杠桿上的牛市，昨日終于出現(xiàn)崩塌。受上周五證監(jiān)會處罰券商兩融及重申兩融業(yè)務50萬門檻影響，昨日A股出現(xiàn)雪崩逃命行情，開盤券商股即大面積跌停，金融股全線遭血洗。全天股市未出現(xiàn)有效反彈而逐波下跌，滬指全天跌幅達7.70%，創(chuàng)6年半最大單日跌幅。其中，金融股幾近全部跌停，而期指三個合約跌停。大智慧超贏資金流顯示，昨日滬深兩市總計流出715億。緊急而來的調整讓私募和券商等機構措手不及。但諸多機構人士依然對后市看好，認為管理層希望股市是慢牛，而不是快牛，調整正好是踏空者介入的機會。南都記者梁永建孫銘蔚

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　　滬指創(chuàng)6年半最大單日跌幅

　　受上周五證監(jiān)會處罰兩融等影響，滬深兩市一早大幅跳空低開，滬指低開震蕩走低，尾盤大跌逾8%近300點，跌破3100整數(shù)關口，深成指低開低走大跌近900點，跌幅超7%，創(chuàng)業(yè)板盤中創(chuàng)歷史新高，最高上探1691.74點，沖擊1700整數(shù)關口，午后回落翻綠，一度跌超2%，振幅近6%。其中滬指創(chuàng)6年半最大單日跌幅。股指期貨包括主力合約1502在內(nèi)的三個合約跌停。

　　板塊和個股上，證券、銀行、保險、煤炭、鋼鐵等權重板塊是做空大盤的主要力量。兩市板塊紅盤率接近于0，共23只非ST股漲停，149只個股跌停，近2000家個股下跌，其中前期漲勢兇猛的金融板塊幾乎全部跌停。煤炭、石油板塊跌幅均超過9%。板塊資金方面，無板塊資金凈流入。而機械、運輸物流、工程建筑則資金流出靠前。個股資金方面，東方電纜、金盾股份、云意電氣資金流入居前。而海南礦業(yè)、蘭石重裝、一拖股份資金流出靠前。

　　同花順Level-2滬深兩市資金流顯示：銀行、建筑裝飾、證券、保險、房地產(chǎn)等板塊資金流出居前，其中證券、銀行、保險三大金融板塊資金流出超過260億元?！吧现芪宓臅r候我們還判斷大盤本周可能挑戰(zhàn)新高，沒想到證監(jiān)會的雞叫突然再次降臨，徹底顛覆了市場運行節(jié)奏。暫停融資融券開戶的處罰和50萬的兩融門檻對3家券商業(yè)績影響其實不大，但是這次處罰背后傳遞出來的管理層態(tài)度遠比處罰本身更令市場恐懼?！贝笾腔凼袌鋈耸糠治龇Q，“開盤后市場的反應也比早先預計的還要激烈，不光券商盤中集體跌停，其他所有藍籌權重全線大跌。因此最近幾天大盤股倉位需嚴格控制。倒是今天的中小創(chuàng)業(yè)板，在早上好好表現(xiàn)了一把。創(chuàng)業(yè)板指還放量創(chuàng)出了新高，折射出市場還有內(nèi)在做多動力?！?/p>

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　　多利空疊加引發(fā)“踩踏”

　　對昨日的股市斷崖式下跌，業(yè)內(nèi)多認為是股市在敏感節(jié)點，沒有迎來降息降準的利好，反而突然迎來諸多利空。各種因素疊加引發(fā)了股市投資者之間的“踩踏效應”。尤其是證監(jiān)會上周五新聞發(fā)布會通報了2014年第四季度證券公司融資類業(yè)務的現(xiàn)場檢查情況，部分公司遭到處罰成為直接導火索?！肮墒性谶@個節(jié)點比較脆弱，A股較H股上漲太多，多頭向上做信心不足，空頭的勢力也在累積。諸多因素促使股市暴跌?！敝钦\海威投資公司董事車向前對記者分析稱，“目前股市進入敏感期。此時，監(jiān)管層嚴查兩融業(yè)務開罰單，銀監(jiān)會擬收緊委托貸款，中信證券高位精準套現(xiàn)，諸多因素措施股市暴跌。同時，兩融業(yè)務也起到助漲助跌作用，加大股市的波動?！?/p>

　　“上證這兩個月漲勢過猛，仍無什么大調整，很多散戶滿倉追高買入，特別是不少融資盤，市場上甚至有5-10倍的，引起管理層擔憂。如果不對廣大散戶及時進行警示，以后再大幅沖高，很可能導致大量散戶血本無歸、傾家蕩產(chǎn)。在此背景下，證監(jiān)會嚴查違規(guī)融資盤，很及時，很有必要?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601099/" target="_blank" title="太平洋 601099">太平洋證券特邀嘉賓季曉雋對記者分析稱。

　　而恒泰證券策略分析師薛戰(zhàn)忠對記者表示，除證監(jiān)會的嚴厲措施外，還有三大原因造成股市的慘跌。銀監(jiān)會委托貸款新政指出，商業(yè)銀行受托發(fā)放的貸款資金不得用于從事債券、期貨、金融衍生品、理財產(chǎn)品、股本權益等投資或作為注冊資本金、注冊驗資或增資擴股。

　　“對股市來說，等于繼續(xù)降杠桿，此前一些銀行的結構化產(chǎn)品在這一輪杠桿牛市，變相對券商、信托、個人進行配資，助推力度也很大。新政將會減少借助銀行渠道進行杠桿投資行為?！毖?zhàn)忠表示。