新年伊始，國際原油價格延續(xù)頹勢，繼5日紐約輕質(zhì)原油價格暴跌至50.04美元后，6日又跌至50美元以下；布倫特原油價格5日也下滑到53.11美元/桶，為五年半來低點，原油價格暫無止跌跡象。與此同時，歐洲、日本的通貨膨脹水平也再度下滑，油價下跌的負面影響繼續(xù)顯現(xiàn)。

　　去年11月，由于原油價格暴跌，歐元區(qū)年度通脹率下跌到了0.3%的低點，12月德國的通脹率僅0.1%，考慮到油價動蕩的影響，通脹可能會在未來幾個月臨時滑入負值區(qū)間。在日本，剔除4月初上調(diào)消費稅影響后，日本11月核心CPI升幅降至0.7%，5月峰值則為1.4%。

　　去年6月原油價格達到當年高點，此后至年底下跌近半，而其中近半的跌幅是在11月28日以后的一個月里完成的，反映出油價下跌速度在歐佩克決定不減產(chǎn)的部長會議后加劇。

　　如果說去年6月以來至歐佩克會議期間全球原油市場價格的一路下跌，還可以看作是油價在供大于求的情況下尋求價格平衡的話，那么此后的一個月內(nèi)，油價急跌除了繼續(xù)尋求平衡外，或許開始帶有非理性因素。一方面，這種下跌帶有前期下跌的慣性，另一方面，也反映了市場的無助和恐慌。

　　油價下跌并在合理價位維持相當時間將有助于降低經(jīng)濟運行成本，對于始終處于慢速回彈的全球經(jīng)濟而言，是一個長期利好。對于產(chǎn)油國來說，也是一種正常的市場調(diào)節(jié)。

　　不過，當價格變動出現(xiàn)非理性，情況則有變化。通常由供求關系引起的產(chǎn)品價格變動對產(chǎn)業(yè)投資起著調(diào)節(jié)作用，油價的下跌掃除著市場上的過剩產(chǎn)能。但正如油價非理性上漲時無法反映真正的供求關系一樣，當油價非理性下跌時同樣掩蓋了真正的市場供求關系。

　　這種帶有價格戰(zhàn)特征的非理性油價下跌的殺傷力不容忽視。市場份額不足夠大的產(chǎn)油國（如俄羅斯、委內(nèi)瑞拉）經(jīng)濟將被無情地拖下水，甚至可能像俄羅斯一樣短時間內(nèi)遭受金融體系風險極度膨脹的打擊。如果價格下跌持續(xù)下去，美國和歐佩克的大石油生產(chǎn)商都必須冒著收益大幅減少甚至虧損的風險來維持市場份額，這種情況對經(jīng)濟的負面影響顯而易見。

　　發(fā)展中國家情況各異。過低油價對產(chǎn)油國弊大于利毋庸置疑，油價狂瀉，還可能引發(fā)大宗商品被全線拋售，對于其他資源國也非福音。嚴重依賴資源收入且財政壓力較大的國家除了面臨財政赤字的問題，其貨幣的大幅貶值，也將大幅影響國民的購買力，從而使全球經(jīng)濟面臨需求進一步放緩的不利局面。

　　對于原油進口國來說，急跌的油價對通貨膨脹起著“促退”作用。發(fā)達國家中，除了美英經(jīng)濟增長較好外，歐盟和日本都面臨低增長及低通脹的挑戰(zhàn)，而這些國家恰恰是能源進口國，雖然歐元和日元都在遭遇貶值，但幅度小于油價的變動幅度。急速下跌的油價已經(jīng)給這些國家的物價造成了負面影響，但對經(jīng)濟的正面影響尚未顯現(xiàn)。顯然，油價急速下跌給這些國家施展擴張的貨幣和財政政策增加了難度，成效也可能會打折扣。

　　從長期看油價下跌將會給全球經(jīng)濟注入動力，尤其是那些能源需求較高的國家。不過需要警惕的是，在全球經(jīng)濟被油價“興奮劑”提振之前，有可能會經(jīng)歷一個部分國家經(jīng)濟失速、市場混亂以及通貨膨脹率下滑到較危險水平的陣痛期。