未來10年，中國證券市場將迎來黃金十年，資產(chǎn)證券化是大勢所趨。股權(quán)投資將成一大熱點(diǎn)，亦即投資富礦！

　　隨著資本市場的快速發(fā)展，金融體系的構(gòu)成也隨之變化，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行比重會(huì)有所降低，投資銀行比重會(huì)不斷走升，這也為債權(quán)投資變?yōu)楣蓹?quán)投資帶來了巨大機(jī)會(huì)。

　　目前我國有數(shù)千萬家中小企業(yè)，而創(chuàng)設(shè)5年的創(chuàng)業(yè)板只有400余家上市企業(yè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了當(dāng)前眾多中小企業(yè)融資的需求。從原來上市財(cái)務(wù)要求是利潤每年500萬元，發(fā)展到現(xiàn)在上市要求幾與中小板相仿，造成“千軍萬馬難過獨(dú)木橋”，中小企業(yè)融資仍難，這與當(dāng)初設(shè)計(jì)相去甚遠(yuǎn)?；诖?，多層次資本市場建設(shè)應(yīng)勢而來。

　　股權(quán)投資的上市交易可以切實(shí)幫助企業(yè)解決諸如估值、定價(jià)、風(fēng)控、退出等一系列根本問題。而新三板與主板、創(chuàng)業(yè)板相較，其無硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，掛牌條件彈性較大，掛牌成本低、周期短，可自行選擇融資對象及融資時(shí)點(diǎn)等優(yōu)勢盡顯，這也決定了其未來的成長性和價(jià)值走向。

　　具體而言，在新三板掛牌的好處主要有：提高企業(yè)綜合融資能力，如可通過直接定向發(fā)行股票、公司債、可轉(zhuǎn)債或中小企業(yè)私募債等方式進(jìn)行直接融資；反映股份價(jià)值，提高股份流動(dòng)性；提高企業(yè)凝聚力，如可通過股票和期權(quán)等方式對員工和管理層進(jìn)行有效激勵(lì)，以此吸引、留住人才，激發(fā)員工的工作熱情；有利于提升公司管理及治理水平；增加企業(yè)品牌價(jià)值，擴(kuò)大品牌效應(yīng)；規(guī)范運(yùn)作，為后續(xù)資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)。此外，新三板還能為企業(yè)創(chuàng)造更多衍生價(jià)值和無形資產(chǎn)，如地方政府和高新區(qū)為了吸引企業(yè)掛牌，會(huì)對擬掛牌公司提供高額補(bǔ)助，基本可以實(shí)現(xiàn)“零成本”掛牌。

　　回首2014年資本市場的諸多熱點(diǎn)，新三板的亮眼表現(xiàn)不容回避。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年年底，新三板1534家掛牌企業(yè)中，共有70多家的股價(jià)漲幅超過10倍；掛牌企業(yè)累計(jì)成交126.40億元，其中九鼎投資成交額45.49億元，占比36%；做市交易貢獻(xiàn)28.91億元成交額，并催生12只十倍股。全年成交總額中，九鼎投資占去三分之一強(qiáng)，新產(chǎn)業(yè)、中搜網(wǎng)絡(luò)、卡聯(lián)科技、中科軟、兆信股份、行悅信息、沃捷傳媒、四維傳媒、納晶科技、凱立德等21家掛牌企業(yè)成交額在1.0億～3.5億元之間，另有129家掛牌公司成交額在千萬元級別。

　　不少企業(yè)掛牌新三板的核心目的并不在于交易，而是意在打通融資渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年，新三板共計(jì)發(fā)布496起定向增發(fā)融資行為。其中預(yù)計(jì)募集資金256.03億元，實(shí)際完成募資總額120.42億元。

　　隨著新三板市場成交活躍度的進(jìn)一步增強(qiáng)，不少掛牌企業(yè)的股價(jià)亦水漲船高。但必須看到，新三板的標(biāo)的確實(shí)良莠不齊，有銷售超過十幾億元的明星潛力股，也有巨虧難逃的創(chuàng)新股，這就需要投資者根據(jù)行業(yè)背景、細(xì)分市場地位、盈利模式以及市場機(jī)會(huì)等做綜合分析，真正值得參考的是股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)或定增規(guī)模和成交額。成交量較高、細(xì)分市場亮點(diǎn)、新鮮概念題材、有競價(jià)交易和轉(zhuǎn)板預(yù)期的企業(yè)都會(huì)受到市場的持續(xù)關(guān)注及投資參與。

　?。ㄗ髡呦等谏掏顿Y集團(tuán)董事長）