央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月6日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲在2015年市場(chǎng)交易當(dāng)中，投資者依然看到權(quán)重股在起舞。除了煤炭、石油、鋼鐵、房地產(chǎn)等大盤主要力量以外，有色金屬也在新年第一天有異乎尋常的大幅上漲。從資金流向來看，有色金屬昨天吸引了大量資金流入。有分析認(rèn)為，隨著行業(yè)政策及環(huán)保治理的推進(jìn)，部分有色金屬品種迎來政策紅利。在多家券商發(fā)布的2015年展望報(bào)告中，對(duì)稀土、鎳等有色金屬品種預(yù)期良好。有色金屬這個(gè)行業(yè)是否會(huì)是資金的下一個(gè)拉抬目標(biāo)？哪些金屬行業(yè)在今年有較好的業(yè)績(jī)體現(xiàn)支撐上漲的股價(jià)？在上市公司中，從事有色金屬開采加工的企業(yè)不少，涉及的有色金屬包括基礎(chǔ)金屬銅，鋁，鋅，錫，鉛，鎢等，還有貴金屬金銀，小金屬鎳，鉬，鍺。鋰以及稀土等。有些品種在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格低迷，有些卻走出谷底，需求增加。情況不一。目前有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期將持續(xù)改善，大盤將穩(wěn)步向上，有色估值仍處歷史平均值下方，所以維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)?，F(xiàn)在有色金屬在大盤藍(lán)籌股當(dāng)中，是較低的嗎？有多少上升空間？國(guó)開證券首席策略分析師李世彤對(duì)此解讀。

　　李世彤：其實(shí)現(xiàn)在來看有色金屬在這些藍(lán)籌股和大盤股中的估值處在歷史比較低的區(qū)域，這個(gè)也是有原因的。從2007年之后，藍(lán)籌股普遍走勢(shì)都不好，但是在去年的時(shí)候，很多藍(lán)籌股的基本面出現(xiàn)了改變，比如核電重啟，高鐵走出國(guó)門，包括股市上漲，對(duì)整個(gè)金融行業(yè)出現(xiàn)利好，對(duì)于證券行業(yè)出現(xiàn)利好，甚至還有說貨幣寬松對(duì)銀行出現(xiàn)比較大的利好，但是這里面我們卻看到國(guó)際上的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)跌跌不休，尤其是原油，又大幅下跌50%左右，所以有色金屬的股價(jià)，尤其是大盤股的股價(jià)，都是從最高點(diǎn)跌到只剩10%。所以現(xiàn)在來看，這些個(gè)股盡管可能反彈了100%甚至200%，但是在歷史這種股價(jià)還是屬于比較低，這和其他股價(jià)不太一樣，但是它的道理就在于我們現(xiàn)社在還看不出這些行業(yè)基本面的底部，比如說很多判斷它的股價(jià)是便宜了，處在歷史低位區(qū)域，但是大宗商品的價(jià)格支持它業(yè)績(jī)方面的因素確實(shí)還沒有改變，所以這也是大家對(duì)于有色金屬股的追捧較其他的藍(lán)籌股差不多的原因。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在行業(yè)整合、供給收縮等因素影響下，有色金屬行業(yè)加快淘汰落后產(chǎn)能的效果也將逐步顯現(xiàn)。在今年哪些子行業(yè)會(huì)有較好的業(yè)績(jī)提升？哪些子行業(yè)會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)？

