新京報(bào)訊 （記者金彧）“上午以為熊市走了，下午又回來(lái)了”。2月5日，滬指高開(kāi)，收盤(pán)意外大跌1.18%。截至收盤(pán)，滬指報(bào)3136.53點(diǎn)，下跌37.60點(diǎn)，跌幅1.18%。被市場(chǎng)寄予厚望的銀行、證券、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊均高開(kāi)低走，保險(xiǎn)、房地產(chǎn)板塊均下跌。

　　2月4日晚間，央行決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對(duì)小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。

　　這一則消息迅速引發(fā)市場(chǎng)對(duì)第二天A股走牛的猜想。去年11月21日，央行宣布降息后，A股開(kāi)啟了一波瘋牛行情，大盤(pán)持續(xù)飆升，股指單邊上漲將近千點(diǎn)。昨日滬指高開(kāi)2.17%，不少股民在貼吧歡欣鼓舞等待又一波行情的到來(lái)。但臨近收盤(pán)，滬指卻突然跳水，截至收盤(pán)大跌1.18%，不少股民大喊“A股任性”。

　　對(duì)此，東北證券首席策略分析師沈正陽(yáng)對(duì)新京報(bào)記者表示，這次央行降準(zhǔn)對(duì)滬指的刺激遠(yuǎn)不及上次降息，難以復(fù)制上次的瘋牛行情。沈正陽(yáng)稱(chēng)，上次全面降息是在經(jīng)濟(jì)下行的情況下主動(dòng)做出的決定，能釋放更大流動(dòng)性；而本次降準(zhǔn)則是在資本流出、人民幣貶值的情況下被動(dòng)選擇的一種對(duì)沖工具，釋放流動(dòng)性有限。

　　“此外，本次降準(zhǔn)與上次降息所面臨的‘資金杠桿、滬指點(diǎn)位等均有不同，造成了本次降準(zhǔn)未能刺激滬指節(jié)節(jié)攀高”。沈正陽(yáng)認(rèn)為，上次降息之時(shí)，滬指點(diǎn)位不足2500點(diǎn)，同時(shí)，融資融券等杠桿工具尚未受到嚴(yán)管，因此，此次降準(zhǔn)很難復(fù)制上次降息時(shí)的行情。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來(lái)，本次降準(zhǔn)尚處在利空包圍圈內(nèi)。其中很重要的一個(gè)利空便是下周A股將再迎打新潮。24家公司將于本月9日至12日啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金過(guò)萬(wàn)億元。其中，下周二一天將有17只新股進(jìn)行申購(gòu)，創(chuàng)A股紀(jì)錄。

　　■ 放大鏡

　　降準(zhǔn)后3日滬指下跌概率超8成

　　2月5日，降準(zhǔn)后的首個(gè)交易日，A股高開(kāi)低走，滬指全天振幅超過(guò)百點(diǎn)，收盤(pán)時(shí)暴跌1.18%。如此走勢(shì)讓此前歡欣鼓舞的投資者大跌眼鏡。不過(guò)其實(shí)回溯歷史，可以發(fā)現(xiàn)這樣的走勢(shì)并非意外。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自2008年以來(lái)，央行共實(shí)施了6次降準(zhǔn)，包括2008年的3次降準(zhǔn)和2011年四季度至2012年的3次降準(zhǔn)。A股降準(zhǔn)后首日表現(xiàn)是漲跌各半。

　　回顧6次降準(zhǔn)后的A股，跌幅最大的一次是2008年12月22日的降準(zhǔn)，次日滬指以暴跌4.55%來(lái)回應(yīng)。而2011年11月30日那次降準(zhǔn)，次日滬指暴漲2.29%，為最大漲幅。

　　需要注意的是，6次降準(zhǔn)有三次發(fā)生在2008年，在這三次降準(zhǔn)中有兩次次日股市出現(xiàn)大跌，最終在第三次降準(zhǔn)之后，A股迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的反彈，從1800點(diǎn)附近最高反彈至3478點(diǎn)。

　　不過(guò)記者發(fā)現(xiàn)，降準(zhǔn)后3日滬指下跌的概率超過(guò)8成，此外降準(zhǔn)后20日滬指下跌的概率也依然高達(dá)8成?？梢园l(fā)現(xiàn)降準(zhǔn)后買(mǎi)股票可能并不是一個(gè)好策略。

　　對(duì)于昨日A股的“任性殺跌”，北京篤信晟豐資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理劉英稱(chēng)，降準(zhǔn)僅是延緩市場(chǎng)調(diào)整的節(jié)奏，去年A股大幅上漲已反映貨幣政策寬松的預(yù)期，因此這次降準(zhǔn)對(duì)股市的拉動(dòng)和去年11月的降息不能相比。此外，疊加假日因素和下周密集打新對(duì)資金面沖擊，每次高點(diǎn)都是減倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

　　新京報(bào)記者 白金坤