新華網(wǎng)上海1月6日電（記者桑彤 王淑娟）滬深兩市首份年度業(yè)績快報出爐。浦發(fā)銀行5日晚間公布的業(yè)績快報顯示，2014年凈利潤增速放緩、不良貸款率上升趨勢仍然未改。市場人士預(yù)期，整體銀行業(yè)的凈利潤增速和不良貸款率都不容樂觀。

　　而與此同時，近期銀行股大出風(fēng)頭，整體走勢強(qiáng)于大盤。一邊是機(jī)構(gòu)持續(xù)看多，一邊是基本面的風(fēng)險猶在。銀行股將何去何從？

　　銀行股漲勢兇猛 掩不住凈利潤增速放緩

　　截至1月6日收盤，浦發(fā)銀行上漲0．37％，已連續(xù)七日上漲。

　　其實這波銀行股的上漲從2014年11月下旬就開始啟動了，2014年銀行板塊全年的漲幅在所有板塊中位列第四名，實現(xiàn)了較為完美的收官。以剛剛過去的2014年的最后一周為例，Ａ股銀行板塊上漲11．3％，同期滬深300指數(shù)上漲4．4％，Ａ股銀行板塊跑贏滬深300指數(shù)6．9個百分點。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，16家上市銀行融資余額合計為873．79億元，其中去年第四季度的凈買入額合計達(dá)到477億元，日均凈買入額高達(dá)7．82億元。

　　然而，最新發(fā)布的首份上市銀行業(yè)績快報顯示，浦發(fā)銀行2014年實現(xiàn)凈利潤470．2億元，同比增長14．9％，較2013年的19．7％下降約5個百分點。此外，2014年末浦發(fā)銀行不良貸款率0．97％，比年初上升0．23個百分點。

　　市場資金大舉青睞 銀行股華麗轉(zhuǎn)身

　　據(jù)記者統(tǒng)計，曾是“破凈”主力軍的銀行股，目前已經(jīng)全部告別“破凈”時代，且最低市凈率都超過1．1倍。從幾乎全面“破凈”到全線收復(fù)失地，銀行股實現(xiàn)了華麗的轉(zhuǎn)身。是什么因素驅(qū)動了銀行股的上漲？

　　“多方面因素激發(fā)了市場的興奮點，而銀行股在Ａ股中的地位舉足輕重，總市值占比大、流動性強(qiáng)，能夠承接巨大增量資金入市。”上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，一方面，大盤向上行情啟動以來，銀行股作為大盤藍(lán)籌股由于此前大多處于破凈的低估值階段，所以受到市場資金的大舉青睞。另一方面，央行在2014年11月份宣布了不對稱降息舉措，這增加了市場關(guān)于貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期。

　　梢鑰闖觶機(jī)構(gòu)普遍看好銀行股。近期安邦保險已經(jīng)多次大筆增持民生銀行，躍升為民生銀行第一大股東。匯豐晉信基金認(rèn)為，從銀行的估值水平來看，無論橫向市場還是全球比較來看，均具備相對吸引力。

　　對于后續(xù)走勢，華泰證券研究員羅毅也認(rèn)為，銀行股2015年精彩開局，喜迎開門紅，今年向上趨勢依然明確。通過金融創(chuàng)新能力形成差異化發(fā)展模式和競爭力的銀行，都可以給予較高市場溢價。

　　政策紅包值得期待 利空風(fēng)險需防范

　　一方面市場人士認(rèn)為，在存貸比可能放松、不良貸款核銷力度加大、降準(zhǔn)預(yù)期等方面，銀行股仍有“紅包”值得期待。而另一方面，在銀行股飆升的背后，銀行業(yè)發(fā)展的種種憂慮仍然存在，券商在唱多銀行股的同時，大多也都提到了2015年銀行股面臨的利空因素，這主要有監(jiān)管政策風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等。

　　相關(guān)調(diào)查顯示，由于銀行增速放緩，且成本增加，多數(shù)銀行家對于銀行盈利增速表示悲觀。中國銀行業(yè)協(xié)會報告指出，在利率市場化和金融脫媒的雙重壓力下，增加存款已成為銀行業(yè)面臨的最大壓力。此外，八成左右銀行家認(rèn)為未來收入及利潤增長率將低于20％，三成左右銀行家預(yù)期收入增速將低于10％，表明了銀行家對于未來3年收入及利潤增長預(yù)期有明顯下調(diào)。

　　“我們認(rèn)為2015年銀行業(yè)凈利潤增速受降息影響將確定性下行，預(yù)計下滑至4％左右?！北M管如此，平安證券分析師勵雅敏仍然認(rèn)為，2015年銀行股資金面及題材催化仍有看點。比如，金融混業(yè)化趨勢加快、員工持股計劃放行、資產(chǎn)證券化規(guī)模翻倍等。

　　奚君羊則指出，銀行業(yè)屬于順周期行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，我國經(jīng)濟(jì)從過去10％左右的高速增長轉(zhuǎn)向7％－8％的中高速增長，銀行業(yè)也要適應(yīng)“新常態(tài)”。

　　“經(jīng)濟(jì)增速下降、利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新及監(jiān)管趨嚴(yán)等因素，決定了銀行利差持續(xù)收窄、利潤增速放緩、不良貸款上升將是銀行業(yè)的新常態(tài)。但從目前來看，盡管銀行業(yè)的盈利增速下滑，但還是優(yōu)于其他行業(yè)的發(fā)展。從合理的估值修復(fù)角度看，銀行股繼續(xù)獲得相對收益的空間還在?！鞭删蛘f。