■廣日

　　周一，A股市場將正式跨入“期權(quán)時(shí)代”，門檻高、要求多，個(gè)人投資者短期難參與，不能參與期權(quán)交易的投資者可通過期權(quán)交易專戶、資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式間接參與期權(quán)市場。據(jù)悉，期權(quán)上市初期，公募基金在投資中尚難普及使用期權(quán)，不過一些專戶產(chǎn)品有望先試水。

　　中證會(huì)表示，期權(quán)準(zhǔn)備完善，周一上證50ETF的40個(gè)合約將上市，A股將正式進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。某大型券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此前期權(quán)開戶一直是寥寥無幾?！坝胁糠譅I業(yè)部的高端客戶遞交了申請，最近遞交了開戶申請的投資者人數(shù)大概有一百多名。”另外兩家券商也表示，目前大型綜合類券商中申請期權(quán)開戶的高凈值客戶較為積極，而大部分中小券商大多還在培育客戶階段。

　　大多數(shù)券商認(rèn)為，在期權(quán)開始初期，重要的不是開戶有多少，而是要普及期權(quán)知識(shí)。由于期權(quán)專業(yè)性很強(qiáng)，個(gè)人投資者應(yīng)學(xué)習(xí)了解后再逐步參與，切忌盲目介入。從海外來看，不少個(gè)人投資者也能把期權(quán)做得很好。期權(quán)上市后會(huì)衍生出很多新的策略，這是一個(gè)非常好的工具。也有已經(jīng)開戶的高端客戶表示，目前也只是先開戶，對相關(guān)細(xì)則還要摸索，對于后面的操作則還要觀望。

　　方正證券分析師的報(bào)告曾經(jīng)指出，期權(quán)上市初期，賣出認(rèn)購期權(quán)和買入認(rèn)沽期權(quán)的操作會(huì)占據(jù)市場主體，從而導(dǎo)致認(rèn)購期權(quán)的價(jià)格普遍低估，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格則會(huì)有一定的高估。

　　大部分市場人士認(rèn)為，從國際范圍來看，股票期權(quán)的參與者主要還是機(jī)構(gòu)，個(gè)股期權(quán)推出后，增加一個(gè)做空工具，會(huì)導(dǎo)致上證50ETF交易活躍，相應(yīng)的基金流動(dòng)性加強(qiáng)。從國外經(jīng)驗(yàn)來看，期權(quán)推出短期會(huì)引發(fā)市場波動(dòng)，但長期來看會(huì)抑制大盤的波動(dòng)。

　　信達(dá)期貨高級分析師崔先生表示，從嚴(yán)格的持倉限額來看，成功上市并平穩(wěn)運(yùn)行是上證50ETF期權(quán)的首要目標(biāo)，試點(diǎn)初期對投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者來說，實(shí)際可操作性較低。預(yù)計(jì)期權(quán)推出初期成交活躍度可能較低，難以帶動(dòng)股票現(xiàn)貨交易量及價(jià)格，對上證50指數(shù)成分股及市場的影響都不會(huì)太大。

　　針對部分投資者擔(dān)心期權(quán)上市會(huì)對市場資金形成分流的情況，大部分市場人士表示不需要過度擔(dān)心，因?yàn)槟壳俺雠_(tái)的交易細(xì)則和投資者適當(dāng)性規(guī)則明顯對于過度投機(jī)的行為作出了預(yù)防性限制。預(yù)計(jì)上證50ETF期權(quán)上市后，機(jī)構(gòu)投資者的套保套利操作將占主導(dǎo)地位，對股市資金的分流影響微乎其微。