為進(jìn)一步抑制通貨膨脹、恢復(fù)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，巴西央行近日宣布將該國(guó)銀行基準(zhǔn)利率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，由11.75%提升至12.25%，為2011年8月以來(lái)最高水平，同時(shí)成為全球?qū)嶋H利率水平最高的國(guó)家之一。

　　在全球央行降息的背景下，巴西央行逆勢(shì)加息的行為似乎有些“另類”。不過(guò)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，巴西此次加息“與預(yù)期一致”，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，巴西可能會(huì)繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)新政府“平衡財(cái)政和抑制通脹”的目標(biāo)。

　　近年來(lái)，巴西的通脹水平一直居高不下。2014年通脹率為6.41%，預(yù)計(jì)今年將攀升至6.67%，料將突破政府設(shè)定的6.5%的上限。根據(jù)巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2014年與住房相關(guān)的支出上漲8.8%，牛肉和洋蔥的價(jià)格分別上漲22.21%和23.61%……高通脹嚴(yán)重影響了民眾的日常生活。一方面，百姓不得不改變?nèi)粘５娘嬍沉?xí)慣，另一方面，政府被迫提高了補(bǔ)貼水平。然幾乎陷入滯脹的巴西經(jīng)濟(jì)，跟不上政府福利的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致巴西政府的財(cái)政缺口日趨擴(kuò)大。

　　去年上半年以來(lái)，羅塞夫政府逐步調(diào)高基準(zhǔn)利率，但仍無(wú)法遏制通脹高企勢(shì)頭。針對(duì)通貨膨脹“加息免疫”的現(xiàn)狀，巴西瓦加斯基金會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿洛伊西奧·坎佩羅認(rèn)為，根本原因在于巴西經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，增長(zhǎng)很大程度上依賴初級(jí)產(chǎn)品出口，而政府為爭(zhēng)取民意，將大量財(cái)政收入投入到社會(huì)福利領(lǐng)域，導(dǎo)致福利水平超出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)和生產(chǎn)力提升的水平，逐漸形成了一個(gè)“本身難以負(fù)擔(dān)的高福利社會(huì)”怪圈。巴西媒體認(rèn)為，加息雖從理論上講有助于平抑物價(jià)，但因政府開(kāi)支快速增加，這些年來(lái)，加息的積極效應(yīng)已大打折扣。

　　為抵御大宗商品“熊市”的沖擊、維持國(guó)內(nèi)的高福利水平，巴西在宣布本輪加息決定之前，出臺(tái)了新的稅收規(guī)定，將提高短期消費(fèi)貸款、進(jìn)口商品、燃油和化妝品等四類產(chǎn)品的稅額，以增加財(cái)政收入。分析認(rèn)為，此舉只會(huì)讓高企的通脹水平更快上揚(yáng)，形成惡性循環(huán)，迫使巴西政府延續(xù)加息周期。

　　漫長(zhǎng)的加息周期引發(fā)了不少人對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。巴西ICAP咨詢公司認(rèn)為，目前巴西的實(shí)際利率已為全球最高之一，繼續(xù)加息只會(huì)壓制經(jīng)濟(jì)活力。相比其他新興市場(chǎng)國(guó)家，巴西在消費(fèi)需求、儲(chǔ)蓄能力和吸引投資的能力等各方面都存在明顯不足。造成上述不足各有各的原因：消費(fèi)乏力與高通脹息息相關(guān)；投資力度不夠主要源于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。巴西投資主要依靠外資，極易受到世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境和他國(guó)財(cái)政政策的影響，如美國(guó)退出量寬，大量投機(jī)資本隨之撤出巴西，加劇了巴西本幣貶值，進(jìn)而影響巴西的收支平衡……因此，政府若不下狠心調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)者和投資者的信心，巴西經(jīng)濟(jì)難以從根本上好轉(zhuǎn)。