商報消息近年來，銀行理財產(chǎn)品不能達到最高預(yù)期收益其實并非“新聞”，最近三年都出現(xiàn)這一情況，基本都超過100款。據(jù)普益財富數(shù)據(jù)顯示，2014年合計到期產(chǎn)品達到55415只，公布了到期收益率的產(chǎn)品為30349只，其中有121只產(chǎn)品未能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率，占公布收益率的產(chǎn)品比為0.4%。這意味著銀行理財產(chǎn)品實現(xiàn)到期最高收益率比例達到99.6%。從2014年月度來看，下半年未能達到預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品較上半年呈現(xiàn)上升趨勢。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，2014年共有超過450家商業(yè)銀行發(fā)行69540款理財產(chǎn)品，到期理財產(chǎn)品共計31178款，30427款產(chǎn)品達到預(yù)期收益率，達標(biāo)率為97%，與2013年99.4%的達標(biāo)率相比有小幅度下降。

　　過往三年，未達到最高預(yù)期收益率的理財產(chǎn)品每年都超過百款。2013年，則有113款產(chǎn)品沒有達到預(yù)期。

　　投資者不禁關(guān)注，產(chǎn)品為何不能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率？普益財富研究員葉林峰表示，未達最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品大部分是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。而數(shù)據(jù)也顯示，2014年每月未達到最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品至少8成以上為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。這一情況也很普遍，如2011年未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率產(chǎn)品中有31款為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，占比達到83.7%。

　　何為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品？記者通過咨詢業(yè)內(nèi)人士得知，通俗來說，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品類似客戶和銀行來一場賭博，賭贏了賺取最高收益，賭輸了可能只有最低收益、沒有收益或者虧損。因此這類產(chǎn)品往往預(yù)期最高收益率很高，有較高吸引力，但是否能達到最高預(yù)期收益率要取決于掛鉤資產(chǎn)的實際表現(xiàn)，也和產(chǎn)品設(shè)計有密切關(guān)系。

　　據(jù)了解，市場通常將結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品細(xì)分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。最近，股市、大宗商品期貨、黃金、基金等走勢很復(fù)雜，讓其中一些理財產(chǎn)品很難達到預(yù)期的最高收益率。

　　面對此類產(chǎn)品，投資者需要注意的是，第一，一般結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品平均收益率要高于非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，且基本是保本產(chǎn)品，因此較為誘人，但投資者一定要注意這類產(chǎn)品達不到預(yù)期收益率的可能性要大于非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。第二，從掛鉤品種來看，掛鉤票據(jù)和基金資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率最高，而與匯率、利率、大宗商品掛鉤的則偏低。購買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品不能僅憑最高收益率選擇購買，而是要根據(jù)產(chǎn)品說明書中的收益結(jié)構(gòu)條款研判該產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理，并且要根據(jù)自己對市場未來走勢判斷購買產(chǎn)品。第三，普通投資者對不熟悉掛鉤標(biāo)的的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，最好不要碰。

　　當(dāng)記者問及，是否未達到最高預(yù)期收益率和發(fā)行人有關(guān)，有無借鑒意義？葉林峰表示，從數(shù)據(jù)上來看，似乎可以得出“某些銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品最高預(yù)期收益率實現(xiàn)的情況更好”這一結(jié)論，但也注意到一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實現(xiàn)情況特別好的銀行其發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，從收益條款來看，幾乎不存在不能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的情況，但這并不意味著這些產(chǎn)品就是優(yōu)秀的產(chǎn)品。盡管能力更強的機構(gòu)能夠研發(fā)出更合理的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，然而這并不意味著就可以提高實現(xiàn)預(yù)期收益率的幾率。對于無經(jīng)驗的謹(jǐn)慎型的投資者，如果也想涉足于此，不妨先嘗試風(fēng)險級別較低的、簡單的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，做到風(fēng)險可控。 綜合