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2025年01月10日 星期五

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警惕人民幣貶值帶來風險 增加中國經(jīng)濟不確定性因素

　　進入2015年，人民幣對美元匯率出現(xiàn)了貶值趨勢。1月26日剛剛開盤，人民幣對美元直逼跌停位，并且首次打破2%目標波動幅度限制。當天，在岸、離岸人民幣雙雙大幅走低，特別是在岸人民幣暴跌逾200點，最低觸及6.2531，創(chuàng)下半年來的新低。其后幾個交易日里，人民幣依然綿軟無力，至29日中間價維持在6.1335。

　　我國匯改推行將近10年來，人民幣一直表現(xiàn)為升值態(tài)勢，這雖然給企業(yè)出口增加了匯兌壓力，但客觀上有利于國內(nèi)經(jīng)濟的上升。不過，就在人民幣對美元在去年面臨跌破“6”的重要時刻，人民幣走勢卻漸漸出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。這與美國結(jié)束QE(量化寬松)政策直接有關，在國際金融危機高潮時期，美國為了自保，連續(xù)三次推出QE政策，推動美元貶值。由于美元是世界上絕大多數(shù)國家的外匯儲備貨幣，這種做法等于是在將危機轉(zhuǎn)嫁到世界各國。而在美國結(jié)束了QE政策之后，美元開始步入升值通道，人民幣也隨之出現(xiàn)了貶值。

　　人民幣出現(xiàn)貶值走勢，給正在轉(zhuǎn)型中的中國經(jīng)濟帶來了新的不確定因素。一個最為顯性的結(jié)果是，它將導致中國吸收國際投資的能力降低，進口成本上漲，并由此引發(fā)輸入性通脹。面對人民幣貶值，游走于中國市場的國際資本也將流出，可能導致股市、樓市等資產(chǎn)價格下跌。中國正在積極展開對外投資，但人民幣貶值后對外投資將更多地利用美元，在美元升值的背景下自然會導致投資成本加大。

　　一年來人民幣匯率出現(xiàn)的這種變化，深刻地說明了一個道理，人民幣的話語權仍然比較弱，還不具備擺脫美元這種強勢貨幣影響的實力。面對這一情況，中國遠期目標應該是加速推進人民幣國際化，以此來提高人民幣在國際市場上的地位，而就近期來說，則應采取積極措施做好風險防控，防止人民幣貶值產(chǎn)生的風險蔓延擴大。

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