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2015年上半年股市有三大風(fēng)險點

  • 發(fā)布時間：2015-01-23 09:34:04  來源：福州晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

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　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平展望2015年的經(jīng)濟和市場前景，作出判斷是：經(jīng)濟平著走，股市欲揚先抑。他認為，一二季度，有三大風(fēng)險點值得留意，有可能擾動經(jīng)濟和市場：第一，美聯(lián)儲年中加息會否引爆新興經(jīng)濟體債務(wù)危機。會否引爆俄羅斯或拉美等脆弱鏈條上的債務(wù)危機，從而導(dǎo)致全球風(fēng)險厭惡的上升？第二，三四線房地產(chǎn)和中小企業(yè)會否在今年引爆信用風(fēng)險事件。三四線城市的房市、房企扛得過2014年，抗得過2015年嗎？第三，監(jiān)管層灑水降溫去杠桿的態(tài)度。如果市場漲的比較多，監(jiān)管層會出手加強監(jiān)管，市場跌的比較多，監(jiān)管層會出來安撫。

　　2015年推動注冊制改革是證監(jiān)會頭等大事，重要性可比2005年股權(quán)分置改革。為了保障“注冊制推出、股市上漲”這一最佳劇本的實現(xiàn)，監(jiān)管層需要做三件事：第一，在注冊制推出之前，監(jiān)管層有意把市場的節(jié)奏降下來，讓牛市慢下來。慢牛相安無事，快牛監(jiān)管加強。從快牛到慢牛是雙贏，暴漲暴跌是雙輸；第二，注冊制推出前后釋放利好；第三，最終的注冊制改革方案可能是一個有節(jié)奏控制、漸進式的方案，而不是無限供給的方案，緩解市場的過度擔(dān)憂。

　　因此，對監(jiān)管層和市場而言，2015年股市的最佳劇本是：先抑后揚。2015年下半年后，牛市可能進入第三波，將有一波大行情。監(jiān)管層釋放利好以推出注冊制，IPO供給增加擔(dān)憂被前期消化和緩解；經(jīng)濟探底，物價擺脫通縮，企業(yè)迎來盈利曙光；國企改革、十三五規(guī)劃等重磅政策落地；政策寬松，利率進一步下降，風(fēng)險偏好進一步提升，估值中樞上移。

　　2015年主題：國企改革，一帶一路、京津冀、長江經(jīng)濟帶三大區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃，十三五規(guī)劃。

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