當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日，美聯(lián)儲(chǔ)對外公布了1月議息會(huì)議聲明稱，美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）一致同意對加息應(yīng)有“耐心”。美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)更樂觀，并指出新增就業(yè)強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)通脹近期會(huì)下降。另外，美聯(lián)儲(chǔ)稱作加息決定時(shí)會(huì)考慮海外經(jīng)濟(jì)。

　　在2015年首次會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)將其主要利率維持在0~0.25%的水平，表示美國經(jīng)濟(jì)正在以“堅(jiān)實(shí)”的步伐增長，就業(yè)也在強(qiáng)勁增長。

　　業(yè)內(nèi)人士均表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息雖然是大勢所趨，不管是從美聯(lián)儲(chǔ)目前釋放的信號(hào)還是未來基本面的走勢來看，這個(gè)時(shí)點(diǎn)都不會(huì)太早。2015年的第一次聯(lián)儲(chǔ)加息，可能比此前預(yù)期來得更晚一些。

　　提前加息成泡影

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)穩(wěn)健地?cái)U(kuò)張。在聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)對美國經(jīng)濟(jì)的描述較去年12月更為樂觀，12月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)稱美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)還指出，勞動(dòng)力市場進(jìn)一步改善，新增就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁，失業(yè)率繼續(xù)降低。FOMC聲明中的措辭表明，美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)充滿信心。

　　不過，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)短期通脹進(jìn)一步滑落，離美聯(lián)儲(chǔ)長期目標(biāo)更遠(yuǎn)，主要是由于能源價(jià)格下滑。美聯(lián)儲(chǔ)還指出，近幾個(gè)月基于市場的通脹指標(biāo)大幅下滑，基于調(diào)查的更長期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定。目前，美國通脹已連續(xù)31個(gè)月低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。

　　《華爾街日報(bào)》撰文稱，1月FOMC聲明暗示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月前不太會(huì)加息，這也意味著未來幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將就之后何時(shí)加息展開激烈爭論。

　　該文章認(rèn)為，耶倫在12月新聞發(fā)布會(huì)上稱，“耐心”措辭意味著接下來兩次FOMC會(huì)議上不太會(huì)加息。以此推斷，美聯(lián)儲(chǔ)不太會(huì)在3月和4月會(huì)議上加息。上述文章預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上將面臨更為艱難的時(shí)刻，那時(shí)需要決定是否取消聲明中“耐心”措辭。

　　民生證券研究院院長管清友告訴國際商報(bào)記者：“美聯(lián)儲(chǔ)主觀上對加息依然很謹(jǐn)慎，但計(jì)劃不如變化，美聯(lián)儲(chǔ)的判斷還是取決于基本面下一步的走勢。最重要的當(dāng)然是就業(yè)和通脹兩個(gè)指標(biāo)。我判斷，美國的就業(yè)并沒有想象中樂觀，而通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)也微乎其微，基本面不支持美聯(lián)儲(chǔ)提前加息?！?/p>

　　擔(dān)心持續(xù)低通脹

　　美聯(lián)儲(chǔ)在這份聲明中還表示，2014年12月份以來，油價(jià)下跌和美元走強(qiáng)使得低通脹形勢進(jìn)一步加劇。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，通脹長期低于2％的目標(biāo)水平不利于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。通脹在朝著2％目標(biāo)回升之前，還可能進(jìn)一步下降。

　　通脹形勢是美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息的核心考量。有分析人士認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)聲明中對低通脹的擔(dān)憂明顯加劇，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將首次加息的時(shí)間從外界普遍預(yù)期的2015年6月推遲到第三季度。

　　對此，《華爾街日報(bào)》認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對通脹保持謹(jǐn)慎，但尚未到應(yīng)警惕的程度。美聯(lián)儲(chǔ)看重居民、企業(yè)、投資者對未來通脹的預(yù)期，希望這些預(yù)期能夠維持穩(wěn)定。許多官員更重視基于調(diào)查的通脹預(yù)期，例如密歇根大學(xué)調(diào)查報(bào)告中的通脹預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)指出，基于調(diào)查的通脹預(yù)期較為穩(wěn)定。

　　管清友稱：“不可否認(rèn)的是，隨著產(chǎn)出缺口的收窄，2015年美國的通脹水平的確有上行趨勢，耶倫也公開對外承認(rèn)了這一點(diǎn)?！钡畟惪赡艿凸懒擞蛢r(jià)對通脹的拖累。此次油價(jià)波動(dòng)與以往需求端所觸發(fā)的情況不同，而是交叉伴隨著供給端的技術(shù)革命，以美國頁巖油為代表的非常規(guī)油的供給或?qū)⒏膶憞H能源格局。不論在供需面、經(jīng)濟(jì)形勢還是地緣政治、美元指數(shù)方面，均對原油形成較長期壓力，短期內(nèi)油價(jià)很難回歸高位。

　　但目前來看，由于全球需求低迷、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的預(yù)期強(qiáng)烈，所以市場上通脹預(yù)期再度弱化。近期10年期美國通脹保值債券的收益率已經(jīng)從0.6%降至0.36%，處于較低水平。