中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心2月1日發(fā)布的1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）為49.8%，比上月下降0.3個百分點，自2012年10月起首次跌破50%榮枯線；中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)（非制造業(yè)PMI）為53.7%，環(huán)比下降0.4個百分點，但高于去年同期水平。

　　多方分析認(rèn)為，1月制造業(yè)PMI跌破榮枯線，主要是受元旦春節(jié)及季節(jié)性因素影響，也證明制造業(yè)面臨的下行壓力大于整體經(jīng)濟。但是考慮到非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張，今年一季度應(yīng)該不會出現(xiàn)數(shù)據(jù)全面下滑的情況，經(jīng)濟下行的壓力應(yīng)該弱于此前市場預(yù)期，也弱于制造業(yè)反映的情況。

　　從制造業(yè)PMI的12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)略有上升外，其余各分項指數(shù)均有所下降。

　　“2014年7月以來，制造業(yè)PMI呈趨勢性下降，反映出工業(yè)產(chǎn)業(yè)增長動能減弱，預(yù)示經(jīng)濟增速可能繼續(xù)下探。生產(chǎn)指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期持續(xù)下降，生產(chǎn)指數(shù)降至51.7%的近兩年最低值，生產(chǎn)者經(jīng)營活動預(yù)期降至47.4%的歷史新低，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿明顯減弱，工業(yè)生產(chǎn)增長的微觀基礎(chǔ)疲態(tài)加重?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601328/" target="_blank" title="交通銀行 601328">交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱。

　　中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員金愛偉對《經(jīng)濟參考報》記者說，一般認(rèn)為，行業(yè)產(chǎn)能過剩一旦超過20%，就會形成行業(yè)性虧損。2014年第三季度，我國工業(yè)產(chǎn)能利用率僅為78.7%，而工業(yè)產(chǎn)能仍在釋放。在當(dāng)前經(jīng)濟周期和結(jié)構(gòu)問題疊加，經(jīng)濟下行風(fēng)險加大的背景下，工業(yè)增速保持較低水平將是長期態(tài)勢。

　　盡管實體經(jīng)濟面臨的困難較大，但是經(jīng)濟學(xué)者們認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟增長方式逐漸轉(zhuǎn)型，觀察和分析經(jīng)濟增長不僅要看制造業(yè)，同時也要關(guān)注非制造業(yè)運行狀況，考慮到1月非制造業(yè)PMI總體保持穩(wěn)定，預(yù)計一季度中國經(jīng)濟的增長不會像一些機構(gòu)此前預(yù)測的那樣全面放緩。

　　從非制造業(yè)PMI情況看，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)認(rèn)為，1月該指數(shù)雖小幅回落，但高于去年同期水平，非制造業(yè)增長仍處于平穩(wěn)較快的運行區(qū)間。

　　有學(xué)者提出，季節(jié)因素的擾動是制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)走低的重要原因之一。國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為：“1月是銜接上年年度目標(biāo)與本年目標(biāo)的一個臨界點，而且受春節(jié)因素影響明顯，因此歷年1月的PMI指數(shù)大多呈現(xiàn)下行趨勢?？紤]這一因素，1月PMI指數(shù)變化實際預(yù)示的經(jīng)濟下行幅度不大?！?/p>

　　綜合多方分析顯示，當(dāng)前經(jīng)濟增長確實面臨較大下行壓力，但是至少在一季度不會全面下滑?！?月，受春節(jié)影響，企業(yè)經(jīng)營活動仍將下行波動。但我們在與企業(yè)的聯(lián)系中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)心態(tài)較為積極，對全年經(jīng)濟形勢抱有信心。目前企業(yè)原材料庫存、采購量指數(shù)均處在較低水平，有潛在補庫需求。春節(jié)過后，補庫需求將會加快釋放，帶動供應(yīng)鏈活躍、經(jīng)濟走勢趨穩(wěn)?！?中國物流信息中心高級經(jīng)濟師陳中濤說。