央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月6日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，中國(guó)石化(600028)今天公告，公司子公司中國(guó)石化銷售有限公司增資引進(jìn)投資者已獲得國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部的相關(guān)批復(fù)。不過(guò)今天中國(guó)石化股價(jià)不漲反跌，目前跌了3.36%。去年9月12日，中石化子公司銷售公司與25家境內(nèi)外投資者簽署了《關(guān)于中國(guó)石化銷售有限公司之增資協(xié)議》，擬由全體投資者以現(xiàn)金共計(jì)1070.94億元認(rèn)購(gòu)銷售公司29.99%的股權(quán)。增資完成后，中國(guó)石化將持有銷售公司70.01%的股權(quán)。據(jù)公告，此次增資認(rèn)購(gòu)銷售公司股權(quán)的投資者涉及投資公司、保險(xiǎn)公司和基金公司，大部分公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均以投資和股權(quán)投資為主。具體名單包括：隆徽投資、渤海華美基金、CEF、信達(dá)漢石能源、工銀瑞信、嘉實(shí)基金、嘉實(shí)資管等等。中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平表示中石化銷售公司投資者比較多元，有資本力量，有行業(yè)力量，引入這些資本一方面可以完善中石化加油站功能，更重要的可以完善公司治理結(jié)構(gòu)。

　　韓曉平：目前這樣一個(gè)投資結(jié)構(gòu)比較多元化，有資本力量也有一些行業(yè)的力量，行業(yè)的力量它們有一定的專長(zhǎng)，進(jìn)來(lái)以后，會(huì)對(duì)整個(gè)的加油站體系增加它的功能，然后使它不斷完善。首先第一個(gè)就是中石化現(xiàn)在3萬(wàn)多家加油站，其中很多是可以油氣連加的，這需要投資大量的資金，需要一些資本進(jìn)入，來(lái)增加擴(kuò)充它的投資現(xiàn)金，然后把加氣這樣的業(yè)務(wù)完善起來(lái)。另外它的易捷店也需要投入一些資金。在易捷店的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，還需要有一些具有專業(yè)知識(shí)的企業(yè)參與，這些企業(yè)參與它們一方面帶來(lái)了錢，另外更重要帶來(lái)一些經(jīng)驗(yàn)。這些經(jīng)驗(yàn)可以幫助易捷店在經(jīng)營(yíng)上不斷擴(kuò)展。在美國(guó)加油站的零售店其實(shí)占了它整個(gè)收入的一半。比如像一個(gè)店里賣咖啡，一個(gè)早晨可以賣出幾百杯咖啡，一杯咖啡的利潤(rùn)可能超過(guò)1美金，所以易捷店的收入可能會(huì)大幅度增加，對(duì)中石化來(lái)說(shuō)，它通過(guò)混合所有制解決這樣的問(wèn)題，但是最根本、最重要是通過(guò)混合所有制改變它的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。如果它走向混合所有制，完善市場(chǎng)的規(guī)則進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，它就可以在一定程度上受到市場(chǎng)的監(jiān)管，就會(huì)大幅度改善它的經(jīng)營(yíng)水平，使它的現(xiàn)有的資產(chǎn)不斷升值。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國(guó)石化表示，通過(guò)引入外部資本，可以促使銷售公司推進(jìn)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，完善市場(chǎng)化的運(yùn)行體制和管理機(jī)制，激發(fā)企業(yè)的活力，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。有關(guān)“中國(guó)石化混改方案獲批，油氣改革步入深水區(qū)”一事，其他媒體的評(píng)論和報(bào)道：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)：本次引資25家投資者中，產(chǎn)業(yè)投資者以及與產(chǎn)業(yè)投資者組團(tuán)投資的共9家，投資金額326.9億元，占比30.5%；國(guó)內(nèi)投資者12家，投資金額590億元，占比55.1%；惠及百姓民生的投資者4家，投資金額320億元，占比29.9%；民營(yíng)資本11家，投資金額382.9億元，占比35.8%。中國(guó)證券報(bào)：中石化表示將加快銷售公司拓展新興業(yè)務(wù)的步伐，充分挖掘銷售公司的品牌、網(wǎng)絡(luò)、客戶、資源等綜合優(yōu)勢(shì)，使銷售公司在其逐步完善的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的支撐下，鞏固優(yōu)化油品銷售業(yè)務(wù)，拓展便利店、汽車服務(wù)、車聯(lián)網(wǎng)、O2O、金融服務(wù)、廣告等業(yè)務(wù)，逐步提供全方位的綜合性服務(wù)，實(shí)現(xiàn)油非互促、油非互動(dòng)，打造令消費(fèi)者信賴、令人民滿意的生活驛站。海通證券點(diǎn)評(píng)：25家境內(nèi)外投資者主要分為兩類，產(chǎn)業(yè)資本和財(cái)務(wù)投資者。產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入有助于改善經(jīng)營(yíng)管理、經(jīng)營(yíng)效率的提升，同時(shí)也有助于非油品業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。近年來(lái)中石化銷售板塊的毛利率一直維持在6%上下，如果混改后，銷售板塊的毛利率以及銷售額有多大增長(zhǎng)空間？國(guó)泰君安投資顧問(wèn)楊曉磊帶來(lái)進(jìn)一步分析。

