原標(biāo)題：四問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)：經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)“下臺(tái)階”？

　　(今日關(guān)注·解碼國(guó)家年報(bào))四問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局20日公布了2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要數(shù)據(jù)。在復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境中，步入發(fā)展新常態(tài)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)如何？樓市調(diào)整何去何從？全面通縮是否言過(guò)其實(shí)？宏觀政策取向如何？

　　經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)“下臺(tái)階”？

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.4%，物價(jià)漲幅穩(wěn)定在2%，城鎮(zhèn)就業(yè)人員比上年末增加1070萬(wàn)人……2014年宏觀調(diào)控的主要指標(biāo)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)了年初的預(yù)期目標(biāo)，繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　“這是改革與增長(zhǎng)艱難平衡的結(jié)果?！比鹚胱C劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，在世界經(jīng)濟(jì)低迷不振、國(guó)內(nèi)“三期疊加”的背景下，上述成績(jī)?cè)谌蚍秶^察表現(xiàn)不俗。

　　不過(guò)從季度走勢(shì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)列車增速換擋態(tài)勢(shì)明顯，一至四季度GDP同比增速依次為7.4%、7.5%、7.3%和7.3%。2015年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)繼續(xù)“下臺(tái)階”嗎？

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍分析說(shuō)，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整和制造業(yè)淘汰過(guò)剩產(chǎn)能仍在進(jìn)行中，投資增速顯著放緩，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速將在7%左右。

　　“今年經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)略有下降，預(yù)計(jì)略高于7%并進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)下行階段的觸底位置?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，預(yù)計(jì)今年一、二季度GDP增速將進(jìn)一步走低，但三、四季度可能會(huì)開(kāi)始上升。

　　考慮到中國(guó)國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)緩慢并預(yù)計(jì)將進(jìn)一步放慢，國(guó)際貨幣基金組織20日發(fā)布的最新報(bào)告將今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)測(cè)下調(diào)到7%以下，預(yù)計(jì)2015年增速為6.8%。

　　盡管對(duì)于具體增速數(shù)值的預(yù)測(cè)莫衷一是，但業(yè)內(nèi)普遍共識(shí)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)，2015年關(guān)鍵是既要保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本穩(wěn)定，同時(shí)在結(jié)構(gòu)調(diào)整上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　房地產(chǎn)調(diào)整格局仍將持續(xù)？

　　去年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資實(shí)際僅增長(zhǎng)9.9%，增速較2013年大幅回落，同期商品房銷售面積和銷售額均同比下跌——多年來(lái)火爆的房地產(chǎn)市場(chǎng)在2014年開(kāi)始降溫。

　　約占整個(gè)固定資產(chǎn)投資兩成的房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全局的影響不容小視，2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)走向如何？

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整對(duì)其他下游相關(guān)行業(yè)影響的外溢效應(yīng)比去年更明顯，他用“調(diào)整”與“分化”來(lái)描述當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)格局。

　　一方面房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存仍居高位，市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了根本逆轉(zhuǎn)，周期性調(diào)整仍將持續(xù)；另一方面，不同規(guī)模的房地產(chǎn)商之間、不同地區(qū)城市之間市場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)分化，小型企業(yè)遇到的困難大于大中型企業(yè)，三四線城市需求回落要甚于一線城市。

　　值得注意的是，去年四季度以來(lái)，隨著信貸政策調(diào)整、央行降息、年底開(kāi)發(fā)商為消化庫(kù)存加大推盤力度，國(guó)內(nèi)70個(gè)大中城市的新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比降幅緩慢收窄，銷售量也有所回暖。

　　“今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整可能比去年相對(duì)溫和，今年可能成為房地產(chǎn)‘筑底’的年份。”張立群表示，由于房地產(chǎn)將呈現(xiàn)弱增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將很難恢復(fù)到過(guò)去水平。

　　全面通縮言過(guò)其實(shí)嗎？

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比增長(zhǎng)2%，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)連續(xù)34個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。較低的物價(jià)水平，使得百姓得到了實(shí)惠，但同時(shí)也引發(fā)了外界對(duì)中國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)全面通縮的擔(dān)心。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出現(xiàn)全面通縮的典型表現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)大幅滑坡、資產(chǎn)價(jià)格急跌以及貨幣供應(yīng)量下降等，這與中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況顯然并不相符。

　　劉元春分析說(shuō)，中國(guó)工業(yè)領(lǐng)域的通縮壓力一方面來(lái)自于油價(jià)等國(guó)際大宗商品的價(jià)格持續(xù)下滑，未來(lái)走勢(shì)具有不確定性，另一方面則源自經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性有效需求不足，這在未來(lái)一段時(shí)間仍將持續(xù)。

　　“盡管2015年出現(xiàn)CPI整體為負(fù)的概率比較小，但還是要防止低水平通脹帶來(lái)的整體市場(chǎng)信心不足和市場(chǎng)預(yù)期的全面回調(diào)。”劉元春說(shuō)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，目前就做出中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面通縮的判斷為時(shí)尚早，不過(guò)PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)對(duì)制造業(yè)的抑制顯而易見(jiàn)，于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，需要加以關(guān)注并盡快扭轉(zhuǎn)。

　　這并非是指宏觀政策要搞全面放松，王軍建議，為擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)有效需求，貨幣政策在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，具體操作中要更加注重松緊適度，加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，匯率政策上注意對(duì)輸入性通脹有所對(duì)沖，并利用低水平價(jià)格的窗口期推進(jìn)價(jià)格改革。

　　降息降準(zhǔn)勢(shì)在必行？

　　貨幣政策在內(nèi)的宏觀政策走向成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。

　　中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史最高水平。在貨幣政策維持穩(wěn)健基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，央行還創(chuàng)設(shè)中期借貸便利(MLF)、抵押補(bǔ)充貸款工具(PSL)等新型貨幣政策工具并加以靈活運(yùn)用。

　　盡管流動(dòng)性比較寬裕，仍有部分專家認(rèn)為從資金成本等方面考慮，調(diào)整基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率等“常備武器”仍有用武之地。

　　連平表示，目前貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)一步大幅下調(diào)的空間不大，相比之下近期降準(zhǔn)的預(yù)期更強(qiáng)烈。一方面2014年存款增速持續(xù)低于貸款增速，限制銀行信貸投放能力，需要適度下調(diào)準(zhǔn)備金率；另一方面，降準(zhǔn)對(duì)于降低企業(yè)融資成本的作用更加直接。

　　張立群表示，在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的大背景下，宏觀調(diào)控不能延續(xù)傳統(tǒng)思維，尤其是財(cái)政政策不宜過(guò)度刺激，避免走重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的老路，而貨幣政策要把握好“中性”的度，既不約束市場(chǎng)合理的需求，也不擴(kuò)大金融杠桿和風(fēng)險(xiǎn)。(記者王希、陳煒偉、吳雨、何宗渝、毛振華)