新華網(wǎng)廣州1月20日電（記者王凱蕾）全球央行正在經(jīng)歷前所未有的“分化年代”。上周末，瑞士央行突然宣布放棄歐元／瑞郎1．20底線，驅(qū)動(dòng)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性的因素單又添新成員。

　　盡管不少經(jīng)濟(jì)評(píng)論人士認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)層面看，瑞士央行的決定對(duì)于中國而言幾乎沒有什么影響。但面對(duì)越來越長的全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性因素單，中國貨幣政策如何保持松緊適度的節(jié)奏、如何把握金融自由化的步伐，確實(shí)考驗(yàn)著調(diào)控者的智慧。

　　？瑞郎“任性”攪局全球經(jīng)濟(jì)

　　2014年12月18日，瑞士央行曾宣布降息25ｂｐ，并表示準(zhǔn)備無限量購匯，以捍衛(wèi)歐元／瑞郎1．20底線。但1月15日其行長喬丹則突然表示，鑒于金融市場(chǎng)的情況，維持歐元瑞郎下限壓力極大并且已經(jīng)沒有意義。

　　瑞士央行宣布放棄歐元／瑞郎1．20底線，同時(shí)將活期存款利率降至－0．75％，將3個(gè)月期Ｌｉｂｏｒ目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到－1．25％至－0．25％；并表示如有必要將維持干預(yù)匯市。

　　瑞士法郎與歐元的突然脫鉤消息一出，外匯市場(chǎng)和股市都出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　在這一所謂的“任性”之舉背后有深刻的原因：2008年金融危機(jī)之后的歐債危機(jī)中，全球游資尋找避險(xiǎn)，導(dǎo)致瑞士法郎持續(xù)走強(qiáng)，因此，瑞士央行決定與歐元區(qū)掛鉤，并買入歐元外匯，以控制瑞士法郎升值幅度。

　　“歐元進(jìn)一步貶值，大量避險(xiǎn)涌入，瑞士央行毫無疑問將無力維護(hù)匯率下限?！逼桨沧C券的分析師魏偉說。接受記者采訪的評(píng)論人士認(rèn)為，由于對(duì)歐元的預(yù)期是短期內(nèi)可能會(huì)推出量化寬松，歐元相對(duì)瑞士法郎急劇貶值，瑞士被迫在1．20位置購入歐元。瑞士央行的脫鉤決定是基于自身內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求作出的策略調(diào)整，“防止對(duì)歐元匯率背書，保持自身經(jīng)濟(jì)、金融的穩(wěn)定?！?/p>

　　？金融波動(dòng)“因素單”越來越長

　　2014年，國際原油價(jià)格從6月的高點(diǎn)一路下跌，到年底已然腰斬。與此同時(shí)，世界貨幣格局動(dòng)蕩不安。先是美國宣布退出ＱＥ，其后日元出乎預(yù)料地大規(guī)?！胺潘?，俄羅斯盧布貶值并在2014年12月中旬發(fā)生貨幣崩盤事件。

　　“各國基于自身利益考慮，作出獨(dú)立的決定。全球貨幣政策的分歧在持續(xù)加大。”廣證恒生證券咨詢有限公司首席研究官袁季說。

　　瑞士法郎的加入，毫無疑問地加大了這一分歧。在瑞郎脫鉤同日，印度央行意外將回購利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至7．75％，現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率保持4％不變；將逆回購利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6．75％。這是印度央行2013年5月來首次降息。

　　當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)普遍疲弱。申銀萬國的研報(bào)認(rèn)為，為保持經(jīng)濟(jì)增長，造成貨幣政策走向分歧，美偏緊、歐亞偏寬的格局，資金流動(dòng)將更明顯，更多出其不意的“黑天鵝”政策可能繼續(xù)出現(xiàn)，全球金融體系脆弱性正在加劇。

　　？松緊適度考驗(yàn)貨幣政策調(diào)控

　　在全球金融市場(chǎng)波動(dòng)性加大的局面下，人民幣怎么走？國內(nèi)貨幣政策調(diào)控如何把持適度？

　　“瑞士法郎脫鉤，人民幣相對(duì)升值壓力增加?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601166/" target="_blank" title="興業(yè)銀行 601166">興業(yè)銀行分析師李立說。

　　平安證券分析師魏偉認(rèn)為，歐元、日元的貶值，人民幣面臨相對(duì)升值壓力。有可能的情況是，中國外貿(mào)將持續(xù)疲軟，尤其是對(duì)歐盟的出口。但另一方面有利于中國企業(yè)在歐盟與日本的直接投資和并購。

　　早在2014年底，韓國央行行長曾經(jīng)提出，當(dāng)前國際金融市場(chǎng)存在波動(dòng)性加大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體來說，既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。亞洲各國需加強(qiáng)合作，使區(qū)域金融一體化更上一層樓。然而，在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的局面下，中國似乎應(yīng)該采取更審慎的態(tài)度，妥善處理好資本項(xiàng)目開放、匯率市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化等關(guān)聯(lián)改革之間的關(guān)系。

　　央行研究局的專業(yè)人士認(rèn)為，中國改革的邏輯應(yīng)該是漸進(jìn)式的，既積極又穩(wěn)妥。改革的影響有多面性，既要考慮單個(gè)政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，又要考慮相互之間的協(xié)調(diào)，匯率形成機(jī)制改革，實(shí)現(xiàn)國際收支是否平衡，境內(nèi)外利率利差引發(fā)資本流入流出等。