在國(guó)家安全戰(zhàn)略升級(jí)、海軍裝備建設(shè)加強(qiáng)、軍工改革提速、資產(chǎn)證券化升溫的背景下，船舶工業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展，政策紅利不斷釋放。與此同時(shí)，2014年船舶行業(yè)基本面出現(xiàn)向好跡象，2015年民船業(yè)績(jī)將步入景氣向上小周期，2017年全球船舶行業(yè)有望復(fù)蘇。在政策面和基本面的雙重支撐下，船舶行業(yè)有望迎來(lái)較大的投資機(jī)遇。就當(dāng)前市場(chǎng)而言，軍船整合重組、科研院所改制、資產(chǎn)證券化是市場(chǎng)焦點(diǎn)，大市值的軍工船舶龍頭股值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　政策紅利釋放 資本運(yùn)作提速

　　近年來(lái)，國(guó)家對(duì)船舶工業(yè)的扶持力度不斷加大，相關(guān)配套政策正在陸續(xù)推出。有消息稱，由中國(guó)人民銀行牽頭起草的《金融業(yè)支持船舶工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》已征求相關(guān)部委意見(jiàn)后上報(bào)，近期有望出臺(tái)。據(jù)悉，《意見(jiàn)》主要包括六個(gè)方面：對(duì)符合規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)船舶企業(yè)加大扶持力度、支持賣方信貸、拓寬融資業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)水平規(guī)模及保險(xiǎn)費(fèi)用、鼓勵(lì)社會(huì)資本、扶持海工業(yè)務(wù)等。

　　與此同時(shí)，近兩年軍船企業(yè)的資本運(yùn)作也在持續(xù)進(jìn)行。其中，中船集團(tuán)重點(diǎn)以廣船國(guó)際為平臺(tái)推進(jìn)資產(chǎn)證券化，2014年廣船國(guó)際完成“曙光項(xiàng)目”收購(gòu)龍穴和啟動(dòng)“啟航項(xiàng)目”收購(gòu)黃埔文沖。中船重工則在2014年9月出臺(tái)《關(guān)于全面深化改革的若干意見(jiàn)》，明確提出推進(jìn)科研院所分類改革；10月公告將采取“新設(shè)”方式組建4家控股公司，對(duì)旗下16家科技產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行重組整合。預(yù)計(jì)2015年，中船和重工兩大造船集團(tuán)的資本運(yùn)作將取得進(jìn)一步進(jìn)展。

　　中信建投研究報(bào)告指出，現(xiàn)在是軍船資產(chǎn)證券化的最佳時(shí)機(jī)，南北船集團(tuán)軍船資產(chǎn)證券化都還有大空間。

　　基本面向好 關(guān)注大市值龍頭

　　除了政策扶持之外，船舶行業(yè)的基本面也出現(xiàn)向好跡象。根據(jù)工信部裝備司1月14日發(fā)布的信息，2014年，中國(guó)造船三大指標(biāo)市場(chǎng)份額繼續(xù)保持世界領(lǐng)先，造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計(jì)分別占世界市場(chǎng)份額的41.7%、50.5%和47.1%，其中新接訂單量比2013年提高了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀河證券研究報(bào)告指出，新船訂單量和新船造價(jià)是民船盈利情況的先行指標(biāo)，在2013-2014年中國(guó)船舶行業(yè)新增訂單和船舶價(jià)格回升的背景下，2015-2016年中國(guó)民船行業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)的上升小周期，2017年全球船舶行業(yè)有望復(fù)蘇。

　　另外，國(guó)家海洋戰(zhàn)略正在由“陸權(quán)型”向“海權(quán)型”傾斜，海軍裝備項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)加強(qiáng)。根據(jù)1月31日常州市人民政府新聞辦公室官方微博及《常州晚報(bào)》的消息，該市某電纜企業(yè)已“又中標(biāo)第二艘航母”。這也是首次有官方機(jī)構(gòu)正式明確中國(guó)“第二艘航母”的消息。

　　分析人士認(rèn)為，參考國(guó)外航母建造過(guò)程，在完成整體規(guī)劃設(shè)計(jì)后，才會(huì)開始子系統(tǒng)的招標(biāo)及建造工作，本次國(guó)內(nèi)企業(yè)“又中標(biāo)第二艘航母”的相關(guān)報(bào)道表明，中國(guó)國(guó)產(chǎn)航母的整體設(shè)計(jì)已經(jīng)完成，并極有可能已經(jīng)進(jìn)入了施工建造階段。隨著2015年國(guó)家安全戰(zhàn)略的持續(xù)升級(jí)，管理層高度重視國(guó)防工業(yè)的改革和發(fā)展，軍工船舶行業(yè)將長(zhǎng)期受益。

　　總體來(lái)看，2015年船舶行業(yè)的上漲邏輯在于民船業(yè)績(jī)小周期景氣向上、軍船整合重組、科研院所改制以及軍船資產(chǎn)證券化。其中，改革加速推進(jìn)的軍船板塊將成為二級(jí)市場(chǎng)的焦點(diǎn)，大市值龍頭股值得重點(diǎn)關(guān)注。