證券時報記者 吳家明

　　瑞士央行“變臉”、希臘政局突變、歐洲央行萬億量化寬松……“黑天鵝”最近頻頻出現(xiàn)，讓全球投資者防不勝防。這時，全球投資機構(gòu)普遍選擇現(xiàn)金為王。

　　路透最新發(fā)布的一項調(diào)查結(jié)果顯示，全球投資機構(gòu)今年1月提高現(xiàn)金持倉，為充滿沖突的新一年做足準備，這些沖突包括各地貨幣政策走向分化，以及地緣政治風(fēng)險升高等。在美國、日本、歐洲及英國所做的月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，平均現(xiàn)金持倉比重攀升1.5個百分點至7%，創(chuàng)下自2012年5月以來的最高水平。美國基金經(jīng)理人建議增持現(xiàn)金倉位至近七年以來的最高水平，從上一個月的5.1%攀升至10.1%，英國基金經(jīng)理人也提高現(xiàn)金及另類投資的持倉水平。

　　據(jù)悉，機構(gòu)投資者通常會在預(yù)期市場走跌時增加現(xiàn)金持倉，做法是出手波動較為劇烈的股票等資產(chǎn)。多數(shù)投資機構(gòu)認為，主要經(jīng)濟體貨幣政策走向分歧、圍繞俄羅斯的地緣政治風(fēng)險、新興經(jīng)濟體增速放緩以及希臘大選后的歐洲政治不確定性，都讓市場狀況更難以預(yù)料。英國投資公司London &Capital投資主管伊蘭表示，2015年全球市場的主要特點將會是波動率升高以及避險意愿升溫，意味著投資者需要更加提高警覺。

　　就在昨日歐洲交易時段，國際油價大跌大漲，在一個小時內(nèi)快速上行，振幅達到7%。此外，進入2015年以來美股表現(xiàn)有點不盡如人意。有投資機構(gòu)開始擔心，“黑天鵝”事件頻頻發(fā)生，加之股市動蕩程度加劇，都將拖累股指的上漲步伐。瑞銀集團表示，恐慌指數(shù)VIX的頂部逐漸降低模式已經(jīng)被打破，意味著2015年的市場波動性更高。法國興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家Andrew Lapthorne近期發(fā)布報告認為，全球股市明顯的高估值和潛在風(fēng)險意味著2015年規(guī)避風(fēng)險將成為首要任務(wù)。如果全球經(jīng)濟無法轉(zhuǎn)好，股市的波動率將大幅增加。

　　不過，瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele表示，2015年迄今短短時間內(nèi)全球大事紛至沓來，從油價和歐元暴跌，到政府債券上揚，再到瑞郎取消匯率底限，但低油價、低政府債券收益率和經(jīng)濟增長向好的核心環(huán)境應(yīng)繼續(xù)為全球股市提供支持。