　　李世彤：有色金屬行業(yè)里，能夠有比較好表現(xiàn)的還是稀土，因?yàn)樵诮谙⊥练矫娴睦孟鄬?duì)多一些，而且稀土畢竟屬于一個(gè)小的金屬品種，它受整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，要次于行業(yè)基本面的影響，所以它的感官可能會(huì)稍微大一些。另外像鋅，鋅在2014年表現(xiàn)比較搶眼，就是反彈幅度上漲幅度比較大的。主要還是在供給面出現(xiàn)問題，但是對(duì)于其他的金屬尤其一些大金屬方面，我們還不太認(rèn)可它的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。比如鋁，鋁近來有可能出現(xiàn)價(jià)格的上漲，但是更多的可能還是因?yàn)楣┙o面出現(xiàn)的問題，所以如果一個(gè)行業(yè)真正要好轉(zhuǎn)，其實(shí)要經(jīng)歷兩個(gè)步驟，第一就是供給面在萎縮，也就是說經(jīng)過長(zhǎng)期虧損之后很多廠被關(guān)停了，或者其他原因它的產(chǎn)能在下降，這樣，價(jià)格出現(xiàn)反彈，隨后必須需求端上升?，F(xiàn)在大部分的有色金屬，需求端沒有增加，所以在2014年因?yàn)橐恍┏杀镜南陆?，或者一些其他的原因它的業(yè)績(jī)有所提升，但這種提升還不具有持續(xù)性，所以在2015年有色金屬股的投資還是風(fēng)格投資。藍(lán)籌股整體都起來了，它可能也有漲，就是這個(gè)邏輯。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：還是風(fēng)格投資這樣一個(gè)邏輯。從有色金屬大品種上看，金屬鋁的價(jià)格連續(xù)下跌，我國(guó)2015年仍有新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，有預(yù)計(jì)認(rèn)為鋁價(jià)還將下跌。有分析說銅精礦供應(yīng)高峰已至，邊際成本重回下行周期，加上國(guó)內(nèi)融資銅庫存加速流出，銅價(jià)仍處于下行通道。今年還會(huì)有哪些因素影響有色板塊的業(yè)績(jī)？

　　李世彤：有色金屬商品的價(jià)格其實(shí)和美元走勢(shì)價(jià)格密切相關(guān)，包括今年的原油下跌，一方面供給端增加得太多，另一方面美元價(jià)格上漲比較多，美元價(jià)格相對(duì)整個(gè)有色金屬，尤其大宗的有色金屬都是有不利影響。第二以銅為例，銅的方面，包括下游的企業(yè)開工率，仍然是不足的，包括銅管，包括電線、電纜的開工率都是在明顯的減少，所以整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的影響比較大。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)一些的經(jīng)濟(jì)刺激政策已經(jīng)出來了，但是歐盟那邊又出現(xiàn)了停滯的現(xiàn)象，美國(guó)雖然衰退已經(jīng)結(jié)束了，但是美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相對(duì)比較快，它對(duì)原材料的需求明顯在減少。所以在這個(gè)階段，大宗商品可能未來價(jià)格會(huì)在底部再持續(xù)震蕩。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從另一個(gè)角度來說，是不是相關(guān)題材的上市公司，在2015年在業(yè)績(jī)上不能有太多的期待呢？

　　李世彤：畢竟股價(jià)貼的比較多了，整個(gè)藍(lán)籌股、大盤股都在漲，所以現(xiàn)在是風(fēng)格投資。風(fēng)格投資的時(shí)候，大家可以把一些利空相對(duì)忽視掉，但是今年的股指必然會(huì)出現(xiàn)大幅度的震蕩，所以大家對(duì)這種有色金融股的配置不宜過高，而且更多還是要短線看待，因?yàn)橐坏┐蠹艺娴陌呀?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)做利空的時(shí)候，很有可能有色金屬股是首當(dāng)其沖的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：2015年稀土出口配額取消，這個(gè)舉措顯示我國(guó)放開稀土貿(mào)易管制。而且近日，來自行業(yè)內(nèi)的消息稱，國(guó)儲(chǔ)局目前已經(jīng)與中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)五礦、贛州稀土、廈門鎢業(yè)和廣晟有色簽訂了稀土收儲(chǔ)協(xié)議。有色當(dāng)中的稀土板塊在經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間整合以后，今年的表現(xiàn)將會(huì)如何？收儲(chǔ)和稀土貿(mào)易管制放開對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響你怎么分析？

