如果說國際原油的持續(xù)下跌讓航空股“扶搖直上”，那么匯率的下跌對(duì)航空公司而言可并非是一個(gè)好消息。

　　1月26日，人民幣即期匯率大幅低開，貶值幅度逼近中間價(jià)的2%。受此影響，航空板塊也表現(xiàn)較弱。截至27日，中國國航股價(jià)報(bào)收于8.27元/股，跌幅-3.27%；南方航空收于5.27元/股，跌幅-2.41%；東方航空收于5.44元/股，跌幅-2.16%。

　　對(duì)于人民幣貶值，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行系教授曹嘯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“匯率出現(xiàn)單向升值只是一個(gè)過渡的階段，現(xiàn)在出現(xiàn)下跌也是一個(gè)正常的狀況，現(xiàn)在所謂的人民幣的下跌和以前升值的這種預(yù)期是相對(duì)應(yīng)的?！?

　　而對(duì)于航空公司而言，匯率和原油的波動(dòng)是其主要的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，航空公司的主要運(yùn)營工具飛機(jī)一般都是融資性租賃或者貸款購買的。航空公司屬于負(fù)債率非常高的資本密集性行業(yè)。

　　由于全球航空公司飛機(jī)購買一般都是通過美元結(jié)算和支付的，航空公司的負(fù)債大多以美元為主，而且并未對(duì)負(fù)債的匯率進(jìn)行鎖定。其優(yōu)點(diǎn)是利率低，財(cái)務(wù)成本低，但同時(shí)企業(yè)需要承擔(dān)美元對(duì)人民幣波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國國航的總負(fù)債中，美元負(fù)債就占70%;東方航空的外債中，美元外債占總的帶息負(fù)債的80%以上;南方航空外債中美元負(fù)債也占90%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)人民幣匯率出現(xiàn)貶值，出現(xiàn)匯兌損失，就會(huì)減少公司當(dāng)期的利潤。

　　例如中國國航在2014年第三季度報(bào)告顯示，2014年1-9月利潤總額為42.75億元，同比下降24.48%；歸屬于母公司的凈利潤為31.57億元，同比下降22.26%。利潤總額及歸屬于母公司凈利潤的下降主要是由于人民幣貶值帶來的匯兌凈損失，與2013年同期相比減少利潤22.67億元。而南航、東航也均在2014年第三季度報(bào)告中將財(cái)務(wù)費(fèi)用的變動(dòng)，歸結(jié)為人民幣兌美元貶值致使匯兌損失增加。

　　針對(duì)此次人民幣兌美元匯率下跌，海通證券分析師虞楠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說：“這肯定是有負(fù)面影響的，航空公司的負(fù)債主要是以美元為主的負(fù)債，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用方便?！?

　　較之于油價(jià)“跌跌不休”所帶來的利好，虞楠表示，人民幣匯率下跌所引起的影響并不比前者大。他認(rèn)為；“短期的貶值并不代表什么，長(zhǎng)期來看還是會(huì)有影響的，但是相比之前油價(jià)下跌對(duì)成本的改善影響還是會(huì)小一些。”