■財(cái)富寶專家看市

　　利空因素較多 權(quán)重有氣無力

　　調(diào)整可能延續(xù)，等待增量資金加入

　　□申萬宏源證券 李青

　　昨日大盤在幾大利空壓制下，低開低走，滬指日K線5連跌，金融、鐵建、中字頭、電力等權(quán)重板塊領(lǐng)跌，跌幅繼續(xù)加大。從短期看，繼續(xù)前期的判斷：大盤仍將處于調(diào)整格局，操作上回避大盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)向小盤題材股。

　　從消息面看，近期利空密集，1月PMI在28個(gè)月來首次回落到50以下，表明宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大；民生銀行高管被查帶動(dòng)金融股大跌；墨西哥高鐵招標(biāo)擱置造成南北兩車等高鐵基建板塊下跌；中國(guó)鋁業(yè)巨虧預(yù)告帶動(dòng)中字頭板塊下跌，這些因素都造成權(quán)重板塊出現(xiàn)下跌調(diào)整。而更為關(guān)鍵的是資金面趨緊，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)核查券商兩融業(yè)務(wù)，部分券商提高保證金比例，這使得杠桿比例加速降低；上周末已公布下周24家新股發(fā)行，在新股無風(fēng)險(xiǎn)收益的示范下，預(yù)計(jì)將吸引2萬億左右資金參與申購(gòu)。在資金方面，周一銀行間同業(yè)拆借利率也開始走高，這些利空因素導(dǎo)致了“黑色星期一”的大跌。

　　大盤的下跌符合前期的判斷，即股指面臨3400點(diǎn)壓力數(shù)次沖擊未果將進(jìn)入調(diào)整格局。預(yù)計(jì)在春節(jié)前，市場(chǎng)資金面趨緊的格局不會(huì)改變，大盤仍將處于調(diào)整中，這從市場(chǎng)成交量上也可得到佐證。目前兩市合計(jì)不到5000億的成交額與前期上萬億相比明顯縮量，增量資金進(jìn)場(chǎng)放緩而資金外流力度加大。目前應(yīng)控制倉(cāng)位，既可以應(yīng)對(duì)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，也可以拿資金參與新股申購(gòu)。隨著新股發(fā)行的密集加速，預(yù)計(jì)中簽率將上升，打新收益率也將上升。

　　操作上，依然需要棄大從小，即回避權(quán)重藍(lán)籌轉(zhuǎn)向小盤題材。“當(dāng)臺(tái)風(fēng)來的時(shí)候，連豬都會(huì)飛”，當(dāng)風(fēng)過去或停下后，處于半空中的大象自然有回落的要求。雖然可以依然看好2015年改革年的下半場(chǎng)，但短線的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也需要回避。廣大中小投資者，沒有必要站在風(fēng)口等風(fēng)，只要等下次風(fēng)來的時(shí)候及時(shí)上車就可以。

　　目前的縮量行情主要是靠存量資金在維持，增量資金也大多為私募和散戶資金，這有利于小盤題材行情的啟動(dòng)。大盤權(quán)重需要集團(tuán)軍作戰(zhàn)，小盤題材卻依靠行業(yè)或個(gè)股題材，更容易形成獨(dú)立行情，如前期的樂視網(wǎng)、全通教育等在經(jīng)過調(diào)整后，現(xiàn)在都在連續(xù)上漲。另外，年報(bào)公布期間，也是小盤股高送轉(zhuǎn)、重組消息密集期，更適合題材行情的炒作。從近期行情看，創(chuàng)業(yè)板明顯強(qiáng)于主板，而新股發(fā)行也為題材行情注入了新鮮血液。

　　從熱點(diǎn)板塊看，可以關(guān)注網(wǎng)絡(luò)金融、國(guó)產(chǎn)軟件、智慧城市以及環(huán)保、教育、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域概念板塊，次新股和高送轉(zhuǎn)中的潛力品種也可繼續(xù)關(guān)注。