　　李世彤：其實(shí)大家最期待最看好的出口配額取消，實(shí)際上并一個(gè)太大的利好，因?yàn)槭沁@樣，稀土在2010年那個(gè)階段包括后面兩年可能出現(xiàn)了嚴(yán)重供不應(yīng)求的情況，所以稀土價(jià)格出現(xiàn)大漲。但是實(shí)際上最近三年，稀土的出口配額是閑置的，并沒有被企業(yè)用光，我們要取消出口配額，企業(yè)本來就沒有用光這個(gè)出口配額，現(xiàn)在再有取消，其實(shí)對(duì)它現(xiàn)在沒有什么影響。當(dāng)然這種稀土收儲(chǔ)會(huì)有一定的利好，但是這是雙刃劍。第一在稀土價(jià)格比較低的時(shí)候，企業(yè)出現(xiàn)虧損，收儲(chǔ)會(huì)對(duì)企業(yè)有積極的影響，企業(yè)的業(yè)績(jī)會(huì)從底部走出來，一旦市場(chǎng)走活，收儲(chǔ)的這部分稀土必須還是要賣出來的，所以對(duì)價(jià)格還是形成一定的壓制。但最起碼從現(xiàn)在來講市場(chǎng)更多還是要看利好，而且它這種從底部的走出，這個(gè)政策還是相對(duì)有利的。但同時(shí)稀土收儲(chǔ)畢竟是一個(gè)短期，而且還是有限的，更多的其實(shí)還是一個(gè)行業(yè)發(fā)展所造成的需求，也是說實(shí)業(yè)中的需求。否則，國(guó)家大量的收儲(chǔ)稀土以后，存在國(guó)庫里它也沒什么用處，外界的需求始終上不去，反而造成了雙重的壓力。所以還是更希望新能源技術(shù)更快發(fā)展，看看稀土的需求能不能出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在國(guó)務(wù)院批復(fù)最新電改方案后，有機(jī)構(gòu)分析，將使電解鋁等耗電大戶降低成本。中國(guó)鋁業(yè)，云鋁股份，神火股份等電解鋁高耗能板塊，可以最先受益。從業(yè)績(jī)看，鋁業(yè)板塊從電改方案中能受益多少？

　　李世彤：因?yàn)閺碾姼姆桨甘找娆F(xiàn)在預(yù)期是比較高，因?yàn)樗吘故且粋€(gè)高耗能的企業(yè)，如果說一旦電價(jià)下跌的話哪怕只下跌，哪怕只下跌每度電下調(diào)0.1元，那么可能一噸鋁的成本下跌可能下降在10%附近，這還是一個(gè)非常大的幅度。但是現(xiàn)在我們看到另外一點(diǎn)，就是像煤價(jià)下跌之后，首先電力企業(yè)先要實(shí)現(xiàn)盈利，實(shí)現(xiàn)盈利之后，電價(jià)也跟著下跌，如果在市場(chǎng)情況下就是這樣子。那么現(xiàn)在我們看，首先鋁它不是一個(gè)供不應(yīng)求，如果這個(gè)時(shí)候電價(jià)下降的話，那么市場(chǎng)就會(huì)倒逼它，繼續(xù)把這個(gè)鋁價(jià)下跌，那么所以現(xiàn)在來看，或者電改對(duì)于鋁的盈利情況可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有那么大的利好，但是不管怎么說，現(xiàn)在能源價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下滑，電價(jià)改革也是順理成章，而且有助于電解鋁的行業(yè)走出底部，所以對(duì)于鋁的行業(yè)我們更加看中其實(shí)就是它的彈性，比如說當(dāng)股價(jià)從高價(jià)格跌的只剩下連10%都不到的時(shí)候，這時(shí)候可能反彈到100%、200%都是很正常的，那么大家在這時(shí)候可能更加關(guān)注于它的利好，而不是這個(gè)鋁價(jià)在什么時(shí)候，或者說是公司什么時(shí)候能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，這個(gè)反而是比較重要的因素。