■本報記者 楊群

　　進入2015年，人民幣兌美元匯率走出一輪“跌跌不休”行情，前天人民幣兌美元匯率中間價更是創(chuàng)下兩個月低位，昨天微微回升至1美元對人民幣6.1369元的水平。然而，在對美元貶值的同時，人民幣對主要非美元貨幣依然保持強勢，這使得中國經(jīng)濟的進出口貿(mào)易面臨微妙的“左右為難”局面。

　　人民幣兌美元五次逼近跌停

　　數(shù)據(jù)顯示，1月26日、27日、28日、29日、2月2日即期人民幣較中間價的跌幅分別為1.9%、1.7%、1.94%、1.9%和1.984%，五次接近2%的跌停板，這是匯改以來罕見的。

　　人民幣兌美元持續(xù)貶值，但是兌歐元及大多數(shù)非美貨幣則在升值。分析人士指出，此輪匯率變動，與歐洲量化寬松（QE）政策推出不無關系。

　　貨幣政策的背后，各大經(jīng)濟體經(jīng)濟基本面才是導致匯率走勢分化的根本原因。美國經(jīng)濟復蘇強勁，使得國際資本認為到美國投資更具吸引力，于是抽離歐洲、中國等市場流向美國，形成了美元“獨孤走強”、非美貨幣競相貶值的態(tài)勢。而中國經(jīng)濟面情況處于美國與歐日等其他經(jīng)濟體“冰火兩重天”的中間，人民幣也顯得不溫不火，對非美貨幣升值，對美元則貶值。

　　在國內(nèi)經(jīng)濟基本面不振的情況下，“貶值競賽”可能是不少非美經(jīng)濟體不約而同的選擇。

　　比如，加元兌美元匯率上周大跌至2009年以來最低。盡管與此同時人民幣兌美元也在上演下跌行情，但跌勢顯然比加元平緩。目前加元兌人民幣已進入“4字頭”時代，自上周四起連續(xù)3個交易日大幅下跌后，直至昨天才略回升至4.8785，比一年之前的5.5左右下跌10%左右。而歐元兌人民幣也在貶值，于1月26日破天荒地跌到7以下，為2001年6月以來首次。

　　就在昨天，澳大利亞央行宣布，為了提振其國內(nèi)經(jīng)濟增長，降息25個基點。消息一出，澳元兌美元匯率大幅走低逾140個基點，刷新2009年5月以來新低，同時，澳幣兌人民幣也應聲暴跌。

　　不會趨勢性進入貶值通道

　　2015年開局，人民幣兌美元就迎來一輪兇猛的貶值，這樣的跌跌不休是否為全年走勢定下了基調(diào)？持續(xù)多年的人民幣兌美元走強態(tài)勢是否一朝逆轉？

　　大多數(shù)意見認為，預計今年人民幣匯率波動會比較大，但不會出現(xiàn)趨勢性的大幅走貶。平安銀行私人銀行海外首席投資顧問張煥華指出，人民幣大幅度貶值，不符合當前中國國情的要求。“新常態(tài)最重要特點就是‘穩(wěn)’，過大的波動是不合適的?！睆垷ㄈA認為，現(xiàn)在中國經(jīng)濟正尋求轉型，人民幣匯率的穩(wěn)定是調(diào)結構的一個前提。

　　有意見認為，人民幣貶值有利于出口，在目前通脹水平較低的情況下，貶值造成進口成本增加形成輸入性通脹也相對容易容忍，所以力主貶值。對此，張煥華直言：“這是站在傳統(tǒng)發(fā)展模式上的思考，不具有前瞻性，這樣想是倒退的?！?/p>

　　分析人士表示，當前受國際、國內(nèi)綜合因素的影響導致人民幣承壓貶值，這一趨勢可能會繼續(xù)維持一段時間。不過從全球來看，中國經(jīng)濟總體仍看好，資金外撤的投資標的并不多。除了美元以外，人民幣兌其他多國貨幣仍在走強，這種匯率的變化曲線也印證了這一點。

　　從技術上說，人民幣市場化深化后，波動會加大，但也不具備大幅波動的可能性。專家指出，央行對外匯中間價給定2%的波動區(qū)間，鎖定了人民幣匯率的變化區(qū)間，如果有資本想要借助人民幣劇烈波動而套利，那么其遭遇的對手可能是擁有充足外匯儲備的央行，可以隨時出手以市場手段應付因為套利而引起的不正常匯率波動。