周五是A股2015年首月收官戰(zhàn)，兩市股指再次沖高回落，很好地總結(jié)了1月份大盤運(yùn)行的軌跡。近日連續(xù)調(diào)整的銀行股一度企穩(wěn)反彈，帶動滬指向3300點(diǎn)發(fā)起沖擊。然而，多頭后繼乏力，其他權(quán)重板塊繼續(xù)低迷，一帶一路、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等題材股更是大幅殺跌，拖累股指沖高回落，滬指掉頭考驗(yàn)下方3200點(diǎn)支撐。截至收盤，滬指下挫1.59%，收于3210.36點(diǎn)，成交再次萎縮至3000億元水平以內(nèi)。至此，在周線9連陽后終于收陰，周跌4.22%；同時(shí)月線也結(jié)束了8連陽格局，月跌0.75%。

　　資金面利空不斷

　　滬指終結(jié)周線9連陽

　　本月大盤呈現(xiàn)出高位震蕩走勢，滬指三次向3400點(diǎn)發(fā)起沖擊，并一度創(chuàng)出3406.79點(diǎn)高點(diǎn)，無奈上方3478點(diǎn)壓力過大，導(dǎo)致滬指未能有效站穩(wěn)，甚至遭遇了“1·19”暴跌。而造成大盤高位震蕩下跌，還有一方面原因便是市場資金面的變化，如三會聯(lián)合監(jiān)管兩融，整頓杠桿資金入市，這直接讓火爆的藍(lán)籌股降溫。

　　本周，利空因素繼續(xù)發(fā)酵，銀監(jiān)會規(guī)范委托貸款、收緊傘形信托，導(dǎo)致金融權(quán)重股持續(xù)調(diào)整。監(jiān)管層意圖比較明確，就是引導(dǎo)資金流入實(shí)體，同時(shí)保持A股慢牛氛圍，控制股市匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面緩慢上漲。這也從近期股指頻頻沖高回落、然后又探底回升可看出來。

　　昨日早盤，滬指借30日均線開盤反彈，但并沒有出現(xiàn)大量資金參與做多的跡象，反而是部分籌碼借機(jī)拋售，反彈實(shí)力較弱。盤面上看，中國南車、中國北車被取消兩融標(biāo)的影響甚大，兩股均大跌收盤，高鐵概念個股在其拖累下普遍重挫，中鐵二局、中國鐵建、中國中鐵等中字頭個股均有5%以上的跌幅。午后兩市股指在地產(chǎn)板塊的帶領(lǐng)下迅速回升，滬指重新回到30日均線上方，深成指在午后順利翻紅，招商地產(chǎn)等龍頭地產(chǎn)股作出重要貢獻(xiàn)，但地產(chǎn)股拉升并未有其他板塊跟上，成交量亦未明顯放大，兩市股指隨后又開始回落，滬指再度將跌幅擴(kuò)大至1%以上。創(chuàng)業(yè)板指則在午后繼續(xù)回調(diào)，軟件等前期漲幅較大的中小盤科技股跌幅居前。

　　最終，滬指下跌51.95點(diǎn)，收于3210.36點(diǎn)；深成指下挫98.35點(diǎn)，收于11150.69點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌30.79點(diǎn)，收于1680.58點(diǎn)。值得一提的是，在昨日調(diào)整過程中，市場成交量繼續(xù)萎縮，滬市僅成交2842.7億元，同時(shí)出現(xiàn)跌停個股，遠(yuǎn)光軟件、中礦資源、騰邦國際等7只個股慘遭跌停。

　　下周維持震蕩格局

　　關(guān)注3200點(diǎn)支撐

　　近期兩市成交量持續(xù)萎靡，而周末證監(jiān)會核發(fā)新一輪新股的消息將致下周資金面繼續(xù)受壓，加上券商再查兩融，預(yù)計(jì)下周行情將維持震蕩走勢。因此策略上，投資者還是要避免重倉。不過，當(dāng)前市場仍普遍對改革推進(jìn)存在較強(qiáng)烈的預(yù)期，對于受益改革推進(jìn)的個股，仍然有望受到大資金關(guān)注。此外，可重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)成長前景廣闊、增速超預(yù)期的白馬股，特別是與政策結(jié)合明顯的穩(wěn)增長預(yù)期等政策題材，在震蕩中逢低關(guān)注。

　　大摩投資認(rèn)為，指數(shù)在3400點(diǎn)強(qiáng)阻力位之下如果沒有量能配合繼續(xù)上行突破的概率較小。不過從中長期來看，支持本輪藍(lán)籌行情的根本邏輯還沒有發(fā)生改變，改革帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升趨勢沒有改變，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降帶來的大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢也沒有改變。而管理層短期的打壓只是在股市上漲與降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本之間尋找平衡，中長期不會改變目前股市估值提升的趨勢，慢牛行情依然是未來的主旋律。

　　金證顧問分析師指出，盡管本周持續(xù)調(diào)整，但日K線系統(tǒng)當(dāng)中，股指并沒有形成破位下行形態(tài)。截至目前，2014年12月24日的低點(diǎn)2934.91點(diǎn)與2015年1月19日的低點(diǎn)3095.07點(diǎn)連成的上升趨勢線延長線仍然沒有跌穿。此條上升趨勢線支撐點(diǎn)位大約在3200點(diǎn)附近一線。所以，3200點(diǎn)附近的支撐成為后市走勢的關(guān)鍵。如果該位置一旦有效跌穿，則接下來的調(diào)整目標(biāo)位將達(dá)到下方3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐一線。而一旦在該位置止跌企穩(wěn)有效，則存在再創(chuàng)反彈新高的可能性。因此，下周3200點(diǎn)一線的支撐是非常關(guān)鍵的一個點(diǎn)位。一旦破位，則應(yīng)該稍微減輕倉位，待3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口一帶止跌企穩(wěn)再伺機(jī)進(jìn)場。如果在3200點(diǎn)形成止跌反彈，則繼續(xù)持股待漲，擴(kuò)大投資收益。

　　本報(bào)記者 蔡云舟