎片大廈、倫敦金融區(qū)金絲雀碼頭，并持有殼牌、巴克萊銀行和倫敦希思羅機(jī)場控股公司的股份。

　　雖然卡航成為了IAG最大單一股東，但9.99%的股份不會為卡航帶來董事會的代表權(quán)。卡航的17億美元甚至沒有進(jìn)入IAG的賬戶，而是進(jìn)入了從事股票交易的基金管理公司的賬戶。這與阿提哈德航空參股那些經(jīng)營不善的航空公司有很大的不同。

　　作為一家上市公司，IAG的表現(xiàn)是有目共睹的。伊比利亞航空實(shí)施的重組計劃在2013年就收到了積極成效。雖然其2014年的業(yè)績尚未公布，但I(xiàn)AG在2014年10月預(yù)計其全年營業(yè)利潤為5.5億歐元～6億歐元。與深受罷工所困的漢莎航空和法航—荷航集團(tuán)相比，IAG顯然更有競爭優(yōu)勢。隨著中東樞紐機(jī)場在全球航空網(wǎng)絡(luò)中變得日益重要，卡航與IAG建立更加廣泛、深入的伙伴關(guān)系將使IAG具有更大的競爭優(yōu)勢。

　　卡航和IAG的航線網(wǎng)絡(luò)具有很大的互補(bǔ)性，這為雙方的進(jìn)一步合作提供了空間?？ê皆诙喙獋惗叵Ｋ剂_航線上每周運(yùn)營42個航班；英航每天運(yùn)營1個航班，但要經(jīng)停巴林；伊比利亞航空則沒有開通到多哈的航線。在拉丁美洲，卡航通航2座城市；除了這2座城市外，伊比利亞航空還通航14座城市；英航則在13座卡航和伊比利亞航空均不通航的城市提供服務(wù)。在亞太地區(qū)，英航通航18個目的地，卡航通航45個目的地。通過進(jìn)一步的商業(yè)合作，IAG和卡航都將獲得新的增長機(jī)會。

　　密切合作不需要股權(quán)投資，但股權(quán)投資體現(xiàn)了“同呼吸，共命運(yùn)”的合作誠意?？ê酵顿YIAG不見得會立刻帶來實(shí)際效益，反倒更具象征意義。它意味著卡航對加強(qiáng)與IAG的合作非常認(rèn)真，并打算長期維持下去。但無論如何，卡航購買IAG股份，看起來都是一筆回報非?？捎^的投資。如果卡航在5個月前就股買其股份的話，更會大賺一筆。自2014年8月以來，IAG的股價已經(jīng)上漲了75%。