近期大盤(pán)振蕩整理。以銀行股、券商股等為代表的權(quán)重股去年12月中旬以來(lái)不少已進(jìn)入整理狀態(tài)，獲利盤(pán)也得到一定程度的消化，拋壓減弱，這有利于大盤(pán)的相對(duì)穩(wěn)定。

　　本周新股再度密集發(fā)行，盡管對(duì)市場(chǎng)有所影響，但銀行股等權(quán)重藍(lán)籌股相對(duì)堅(jiān)挺，大盤(pán)拋壓不大。在成交量未出現(xiàn)異常放大下，1月5日上漲缺口回補(bǔ)與否估計(jì)不影響上升趨勢(shì)，缺口區(qū)域或形成支撐效應(yīng)。由于滬指回補(bǔ)了缺口，使大盤(pán)相對(duì)加速的漲勢(shì)收斂，未來(lái)可能形成一段振蕩整理或略大幅振蕩的盤(pán)升走勢(shì)。

　　本周五為筆者《八卦時(shí)空律》一書(shū)提出的八卦日期，1月20日為“大寒”，可關(guān)注這些時(shí)間點(diǎn)效應(yīng)，如果短期大盤(pán)繼續(xù)蓄勢(shì)調(diào)整，那么這些時(shí)點(diǎn)或形成支撐轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如果短期繼續(xù)拉升，不排除這些時(shí)間點(diǎn)尤其是1月20日“大寒”或形成壓力效應(yīng)。

　　近期部分銀行股、“兩桶油”相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，蓄勢(shì)整理后能否成為未來(lái)新一波的方向標(biāo)和大盤(pán)推動(dòng)力量值得關(guān)注，在近期的調(diào)整和盤(pán)中振蕩中可觀察一下部分權(quán)重藍(lán)籌股的表現(xiàn)，看看誰(shuí)在大盤(pán)回穩(wěn)時(shí)反彈較快，跌時(shí)抗跌，關(guān)注能否成為未來(lái)的領(lǐng)漲品種。

　　作為牛市第一階段的估值修復(fù)行情，能漲到何處，更應(yīng)考慮的是估值修復(fù)是否到位，相關(guān)股票是否仍有長(zhǎng)期投資價(jià)值，以及未來(lái)貨幣政策可能進(jìn)一步放松，對(duì)相關(guān)股票投資價(jià)值得到提升的影響。

　　銀行股目前股價(jià)剛回到其凈產(chǎn)值之上，市盈率大多為6-8倍，而業(yè)績(jī)還在增長(zhǎng)，估值仍處較低水平，盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，但估值過(guò)低也是不合理，仍存在回復(fù)到正常合理水平的要求。按照估值修復(fù)，如果市盈率15-20倍、市凈率2倍或以上為較合理，那么估值過(guò)低的藍(lán)籌股在市場(chǎng)資金面能夠支持下，應(yīng)還有較大的估值修復(fù)空間。

　　不少中小市值股展開(kāi)了兩年的牛市，從藍(lán)籌股啟動(dòng)不到半年看，估計(jì)其上升補(bǔ)漲周期尚未結(jié)束，估值修復(fù)牛市仍在途中。

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