近期，滬深兩市實(shí)施定向增發(fā)的上市公司大幅增加。上市公司定增為何升溫，又對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　三原因致資金需求提升

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，從2014年12月初至2015年1月8日的近40天內(nèi)，共有145家公司發(fā)布定增預(yù)案，而上年同期僅有28家公司發(fā)布定增預(yù)案。

　　在多位券商分析師看來，兩市定增預(yù)案的快速增長(zhǎng)，與A股近期整體表現(xiàn)有關(guān)?！吧鲜泄径ㄏ蛟霭l(fā)可以獲取資金投入到實(shí)體項(xiàng)目中，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本面，而在公司股票行情向好的情況下，上市公司定增能夠融到更多的資金?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)徐洪才對(duì)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　上市公司“并購(gòu)熱”也是定增升溫的原因之一。在上市公司愛爾眼科董秘吳士君看來，一些企業(yè)近來頻頻定增的主要目的就是為了出讓部分股權(quán)換取資金來收購(gòu)項(xiàng)目。

　　此外，受到我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響，不少國(guó)企改革步伐正在加快，一些上市公司的發(fā)展方向正在發(fā)生變化，通過定增可以籌措更多的發(fā)展資金。國(guó)開證券宏觀行業(yè)分析師杜征征表示，“目前來看，定增集中在并購(gòu)重組熱度較高的幾大行業(yè)中，如傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備等。”

　　“雙刃劍”風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

　　從以往經(jīng)驗(yàn)看，上市公司發(fā)布定增預(yù)案后，深受投資者追捧，股價(jià)往往大漲。而目前出現(xiàn)一些上市公司股票市價(jià)與定增價(jià)倒掛的現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有超過50家上市公司出現(xiàn)了股價(jià)與定增價(jià)格倒掛的狀況，這其中大部分是中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司。如北緯通信的增發(fā)價(jià)格為25.18元，而1月8日收盤價(jià)為19.30元；中青寶的增發(fā)價(jià)格為27.15元，收盤價(jià)為21.53元。

　　“創(chuàng)業(yè)板、中小板近期股價(jià)跌幅較大，是導(dǎo)致股價(jià)與定增價(jià)倒掛的主要原因?！毙旌椴耪J(rèn)為，除非市場(chǎng)持續(xù)低迷或者基本面難以支撐股價(jià)，上市公司定增價(jià)格倒掛往往成為較好的投資機(jī)遇。

　　“倒掛現(xiàn)象的出現(xiàn)，正說明目前資本市場(chǎng)正逐漸回歸理性。更多的投資者意識(shí)到如果公司并購(gòu)重組不達(dá)標(biāo)，定增也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)后期的整合也有較多的不確定性?！眳鞘烤硎?。

　　公司定增在為上市公司帶來資金和利潤(rùn)的同時(shí)，也引發(fā)了一定程度的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司定增是把“雙刃劍”。

　　短期來看，上市公司通過定向增發(fā)會(huì)吸引大量資金，一段時(shí)期內(nèi)很可能會(huì)提升公司股價(jià)，但是，從另一個(gè)角度來看，股價(jià)急速攀升后，獲利資金出逃的幾率也隨之增大，股價(jià)可能出現(xiàn)暴漲暴跌。中小投資者的利益如何得到更好的保護(hù)，也是值得關(guān)注的問題。

　　另外，如果定增資金用于并購(gòu)重組，重組后也面臨風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于并購(gòu)商來說，倘若支付的定價(jià)過高，并購(gòu)標(biāo)的承諾的收益率、成長(zhǎng)性不達(dá)預(yù)期；而企業(yè)獲得定增資金后不進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在對(duì)資金浪費(fèi)的同時(shí)，也存在不小的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！眳鞘烤治稣f。