■股票投資時鐘

　　股票投資時鐘認(rèn)為，A股本來不是“政策市”，而是被強(qiáng)行戴上了政策市的帽子，這對A股融入國際資本市場百害無一利。

　　美聯(lián)儲前主席伯南克認(rèn)為，美聯(lián)儲實(shí)際上是一個政府機(jī)構(gòu)，第一職能是促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。第二是金融穩(wěn)定職能，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的主要工具是貨幣政策。

　　“從這個意義講，美國股巿才稱得上是真正的政策市?！惫善蓖顿Y時鐘認(rèn)為，給A股戴上政策市的帽子，將A股市場交易的漲跌，歸咎于監(jiān)管者和政府是不合理的。事實(shí)上，政策有時在影響股市時也是無效的，比如證券交易印花稅的調(diào)整，牛市提高印花稅未能起到降溫的作用，而熊市降低印花稅也未能刺激股市上漲。

　　長期以來，我國股市被人們視為“政策市”、“信息市”，究其原因，還是與當(dāng)前我國資本市場結(jié)構(gòu)不夠合理、優(yōu)化資源配置的功能沒有充分發(fā)揮、市場約束機(jī)制不強(qiáng)、市場運(yùn)行的體制和機(jī)制還存在一些問題有關(guān)，股市的漲跌經(jīng)常與政府出臺政策相關(guān)聯(lián)，因此，很多投資者會形成“證監(jiān)會對股市漲跌負(fù)責(zé)”的印象。

　　股票投資時鐘認(rèn)為，A股最大悖論是“政策巿”，其對A股的自身金融秩序的影響較大，無形中也助長了A股投機(jī)觀念。股票投資時鐘表示，美國經(jīng)典的有效巿場理論，強(qiáng)調(diào)股票價格未來的走向取決于未知的新信息，未來的新信息最重要。其認(rèn)為上巿公司必要信息已經(jīng)從股票價格中體現(xiàn)出來，股票價格永遠(yuǎn)不會錯，股票價格是對現(xiàn)在公司價值的真實(shí)反映，股票價格任何時候都能準(zhǔn)確代表其內(nèi)在價值。只有分析者獲取了新的信息，或者對公眾可以獲得信息有了新見解時才能發(fā)揮作用。

　　中國股票投資時鐘金融及經(jīng)濟(jì)不確定分析的研究成果表明，堅(jiān)持金融本質(zhì)和堅(jiān)守價值投資，投資者只有順應(yīng)金融規(guī)律，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，順應(yīng)價值規(guī)律，才能實(shí)現(xiàn)股票投資的高收益。郭家軒