2014年居民消費價格指數(shù)（CPI）漲幅走低與產(chǎn)品價格指數(shù)（PPI）連續(xù)為負值，實際上是中國經(jīng)濟治理所面臨的復雜局面的體現(xiàn)。

　　我國宏觀層面需求放緩的根源是過去幾年過度寬松的貨幣政策。事實上，中國政府大量、集中的投資對市場流動性的刺激效果比美國的量化寬松還要強。即使沒有發(fā)生金融危機，中國在幾年前瘋狂擴張的產(chǎn)能也超過了全球的需要，導致幾乎所有的產(chǎn)品都過剩，為今天中國連續(xù)的CPI和PPI下行埋下了隱患。2014年中，PPI出現(xiàn)長時間連續(xù)負增長，并長期低于CPI，尤其是生產(chǎn)者批發(fā)指數(shù)嚴重惡化，說明我國產(chǎn)能的過剩和閑置狀況異常突出。

　　2015年，宏觀層面的需求狀況可能會更加糟糕。國際上，美國實現(xiàn)了5%的增長，但是對中國的拉動有限；歐盟出路依然如同迷局；石油價格大跌，產(chǎn)油國“武功已廢”。從內部看，經(jīng)濟體制改革已經(jīng)進入深水區(qū)，改革紅利不易獲得。新常態(tài)下要調整經(jīng)濟結構，提升發(fā)展質量困難重重。

　　要清醒地認識到，宏觀經(jīng)濟上下起伏的實質就是經(jīng)濟內部結構的自我調整。如果再次祭起擴張的大旗，繼續(xù)推行刺激政策，很可能會引發(fā)新一輪的產(chǎn)能過剩。當前正確的做法就是消解之前刺激政策的影響，等經(jīng)濟調整好之后，產(chǎn)品供需達到自然平衡。如果一味擔心經(jīng)濟“冷”，不敢讓增速下降，過度運用宏觀調控放縱市場發(fā)“熱”，就會讓問題加重。

　　CPI處于低位的情況下，人民幣的購買力更強。但是面臨通縮預期，居民的消費動力更加匱乏。而且就當前情況看，中國消費升級已經(jīng)遭遇天花板，我國的恩格爾系數(shù)與大部分發(fā)達國家的差距已經(jīng)很小。如果不能及時創(chuàng)新消費產(chǎn)品，提高居民可支配收入，中國很有可能會陷入中等收入陷阱。

　　要跳出“消費動力匱乏—需求更弱—產(chǎn)能過剩加重”的惡性循環(huán)，必須進一步深化改革，讓市場配置資源。從企業(yè)層面看，要努力降低企業(yè)融資成本，存貸款利率都要市場化，取消對貸款企業(yè)的身份識別，照顧中小企業(yè)的金融需求，因為“只有企業(yè)家最了解市場需要什么”。