本報(bào)訊（記者 劉錕）剛剛過去的2014年，滬指以52.87%的漲幅傲視全球股市；同時，暫停一年多的新股發(fā)行也正式重啟，125家上市新股讓打新的股民賺了個盆滿缽滿。粗略統(tǒng)計(jì)，上市后5個交易日內(nèi)，所有股票價(jià)格均實(shí)現(xiàn)翻番。

　　在昨天普華永道舉行的2015年IPO市場展望發(fā)布會上透露，2014年滬深125家IPO共實(shí)現(xiàn)融資786億元，隨著中國資本市場改革的深化，2015年中國IPO市場節(jié)奏將會加快，預(yù)計(jì)全年將有200家企業(yè)上市，集資規(guī)模在1300億元左右。

　　證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)近700家

　　普華永道認(rèn)為，2014年IPO重啟之后，雖然IPO排隊(duì)企業(yè)多達(dá)數(shù)百家，但最終批準(zhǔn)的并不多，顯示出政府對深化資本市場改革的堅(jiān)定態(tài)度。

　　對于2015年新股發(fā)行，市場認(rèn)為量價(jià)都會出現(xiàn)變化，而最大的變數(shù)是注冊制。所謂的量，是指IPO的發(fā)行數(shù)量。2014年的新股發(fā)行數(shù)量是受到證監(jiān)會調(diào)控政策的限制。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2015年IPO發(fā)行量會有所松綁。最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)近700家，其中已過會47家。值得注意的是，去年底預(yù)披露企業(yè)出現(xiàn)井噴，最后一天仍有13家企業(yè)加入申報(bào)大軍。

　　雖然申報(bào)企業(yè)井噴，但市場認(rèn)為，2015年IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量將維持穩(wěn)定增長格局。國泰君安預(yù)計(jì)，2015年A股IPO發(fā)行數(shù)量為180家至240家，而普華永道預(yù)計(jì)在200家左右。

　　注冊制可能下半年推出

　　2015年中國資本市場最具看點(diǎn)的是注冊制改革。普華永道中國審計(jì)部合伙人孫進(jìn)表示，種種跡象顯示，注冊制最快可在今年下半年推出。

　　注冊制是目前成熟股票市場普遍采用的發(fā)行制度。美國、中國香港的注冊制在證監(jiān)會層面是形式審核，在交易所是實(shí)質(zhì)審核。

　　近日，最高人民法院透露，目前主要有兩種方案：一種是維持由證監(jiān)會注冊審核，交易所進(jìn)行上市審核的模式； 一種是由交易所審核上市申請，向證監(jiān)會注冊生效的模式。

　　國泰君安分析認(rèn)為，2015年注冊制不會在整個市場全面推行，可能先在創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行分層，形成一個新的板塊推行注冊制，有可能是新三板已經(jīng)掛牌的優(yōu)質(zhì)公司，或者高科技未盈利公司在新三板掛牌一年以后，直接轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板。

　　注冊制不等同于登記制

　　市場認(rèn)為，在市場化改革中，新股定價(jià)也將發(fā)生變化。如果按照注冊制可能在創(chuàng)業(yè)板中劃分出一個市場推行的預(yù)測，那么，證監(jiān)會放開新股的定價(jià)也可能率先在創(chuàng)業(yè)板分層市場放開。因此，不排除2015年證監(jiān)會會放松對新股發(fā)行定價(jià)的要求。

　　不過，普華永道認(rèn)為，注冊制并不等同于登記制，新股發(fā)行的市場化并不是無限制的。注冊制以信息披露為核心，鼓勵擬上市公司以個性化的方式顯示自身投資價(jià)值，但監(jiān)管部門則要以保護(hù)中小投資者利益為中心，創(chuàng)造“有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”的監(jiān)管環(huán)境，業(yè)績差、炒概念的公司并不會因此渾水摸魚。