年報(bào)披露序幕拉開(kāi) “高送轉(zhuǎn)”行情啟航

　　把握“三高一低”，掘金“高送轉(zhuǎn)”

　　□本報(bào)記者 許嶸

　　尋找年報(bào)行情的主戰(zhàn)場(chǎng)，是2015年年初階段操作的關(guān)鍵時(shí)期。

　　我國(guó)股票市場(chǎng)存在很顯著的“高送轉(zhuǎn)”效應(yīng)，即在上市公司發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)告前后，股票常常會(huì)有顯著的超額收益。如賽象科技推出10轉(zhuǎn)20的“大紅包”后，公告當(dāng)天開(kāi)盤(pán)即一字漲停，次日再度一字漲停，之后新高不斷，最高漲至41元以上，可謂氣貫長(zhǎng)虹；隆基股份自預(yù)告10送5轉(zhuǎn)15派1的預(yù)案后，股價(jià)也是接連新高。

　　歷年經(jīng)驗(yàn)表明，在年報(bào)披露期中，高送轉(zhuǎn)概念股往往是資金追逐炒作的熱點(diǎn)，而年報(bào)靠前的公司，往往更容易被資金關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前滬深兩市已有40多家公司披露年度分配預(yù)案，其中，隆基股份、金科股份大方開(kāi)出10股送轉(zhuǎn)20股的慷慨預(yù)案。此外，多家公司披露10股送轉(zhuǎn)10股的分配預(yù)案。

　　每年的高送轉(zhuǎn)就像冬日里的一把火，點(diǎn)燃農(nóng)歷年末行情。提前布局高送轉(zhuǎn)個(gè)股，往往能夠捷足先登。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，中小盤(pán)股是高送轉(zhuǎn)的搖籃，尤其是以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤(pán)股。隨著證監(jiān)會(huì)要提高分紅水平的表態(tài)，預(yù)計(jì)又將點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)于高送轉(zhuǎn)概念的熱情。

　　值得一提的是，雖然不少高送轉(zhuǎn)概念股走勢(shì)強(qiáng)勁，但今年高送轉(zhuǎn)行情的整體表現(xiàn)并未全面展開(kāi)。而近期大盤(pán)逐漸轉(zhuǎn)入調(diào)整，主流資金在前期關(guān)注的大藍(lán)籌板塊上有一定的撤離。在市場(chǎng)熱議大盤(pán)股和中小盤(pán)股蹺蹺板效應(yīng)的同時(shí)，高送轉(zhuǎn)行情已悄然拉開(kāi)。隨著越來(lái)越多的公司披露分配預(yù)案，市場(chǎng)對(duì)題材股的炒作重心有望向高送轉(zhuǎn)概念股傾斜。

　　那么，在浩瀚的公告資料中，我們?cè)撊绾伟盐蘸瓦x擇相關(guān)上市公司呢？光大證券岳從忠表示，就高送轉(zhuǎn)個(gè)股來(lái)看，具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤(rùn)是實(shí)施高送轉(zhuǎn)的根本，而業(yè)績(jī)良好、股本較?。ㄊ兄灯。┮约肮蓛r(jià)較高，也是多數(shù)高送轉(zhuǎn)股的共同特征。另外，岳從忠也提示投資者注意，對(duì)于高送轉(zhuǎn)，也需要大家擦亮眼睛，更要類似高送轉(zhuǎn)為大股東減持或公司再融資“保駕護(hù)航”的個(gè)股。

　　私募昶匯投資也認(rèn)為，從選擇指標(biāo)來(lái)看，“三高一低”仍是重要條件。另外，選擇高送轉(zhuǎn)預(yù)期概念股要注意時(shí)機(jī)選擇和潛力分析。在預(yù)案公告日前介入高送轉(zhuǎn)個(gè)股能獲取較好的超額收益，此后收益逐漸收窄。而判斷高送轉(zhuǎn)潛力，可從公司的經(jīng)營(yíng)和管理兩方面展開(kāi)，經(jīng)營(yíng)層面主要依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如每股未分配利潤(rùn)、每股資本公積等，與高送轉(zhuǎn)比例相關(guān)性最高的為每股資本公積。此外，部分上市后未有送轉(zhuǎn)記錄的，且各項(xiàng)“高送轉(zhuǎn)”指標(biāo)都符合的個(gè)股可能存在被市場(chǎng)提前炒作的可能。

　　綜合下來(lái)，如下的“三高一低”基本包含了高送轉(zhuǎn)公司的特征——

　　高積累：較豐厚的資本公積和未分配利潤(rùn)，為高送轉(zhuǎn)提供基礎(chǔ)；

　　高股價(jià)：實(shí)施高送轉(zhuǎn)的意愿也更強(qiáng)，增強(qiáng)公司的流動(dòng)性；

　　高業(yè)績(jī)：高送轉(zhuǎn)的上市公司盈利能力普遍較強(qiáng)；

　　低股本：公司股本規(guī)模較小的公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的概率較大。