　　楊曉磊：其實(shí)我們覺(jué)得總體而言，石油石化產(chǎn)品的銷售在國(guó)內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)低速成長(zhǎng)的區(qū)間，繼續(xù)未來(lái)年均銷售額的增速是在5%到10%之間。毛利率的話，因?yàn)閲?guó)家定價(jià)機(jī)制的限制，所以未來(lái)可能從現(xiàn)在6%的基礎(chǔ)上，小幅提升到7%到8%左右。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：是一個(gè)比較低速的成長(zhǎng)空間。如果中石化銷售公司拆分單獨(dú)上市會(huì)對(duì)A股中石化公司帶來(lái)什么影響？

　　楊曉磊：中石化銷售公司的分拆上市，將會(huì)對(duì)中國(guó)石化的刺激起到巨大的推動(dòng)作用，因?yàn)楦鶕?jù)本次中石化銷售公司的增資認(rèn)購(gòu)情況來(lái)看，僅銷售公司的市值就高達(dá)3570億元，而實(shí)際上中國(guó)石化的總市值也不過(guò)是8209億元，因此銷售公司的分拆上市將對(duì)中石化的市值起到一個(gè)正面的推動(dòng)作用，有助于中石化股價(jià)的提升。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中石化銷售公司重組完成后，增資將全部計(jì)入資本公積資，將增厚中石化每股凈資產(chǎn)約7毛5。中石化凈資產(chǎn)將在6元附近，而且未來(lái)中石化銷售公司銷售額增加是大概率事件，從市凈率（PB）和市盈率（PE）考慮，目前公司股價(jià)是否被低估？

　　楊曉磊：中石化的目前的股價(jià)是略為有所低估，但是它低估的關(guān)鍵在于以往的中石化的業(yè)務(wù)過(guò)于復(fù)雜，成長(zhǎng)性也不足，而且從激勵(lì)機(jī)制來(lái)看中石化歷來(lái)被二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)沒(méi)有太大的訴求，所以通過(guò)本次的混合所有制改革，未來(lái)中石化的估值會(huì)持續(xù)提升，并且會(huì)向二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行正面的影響。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：分析認(rèn)為未來(lái)中石化旗下上市公司如泰山石油、上海石化、四川美豐等未來(lái)存在較大的整合預(yù)期，這些相關(guān)上市公司會(huì)如何進(jìn)行整合？

　　楊曉磊：上述三家公司因?yàn)檫@些年長(zhǎng)期以來(lái)盈利情況都不是很理想，未來(lái)有可能從中石化集團(tuán)注入一些相關(guān)資產(chǎn)增購(gòu)它的盈利，但是這三家公司的股價(jià)在2013年年末，中石化宣布啟動(dòng)混合所有制改革以來(lái)，都已經(jīng)在改革預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下有了不小的漲幅，所以從目前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，這三家公司的投資價(jià)值并不是很大。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：除了中石化混改方案推出外，中石油的混改方案也在推進(jìn)中，新年伊始，中石油天然氣股份有限公司新疆銷售分公司正式改名為中石油新疆銷售公司被市場(chǎng)認(rèn)為中石油混改的關(guān)鍵試點(diǎn)，中石油混改過(guò)程中我們可以關(guān)注哪些投資機(jī)會(huì)？

　　楊曉磊：以中石化為開(kāi)頭，2014年以來(lái)，油氣領(lǐng)域的改革，出現(xiàn)了奇特。僅從這次中石油新疆銷售公司的改革來(lái)看，我認(rèn)為與中石油新疆公司合作的新疆當(dāng)?shù)赜蜌夤?，可能?huì)受到市場(chǎng)之間的關(guān)注，主要包括在新疆擁有多家加油站的國(guó)際實(shí)業(yè)以及收購(gòu)了中石油旗下某家燃?xì)夤?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz002700/" target="_blank" title="新疆浩源 002700">新疆浩源，此外中石油旗下大慶華科這些公司，可能也存在一定的機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：很多投資者都有這樣的問(wèn)題，昨天我們看到石化雙雄又是雙雙漲停，對(duì)于它們下一步可能在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)，包括我們的投資者的投資楊曉磊有什么樣的建議。

　　楊曉磊：中石油、中石化本輪的估值修復(fù)還沒(méi)有完全結(jié)束，因?yàn)橹灰S著混合所有制改革的推進(jìn)，未來(lái)隨著中石油、中石化經(jīng)營(yíng)效率的提升，可能還有進(jìn)一步提升的空間。但是短期來(lái)看，由于受到中石化、中石油近期宣告它們重組預(yù)期受到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)這種利好兌現(xiàn)一個(gè)刺激的短期回調(diào)會(huì)有一定的壓力。但是長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)仍然有機(jī)會(huì)。