本周，美元指數(shù)圍繞92關(guān)口震蕩整理。美國12月零售銷售按月跌幅創(chuàng)11個月來最高水平，導(dǎo)致投資人押注美聯(lián)儲今年首次升息時間可能比預(yù)期更晚，并對美元多頭部分獲利了結(jié)，這令美元整體升勢暫時受阻。但從中長期來看，雖然市場并不完全清楚美聯(lián)儲何時開始升息，但普通預(yù)期為年中左右，這與那些將采取量化寬松的國家形成鮮明對比。美元持續(xù)走強(qiáng)的局面從去年延續(xù)下來的根本理由就是利率預(yù)期，因此美元兌主要非美貨幣的遠(yuǎn)期趨勢依舊看漲。

　　由于美國數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美國指標(biāo)10年期公債收益率觸及20個月新低1.784%，30年期美債收益率觸及歷史新低2.395%，間接提振日元走勢。此外，市場關(guān)于希臘政治選舉不確定性的疑慮與日俱增，引發(fā)市場避險情緒的持續(xù)升溫，也令傳統(tǒng)避險貨幣日元格外受到投資者的青睞。受此影響，美元兌日元在上攻120整數(shù)關(guān)未果后，慣性大跌至116水平附近。然而，由于日本安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的持續(xù)發(fā)力將促使日本央行在新的一年中再度開啟QE舉措，這使得日元上行空間較為有限。稍早，日本央行行長黑田東彥已明確表示，日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持溫和復(fù)蘇的趨勢，若有必要日本央行將維持量化寬松政策。因而從技術(shù)層面來看，美元兌日元于115.50-116關(guān)口都將是近期較佳的中期建倉做多點位，值得重點關(guān)注。

　　歐洲方面，歐洲法院法官表示，2012年歐洲央行的購債計劃并未違反歐盟法律，這為歐洲央行的這項刺激舉措提供了關(guān)鍵支持，且附帶條件并不多，這為歐洲央行量化寬松計劃提供了保障，但將無法消除德國的反對立場。關(guān)于合法性的爭論起因是，德國學(xué)術(shù)界提出訴訟反對歐洲央行這些政策。爭論最后可以歸結(jié)為兩個問題：其一，歐洲央行買進(jìn)政府債券是否超越其貨幣政策權(quán)限；其二，這是否違反了歐洲央行不得冒著自身蒙受損失的風(fēng)險為各國政府融資的規(guī)定。歐洲法院的司法意見基本上同意了德拉吉的計劃，只有少許附帶限制，這給了歐洲央行所需要的彈性空間。預(yù)計歐元兌美元短線仍將面臨較強(qiáng)的下行壓力，下檔1.17支撐關(guān)口若被順勢擊穿可能引發(fā)新一輪的慣性下跌之勢。

　　澳元本周在非美貨幣中的表現(xiàn)較為突出，此前澳洲公布亮麗就業(yè)數(shù)據(jù)，市場據(jù)此認(rèn)為短期內(nèi)澳洲降息的風(fēng)險減小，幫助澳元兌美元再度順利攀升至0.82水平之上。澳洲12月就業(yè)人口激增，超過所有市場預(yù)估，失業(yè)率則下降至四個月低位6.1%。澳洲統(tǒng)計局公布就業(yè)報告顯示，12月就業(yè)人口凈增3.74萬人，是分析師預(yù)估3800人的近10倍。澳元被視為全球成長風(fēng)向標(biāo)，之前受銅價大跌的拖累而人氣潰散。銅價通常被認(rèn)為是市場需求的真實反映。

　　中國銀行 周君泱